美元展望：

• 在美元（通过DXY指数）沿附近上升三角形支撑单调乏味。
• 风险偏好的反弹正在削弱对日元的需求；美元/日元汇率处于 11 月 26 日以来的最高水平。
• 该IG客户情绪指数显示，美元/日元在近期的混合偏。

• 美元保持在月度低点附近

  美元（通过 DXY 指数）继续回吐上周的涨幅，因为风险偏好的反弹 - 由于对 COVID-19 omicron 变体的担忧有所缓解 - 使其他货币能够弥补最近的损失。

  由于 11 月底和 12 月初 omicron 感染率飙升，DXY 指数的三个最大组成部分中的两个，英镑（11.9% 的权重）和欧元（57.6% 的权重）受到的负面影响更大。数据表明，新变种的致命性较低，这让受病毒影响的货币有机会在假期前摆脱担忧。

  由于美联储利率预期的各种指标仍低于年度高位，以及美元总体季节性趋势下滑至年底，DXY 指数发现自己保持在月度低点附近，在支撑位上缓慢前行。自 11 月初以来一直在形成的上升三角形。

  对美联储的鹰派预期略低

  我们可以通过检查未来特定时间范围内商业银行借贷成本的差异来衡量美联储加息是否被欧洲美元合约定价。下图 2 展示了2022 年 1 月和 2023年12 月合约的借贷成本差异（利差），以衡量 2023 年 12 月的利率走向。

• 通过比较美联储加息概率与美国财政部 2 秒 5 秒 10 秒蝴蝶，我们可以判断债券市场的行为方式是否与 2013/2014 年美联储表示有意缩减量化宽松计划的情况一致。2s5s10s 蝴蝶衡量美国收益率曲线的非平行移动，如果历史是准确的，这意味着中间利率应该比短期或长期利率上升得更快。

  到 2023 年底有 1 39 个基点的加息折扣，而 2s5s10s 蝴蝶的利差现在回到 11 月初的水平。从某种意义上说，市场暗示，如果美联储在 2022 年像其预期的那样激进，那么随着通胀降温，2023 年可能没有必要加息如此激进；经济增长也会放缓。如果这些措施继续从 11 月下旬的高点收缩，那么美元在短期内进一步走强将面临问题。

• DXY 指数上周的所有涨幅都已被抹去，美元指数现在准备连续两次收于每日 21-EMA（一个月移动平均线）以下，这是自 10 月 21 日和 22 日以来的首次。 DXY 指数很难通过斐波那契水平的汇合处推高：2017 年高点/2018 年低点区间的 50% 回撤位 96.04；以及 2011 年低点/2017 年高点区间的 23.6% 回撤位 96.48。

  最终，这种性质的整合——上升三角形——通常需要继续努力。在 DXY 指数之前的走势的背景下，在 2022 年初的某个时候，继续上涨将成为 12 个月新高的上行空间。但就目前而言，随着动能转为看跌——日图 MACD 继续指向下方（尽管高于其信号线），而日图慢速随机指标已跌破中线——失去上升三角形支撑可能预示着 11 月 30 日看跌的外部出现更深的挫折吞没酒吧低点 95.52。

• 尽管 DXY 指数一直在挣扎，但随着风险偏好的飙升，第二大成分日元（13.6% 的权重）表现不佳；美国标准普尔 500 指数有望在圣诞节前创下今年的最高收盘价——创下历史收盘新高。从每周时间表来看，美元/日元自 10 月以来的横盘整理可能很快就会结束。

  美元/日元汇率的看涨势头开始加速。该货币对重新高于其每周 4、8 和 13 EMA 的信封，这是看涨的顺序。周线 MACD 刚刚在信号线上方发出买入信号，周线慢速随机指标在中线上方再次走高。即使更广泛的 DXY 指数走低，未来几周似乎也可能会反弹至 2015 年高点/2016 年低点区间的 61.8% 斐波那契回档位 115.52（与 2021 年的年度高点完全吻合）。

• 美元/日元：散户数据显示，32.86%的交易者为净多头，空头与多头的比例为2.04:1。净多头数量比昨天增加2.91%，比上周减少1.67%，净空头数量较昨日减少0.64%，较上周增加12.34%。

  我们通常对人群情绪采取逆向观点，交易员净空头的事实表明美元/日元价格可能会继续上涨。

  持仓量比昨天少，但比上周多。当前情绪和近期变化的结合使我们对美元/日元的交易偏好进一步混合。