11月17日，美元指数盘中强势上扬最高至96.2713，触及16个月来高位。美元指数这一波加速上涨，始于上周美国10月物价数据的发布。美国劳工部11月10日公布的数据显示，美国10月未季调CPI年率为6.2%，创1990年以来最大升幅。从CPI分项来看，能源、住宅、交通运输、娱乐、其他商品与服务CPI环比均上行。
美国芝商所认为，通胀压力升温并逐渐向下传导，根据核心PPI领先核心CPI约6个月，可以判断明年美国通胀压力升温，叠加美国就业市场逐渐好转，市场对美联储2022年加息的预期升温。
与此同时，美国10月非农就业人数增加53.1万人，失业率进一步走低至4.6％，在9月失业补助已经停止发放后，劳动人口并未积极重返就业市场，劳动参与率仍然偏低（61.6％），在用工人员紧缺的背景下，薪资增速维持高位（4.9％）。
通胀“爆表”提升加息预期
面对通胀压力，美联储仍然坚持“通胀只是暂时的”看法，不过市场已经押注明年将以更快的速度收紧货币政策。目前联邦基金利率期货隐含的明年加息2次以上的概率已达80％以上。
申银万国期货宏观金融研究表示，美国当前通胀主要受经济复苏、前期宽松政策以及疫情导致的供应链失衡形成的供需错配影响，随着QE的缩减以及美国财政刺激力度的减弱，需求端边际延续性存疑，后期疫苗在全球范围内的接种以及口服药的面世或缓解供应链失衡对供给端的限制。大宗商品持续走高、材料短缺、疫情导致的供应链瓶颈、房租持续攀升等问题短期难以缓解，叠加薪资增速维持高位，美国通胀表现短期难以降温。后续随着财政支持力度的减小，需求回落同时产能释放，至明年中旬通胀压力或将缓解。
申银万国期货宏观金融研究进一步指出，高通胀的缓解将有赖于全球对疫情管控的进展，按照世界卫生组织的计划，明年年中将全球疫苗接种率提升至70％，近期G20峰会表示将采取措施，帮助发展中国家增加疫苗、关键医疗产品和原料供应，解决相关供应和融资限制。
芝商所董事总经理兼首席经济学家Bluford Putnam指出，通胀超过5%、美联储即将结束资产购买计划，在这种情况下，市场对加息的预期正在上升。首先，越来越明显的是，许多推动价格上涨的供应链中断，这将需要好几年、而不是几个月才能解决。即使通胀是暂时的，也可能需要18-24个月才能有所缓解。
美联储动态牵动美元走势
此外，美联储官员的言论刺激了美元多头。圣路易斯联储主席布拉德也是推动美元上涨的因素之一，他表示，美联储也可能强调这样一种观点，即它不必等到结束缩减购债规模后才加息。
北京时间11月4日凌晨2时，美联储公开市场委员会宣布，鉴于自去年12月以来，经济在实现委员会目标方面取得了实质性的进一步进展，委员会决定开始将每月资产购买的净资产规模减少150亿美元，其中美国国债100亿美元，机构抵押贷款支持证券50亿美元。
Putnam认为，美联储的货币政策也是美元上涨的动因之一——美联储已经决定在今年年底开始缩减资产购买，并在2022年夏天结束。进一步的前瞻指引也表明，只有在资产购买结束后，美联储才会考虑加息。
另一方面，美联储近期密集的人事动态也牵动着市场。
美国总统拜登11月16日告诉记者，预计“大约四天内”宣布美联储主席提名人选。拜登正在考虑是否提名鲍威尔连任美联储主席，他还面试了美联储理事布雷纳德（Lael Brainard）。参议院银行委员会主席Sherrod Brown表示，他毫不怀疑这两位中的任何一位都会获得参议院确认。而参议院银行委员会的批准是参议院确认程序的第一步。
市场普遍预计，如果拜登选择鲍威尔，美元不会受到影响。但如果选择布雷纳德，预计短期内美国利率和美元将下跌，因为市场普遍认为“鸽派”立场的布雷纳德领导的公开市场委员会（FOMC）将较为鸽派。
11月8日，美联储网站发布消息称，美联储理事夸尔斯已提交辞呈，将于12月底生效。夸尔斯是美联储首位负责金融监管的副主席，他于2017年10月13日担任该职务。美联储负责货币政策的副主席克拉里达的理事任期也将于2022年1月31日结束。
此外，地方联储也出现了职位的空缺。9月初，美国媒体爆料前达拉斯联储主席卡普兰和波士顿联储主席罗森格伦在去年美联储积极救市的同时持有大量股票、基金等资产，引起轩然大波。二人持有上述资产一事被公开后，引起了对于美联储高官可能出现利益冲突和内幕交易的质疑，二人于9月末分别辞职。
Putnam分析称，美联储的几项新任命将集中在今年年底或明年年初，这也意味着今年做出缩减资产购买决定的美联储与做出何时该加息的美联储或将不会是同一个班子。美联储的政策工具是为了鼓励或抑制需求而制定的，而目前的通胀挑战来自于供应方，目前还不清楚美联储能对供应驱动的通货膨胀能有什么影响。但综合各方面的情况来看，当前的关键仍在于美联储何时加息（提高短期利率）、加多少，美联储公开市场委员会新成员或许会推动回归到中性利率政策（即让利率水平既不对美国的经济起抑制作用，也不会起到刺激作用）。
