澳元、澳元/美元、美元、CPI、RBA、能源 - 谈话要点

• 澳元上涨，因 CPI 均值超过预期
• 随着能源价格飙升，央行的通胀前景似乎很顽固
• 澳洲联储不太可能改变路线。这对澳元/美元意味着什么？

• 今天澳大利亚 CPI 数据公布后，澳元立即上涨。第三季度总体通胀率为 0.8% q/q，而预期为 0.8%。年度总体增长率为 3.0% y/y，而预测为 3.1%。澳大利亚央行首选的修剪平均指标为 0.7% q/q，而不是预期的 0.5%，这使得年度读数同比增长 2.1%，而预期为 1.8%。

  这意味着标题 CPI 有一些向下修正，但修剪后的平均值有一些向上修正。

  3第三季度，在锁定和经济活动的澳大利亚人口的50％以上是可以理解的预期落空了。因此，预计价格压力也将是良性的。调整后的平均 CPI 上升对 RBA 来说并不理想，但不太可能足以改变他们的紧缩议程。

  在全球范围内，通货膨胀是一个热门话题。撇开供应链问题不谈，随着北半球准备进入冬季，能源价格在过去几个月中飙升。许多因素导致需求超过供应。

  在北美，墨西哥湾充满挑战的飓风季节削弱了产量。纵观大西洋，英国和欧洲之间的一条破裂的天然气管道以及俄罗斯坚持要求欧盟将他们的管道置于巴尔干地区的批准之下，这使价格得以维持。与此同时，中国和印度正在争夺电力以减少轮流停电。这是因为亚洲台风季节肆虐并关闭了几座矿山。由于 Covid 和 OPEC+石油供应不足，港口仍然堵塞，运输成本高涨。

  随着世界接种疫苗和经济复苏，其中一些问题可能会得到缓解。这可能在一段时间内不会发生，高能源价格可能会持续下去。尽管世界上大部分地区都对国内能源成本进行了监管，但这导致许多能源供应公司破产。

  这些能源公司被迫以高价购买批发电力，并以规定的较低价格将其出售给零售消费者。如果没有大量的政府补贴，这是不可持续的。最终，消费者将面临更高的价格。除非发生剧烈变化，否则这些通胀压力正在下降，但何时浮出水面尚不清楚。

  如果能源价格高企长期存在，对澳元的影响是双重的。首先，作为一个能源出口国，这可能会导致更好的贸易平衡底线和随之而来的澳元购买。

  其次，高通胀可能比央行预期的更具粘性。这可能会导致货币政策紧缩，从而推高利率。澳大利亚央行的反应速度可能决定曲线上的收益率，这可能会影响澳元的吸引力或其他方面。