黄金价格展望：

• 整个 10 月，黄金价格都在 1760 附近交易，任何上涨趋势都迅速逆转。
• 在过去三个交易日中的两个交易日中出现了流星烛台，因为随着美元上涨，交易者不愿意持有黄金。

• 之前曾讨论过，10 月往往是金价看涨的月份，通常是因为金融市场其他部分的风险偏好减弱。但今年 10 月，无事可做——到目前为止。10 月 1 日，黄金价格在 1760 附近交易，此后每天都在 1760 附近交易。

  现在美国债务上限的辩论已经打到了 12 月，围绕中国房地产市场的担忧正在酝酿——有些日子带来的消息比其他时候更糟糕，但还没有什么太大的意义——没有多少可行的催化剂来推动黄金大涨价格反弹在地平线上。尽管FOMC 继续发出明确的信号，表明缩减即将到来，但金价仍有相当大的基本面不利因素。

  黄金波动与黄金价格关系开始正常化

  从历史上看，与其他资产类别不同，黄金价格与波动性有关。而其他类资产如债券和股票不喜欢波动性增加-信号传导更大的不确定性左右的现金流，股息，利息支付等-金倾向于小号期间震荡走高的时期受益。最近黄金波动性下降的迹象对金价来说并不是一个好兆头。

  黄金波动率（由 Cboe 的黄金波动率 ETF GVZ 衡量，GVZ 跟踪源自 GLD 期权链的黄金 1 个月隐含波动率）交易价格为 16.52。黄金价格与黄金波动率之间的关系正在正常化，因为本周 5 天相关性变得不那么正，而 20 天相关性仍处于负区域。GVZ 与黄金价格之间的 5 天相关性为 +0.42，而 20 天相关性为 -0.46。一周前，即 10 月 5 日，5 天相关系数为 -0.70，20 天相关系数为 -0.84。

• 下跌趋势结束了吗？现在说还为时过早。整个 9 月，黄金价格确实创下了一系列“更低的低点”，而 10 月大部分时间的持平交易尚未看到这种趋势被打破。此外，随着金价固定在 1760 附近，技术阻力（2020 年低点/2021 年高点 1763.36 的 50% 斐波那契回撤位和每日 21-EMA）的汇合似乎在流星烛台（表明卖出压力）在过去三天中有两天出现。每日 MACD 仍低于其信号线，每日慢速随机指标正在横盘整理。情况仍然是“未来几周内跌破 1700 点……很有可能。”

  尽管最近在较低的时间范围内反弹，但黄金价格在每周时间范围内的技术结构仍然疲软。每周 4-、13- 和 26-EMA 包络线的负斜率仍然存在，而每周 MACD 继续进一步跌破其信号线。然而，每周慢速随机指标保持在中线。目前，前景仍然是“抛售反弹可能是今后的作案手法”。

• 黄金：散户数据显示，75.77%的交易者为净多头，多头与空头的比例为3.13比1。净多头数量比昨天减少3.14%，比上周减少5.25%，而净空头数量较昨日增加2.77%，较上周减少18.68%。

  我们通常对人群情绪采取逆向观点，交易员的净多头事实表明黄金价格可能会继续下跌。

  头寸净多头比昨天少，但比上周多。当前情绪和近期变化的结合使我们对黄金交易的偏见更加复杂。