美元展望：

• 在美国10 月通胀报告公布后，美元（通过 DXY 指数）跃升至年度新高，引发对美联储将加速退出刺激计划的猜测。
• 下午美国债券拍卖疲软，美国国债收益率跨越曲线，利差扩大，有利于美元走强。

• 美元反弹，牛市旗破

  进入本周，它似乎是t他美元（通过DXY指数）的范围内是陷入十一月美联储会议以及美国10月后非农就业报告。随着相对上限似乎已达到（2022 年 6 月的市场定价），美联储加息的可能性下降，这表明美元在近期内可能面临更加困难的交易条件。诚然，这是错误的。没有什么比价格行为更能改变主意了。

  随着美国通胀达到 1990 年以来的最高水平，随后美国债券拍卖显示需求疲软，美国国债收益率飙升，以利差有利的形式为美元提供了新的催化剂。

  虽然美联储表示它只会在 11 月和 12 月缩减 $15B/月，但越来越多的人猜测可能会在 2022 年初加速缩减，从而为比上述 2022 年 6 月预期日期更早加息奠定基础。

  现在预期更多鹰派美联储

  我们可以通过检查未来特定时间范围内商业银行借贷成本的差异来衡量美联储加息是否被欧洲美元合约定价。下图 2 展示了 2021 年 11 月和 2023 年 12 月合约的借贷成本差异（利差），以衡量 2023 年 12 月的利率走向。

• 通过将美联储加息几率与美国财政部 2 秒 5 秒 10 秒蝴蝶进行比较，我们可以判断债券市场的行为是否与 2013/2014 年美联储表示有意缩减量化宽松计划的情况一致。2s5s10s 蝴蝶衡量美国收益率曲线的非平行移动，如果历史准确，这意味着中间利率应该比短期或长期利率上升得更快。

  虽然上周有迹象表明，在美联储主席鲍威尔的新闻发布会和 10 月美国非农就业报告之后，市场对美联储将在多长时间内采取行动加息的定价过于激进通胀报告完全扭转了定价的转变。

  到 2023 年底，加息的幅度有 1 38 个基点，而 2s5s10s 蝴蝶最近从美联储 6 月份开始缩减缩减谈判开始以来的最大利差（也是 2021 年全年的最广泛利差）回落。与上周 117 个基点的加息相比，这是一个重大转变：现在有 100% 的机会加息 5 次 25 个基点，6 次加息 25 个基点的可能性为 52%。

• DXY 指数盘中大幅走高，清除了 8 月份创下的前一年高点以及上周美国 10 月就业报告公布后创下的月度和年度高点。在此过程中，它还清除了 2020 年 3 月的低点 94.65 和 2020 年 9 月的高点 94.74。大量的阻力已经开始瓦解。

  现在，看涨势头再次开始形成。广泛的美元指标高于其每日 5、8、13 和 21 EMA 包络线，这是看涨的连续顺序。每日 MACD 在其信号线上方上升，而每日慢速随机指标再次向超买区域前进。除非回落至 94.62 以下，否则 DXY 指数短期内可能刚刚开始下一轮走高。

• 在美国国债收益率上升的支持下，美元/日元汇率似乎在看涨的下跌楔形内盘整。随着美国国债和日本国债之间的利差扩大，单向路指向美元/日元走强。然而，美元/日元汇率可能会因美国股市正在经历一些波动而受到抑制，这通常与日元走强有关。

  该货币对刚刚开始在其每日 EMA 信封上方重新站稳脚跟，该信封既不是看跌也不是看涨顺序。每日 MACD 在其信号线上方的跌势正在减弱，而每日慢速随机指标刚刚退出超卖区域。虽然不能排除推升至年度高点 114.70 的可能性，但只要美国股市处于下跌状态，突破这一水平似乎不太可能。

• 美元/日元：散户数据显示，33.23%的交易者为净多头，空头与多头的比例为2.01比1。净多头数量比昨天减少12.80%，比上周减少1.43%，而净空头数量较昨日减少3.40%，较上周减少5.46%。

  我们通常对人群情绪采取逆向观点，交易员净空头的事实表明美元/日元价格可能会继续上涨。

  头寸比昨天更多的净空头，但比上周更少的净空头。当前情绪和最近的变化相结合，使我们对美元/日元的交易偏见更加复杂。