MKT 电话：宏观概述：

• 虽然资产类别的季节性趋势通常迎合了“冒险”的态度，但迄今为止还没有看到著名的圣诞老人集会。
• 尽管美国标准普尔 500 指数在上周创下历史收盘新高，但过去几天美国股市大幅下跌。
• 随着美联储发出更激进立场的信号，加息的可能性被拖延，抑制了长期增长和通胀预期。

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在本周的MKT 电话会议：宏观（以前称为宏观设置）中，我们讨论了金融市场的不同角落如何为 12 月的美联储会议做好准备，这是 2021 年的最终利率决定。虽然资产类别的季节性趋势通常迎合“冒险”的态度，著名的圣诞老人集会迄今为止无处可见。

尽管美国标准普尔 500 指数在上周创下历史收盘新高，但过去几天美国股市大幅下跌。科技行业的颠覆性成长股受到的打击最大，因为加速缩减的前景削弱了投资者对不会产生大量收入或向股东返还资本的资产的兴趣。这包括加密货币，因为比特币和以太坊在技术上已经进入熊市（从历史高点下跌超过 -20%）。

对于黄金价格，即使美国通胀率达到 1980 年代初以来的最高水平，但由于美国实际收益率上升——过去一个月 10 年期实际收益率上涨了 20 个基点——已经大放异彩离贵金属。随着美联储发出更激进立场的信号，加息的可能性被拖延，抑制了长期增长和通胀预期。市场仍然认为通胀故事是暂时的，即使美联储主席杰罗姆鲍威尔已正式从美联储词典中删除该短语。

*有关 Dan Nathan、Guy Adami和我本人对美元（通过 DXY 指数）、美国标准普尔 500 指数、黄金价格、比特币等的评论，请观看本文顶部嵌入的视频。

本周图表

欧洲美元期货合约价差（2021 年 12 月-2023 年 12 月）[橙色]，美国 2S5S10S 蝴蝶 [蓝色]，DXY 指数 [白色]：每日时间框架（2021 年 1 月至 2021 年 12 月）（图表 1）

黄金价格技术分析：每日时间表（2020 年 5 月至 2021 年 12 月）（图表 2）

DXY 指数价格技术分析：每日时间表（2020 年 9 月至 2021 年 12 月）（图表 3）