• 似乎在 2021 年，俄罗斯重新获得了许多在七年前克里米亚入侵和美国制裁后失去的权力和影响力
• 俄罗斯的影响力和重要性与其作为主要能源供应商的角色密切相关，在当前能源短缺的情况下，这一角色变得越来越重要

fx896.com在这个化石燃料重新获得重要能源地位的新能源时代，大量北美股票也受益

让我们想象一下，几年前的 2014 年初，弗拉基米尔·普京 (Vladimir Putin) 向许愿井投了一枚硬币，并要求为俄罗斯石油和天然气提供一个更有支持性的市场，俄罗斯石油和天然气是他们的主要外汇来源。仅仅七年前，在俄罗斯入侵并接管克里米亚之后，这个国家在世界舞台上还是一个贱民。美国旨在削弱俄罗斯经济的制裁，再加上沙特决定收回美国页岩新贵所持有的市场份额后的低油价，正在实现预期的结果。俄罗斯经济很快就岌岌可危，卢布跌至后苏联时代的低点。然后，慢慢地，潮流开始转向。 如果普京真的在 2014 年向井里扔了一枚硬币，那么他几乎不可能梦想比我们现在生活的世界更完整地实现这个愿望，因为 2021 年即将结束。多年来，西方（主要是美国和欧洲）政策制定者做出的一些偏向“绿色能源”资源而非传统石油的决定，在涉及欧洲能源安全的谈判中有效地将王牌交给了普京。当你将这些现在有问题的决定与俄罗斯与欧佩克（现在通常称为欧佩克+）结成的联盟结合起来时，你就会看到一个俄罗斯总统必须喜欢的世界。

在本文中，我们将总结全球能源环境的状况。我们将特别关注一项决定——美国取消对北溪 2 号天然气管道的制裁——如何让俄罗斯直接掌控谈判，这将对今年冬天的欧洲能源安全产生直接影响。

2021年的能源

在过去五年的大部分时间里，美国页岩一直主导着全球油气供应增长的边际平衡。不惜一切代价不断推动增长，最近在 2020 年就将美国的产量推向了历史新高。这场流行病加上新政府推动加速向绿色能源过渡的努力，使油价在 2020 年 4 月跌入谷底。许多能源生产商在价格再次开始上涨之前就濒临破产，他们抑制了新井的开发，宁愿通过增加股息和股票回购来奖励长期受苦的股东。我在 6 月份的一篇石油价格文章中讨论了这一趋势。

美国产量因此急剧下降，随后稳定在 11 毫米 BOPD 上方。产生的伴生气也随之下降。与此同时，美国天然气以液化天然气的形式向欧洲和亚洲市场的出口创下新高。钻探减少和出口增加的影响是降低了石油和天然气的储存量，比前一年的库存量减少了约 30%。

欧盟是绿色能源转型的领导者，总部设在成员国的公司已经得到明确信息，以减少其范围 I、II 和 III 的碳足迹。壳牌 (NYSE:RDS.A, RDS.B) 是这种强调的最显着例子，荷兰法院对他们不利。我在 9 月份的Oilprice 文章中讨论了该订单的后果。作为能源转型的一部分，欧盟抑制了新的天然气钻探，并选择使用天然气作为紧急备用现货市场上的风能和太阳能资源，而不是签订长期存储合同。正如我在链接的文章中指出的那样，这使欧盟的供应量降至危险的低水平，而此时海上风电场由于相对平静的风环境而低于预期的电力供应。

再加上随着 Covid 影响开始消退，全球经济的增长、亚洲对冬季取暖的新需求，以及欧佩克坚持适度增加产量的决定，您对世界能源形势有了一个很好的了解，尤其是欧盟，面临进入 2021-2 的冬天。您还有一个非常非常高兴的弗拉基米尔·普京，他开始谈判增加对欧盟的天然气运输，以及对新完工的北溪 2 天然气管道的最终批准。

Nord Stream-2 谈判

北溪2号天然气管道遭到前两届美国政府的强烈反对。这种反对有地缘政治和能源安全方面的原因，美国的制裁在很大程度上阻碍了它在最后一个关键阶段的完成。5 月，拜登政府撤回了这些反对意见，表面上是为了修复与德国的关系，并允许继续取得进展。Nord Stream-2 现已完成，预计在收到其穿越领土的德国的最终批准后，将立即启动天然气流动。在华尔街日报最近的一篇文章中，一位能源专家总结了普京现在对欧盟能源安全的影响力：

“欧洲天然气危机显示了俄罗斯对欧洲及其他地区的极端影响力，”巴黎政治学院能源专家兼教授蒂埃里·布罗斯说。“普京是唯一可以防止欧洲停电的人，因为俄罗斯有闲置产能。这是一种权力地位。”

文章指出，与西方相比，俄罗斯已成为能源“超级商店”，天然气、石油甚至煤炭的数量激增。文章估计，俄罗斯现在控制着全球 25% 的天然气和液化天然气运输量，以及 13.3% 的石油运输量，甚至超过沙特阿拉伯的 12.6%。在没有澳大利亚进口的情况下，它还向中国供应煤炭，中国出于外交原因选择禁止进口。

在与欧盟就增加冬季天然气的谈判中，俄罗斯似乎正在利用这种影响力并采取相当强硬的立场。

克里姆林宫发言人德米特里佩斯科夫周三表示：“除了[现有]合同，什么都不能交付。” 任何额外的交付都是“谈判问题”。

随着冬天的到来，俄罗斯将如何坚定地坚持这一立场还有待观察。不过，有几件事是确定的。首先，过去几年持续存在的低成本能源环境可能正在让位于我们刚刚开始欣赏的环境。随着我们的前进，更高的价格和对供应的担忧将主导全球政策制定者和消费者的想法。

其次，俄罗斯在能源市场和世界事务的全球舞台上的新地位将增强。普京在克里米亚事件中的制裁持续时间更长，随着新闻周期的推进，如今您很少听到有关此事的消息，现在在地缘政治圈中投下的阴影比以往任何时候都大。

如何在这个新时代投资

由于这个新时代的全部潜在影响已经对市场产生影响，美国和加拿大的能源股价格近几个月飙升。在一年的时间里，由于低价鼓励市场整合，像德文能源 (NYSE:DVN) 这样的独立公司已经翻了两番。正如我在本月早些时候的《石油价格》文章中所指出的，即使是康菲石油 (NYSE:COP) 等石油巨头也飙升至大流行前的高位并进行了战略收购。我们认为这些公司在这种环境下仍然可以投资，重新认识石油能源的真正重要性可能有助于推高它们的估值。

对于主要的能源服务公司来说，这一点最为真实。哈里伯顿 (NYSE:HAL) 和斯伦贝谢 (NYSE:SLB) 仍然是我们的最爱，它们目前的估值并未反映未来几个季度对其服务的潜在需求。

我们还应该提到在加拿大公司中看到的令人难以置信的价值观，我们在过去的文章中强调了其中的许多价值观。加拿大最大的天然气生产商电气石油公司 (OTC-TRMLF) 销售收入仍为个位数，随着冬季临近，这种情况肯定会发生变化。我们特别喜欢的另一家公司是加拿大自然资源公司（纽约证券交易所代码：CNQ）。CNQ 的长寿命、低衰退重油生产确保了高净背，随着运输、工业以及在天然气价格高的情况下作为天然气替代品发电的石油需求增加，利润提高。CNQ 股价今年上涨了 60%，我们认为它还有进一步的发展空间，并向股东支付丰厚的股息。

简洁的需要阻止了特定公司的其他建议。能源部门近年来一直受到挑战，直到最近才重新受到青睐。如前所述，我们认为投资者在刚刚进入全球能源市场的新能源时代仍然可以找到便宜货。

我们希望读者留下这个广义的意见，即我们认为整个北美能源综合体的上方和下方的49个平行的，作为一个目标丰富的环境，在今天的市场上一些不良的选择。