4月21日，《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》（以下简称“意见”）正式出台。《意见》对个人养老金的总体要求、参加范围、制度模式、缴费水平等方面做出明晰。

《意见》提到，个人养老金资金账户资金用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品，参加人可自主选择。

那么，个人养老金究竟是什么？这一政策的落地有何意义？ 它与养老保险、企业年金有何不同？普通投资者如何利用养老金进行有效投资？

什么是个人养老金？

按照现有制度设计，个人养老金有三个特点：一是享受税收优惠；二是参与简单便捷；三是账户权属清晰。

具体而言，根据《意见》，个人养老金实行个人账户制度，缴费完全由参加人个人承担，实行完全积累。参加人通过个人养老金信息管理服务平台（以下简称“信息平台”），建立个人养老金账户。个人养老金账户是参加个人养老金制度、享受税收优惠政策的基础。

《意见》进一步指出，参加人可以用缴纳的个人养老金在符合规定的金融机构或者其依法合规委托的销售渠道（以下统称“金融产品销售机构”）购买金融产品，并承担相应的风险。参加人应当指定或者开立一个本人唯一的个人养老金资金账户，用于个人养老金缴费、归集收益、支付和缴纳个人所得税。个人养老金资金账户可以由参加人在符合规定的商业银行指定或者开立，也可以通过其他符合规定的金融产品销售机构指定。个人养老金资金账户实行封闭运行，其权益归参加人所有，除另有规定外不得提前支取。

参加人变更个人养老金资金账户开户银行时，应当经信息平台核验后，将原个人养老金资金账户内的资金转移至新的个人养老金资金账户并注销原资金账户。

此外，参加人每年缴纳个人养老金的上限为12000元，也可根据实际情况适时调整缴费上限。

《意见》出台有何意义？

《意见》中提到，个人养老金资金账户资金用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品，参加人可自主选择。参与个人养老金运行的金融机构和金融产品由相关金融监管部门确定，并通过信息平台和金融行业平台向社会发布。

记者采访发现，公募基金作为可参与个人养老金账户资金运作的主体之一，多数基金公司及基金经理认为个人养老金的落地意义重大。

部分基金经理认为，从社会层面而言，个人养老金政策的落地有利于我国个人养老体系的进一步发展。

嘉实养老2040五年基金经理曹越奇就认为，目前来看，作为第一支柱的基本养老保险，制度基本健全，职工养老保险加城乡居民养老保险已覆盖近10亿人；第二支柱企（职）业年金制度初步建立，并且正在逐步得到完善，已经覆盖超过5800万人。

“不过，虽然第一支柱基本养老保险已基本实现全覆盖，但总体保障水平相对比较有限。第二支柱企（职）业年金，覆盖面仍然较窄，只能满足小部分群体的养老需求。因此，完善居民养老保障迫切需要加快补足第三支柱个人商业养老这一短板。” 曹越奇进一步表示。

鹏华基金认为养老金制度维系是现代社会运转的基本制度，是社会稳定的安全阀，也是经济增长的助推器。纵观全球，建立政府、单位、个人责任共担的三支柱养老保障体系是实现养老金可持续性的关键，其中第三支柱个人养老金是该体系中富有效率的部分，是增强养老金制度灵活性、壮大养老金规模的重要一环。大力发展个人养老金投资管理，将养老金储蓄变为养老金投资，是转变养老金投资管理模式的核心。

华夏基金则将政策看作个人养老金制度顶层设计，认为其将我国养老保障体系和养老金融行业的发展推向新的高峰。

博时基金认为，这标志着我国个人养老金正式启航，意义深远，将有效增强我国养老保障制度的统一性和规范性，并把更多人纳入社会保障体系中来。

从对资本市场的影响角度来看，部分公募机构和基金经理认为，个人养老金制度有益于优化资本市场结构，促进市场繁荣。

“长期向好的市场需要长期稳定的资金的持续流入，个人养老金账户的设立有利于促进长期持续流入资本市场，稳定资本市场的发展。“曹越奇表示。

广发基金资产配置部总经理杨喆则认为，其有助于促进个人养老金账户市场的竞争，实现养老金与资本市场相互促进的正向循环。

博时基金从海外实践的角度做出思考，认为个人养老金能够缓解公共养老金支出压力，满足人民群众多样化养老需求。同时，可集中广大民众长期稳定资金，成为资本市场长期投资和价值投资的重要资金来源，促进资本市场高质量、健康发展。

中融基金亦提到，对资本市场而言，潜在的养老金规模可观，预计会加快居民储蓄向投资转化，通过各类金融产品和金融机构向资本市场输送更多长期资金，

此外，中融基金表示，在个人养老金的投资品种的选择上，公募基金由于信息披露公开透明，产品种类丰富，可以有助于提升个人投资者信心和接受程度，为投资者的自主选择提供便利的服务。

而从个人的角度来看，部分公募认为，个人养老金制度的发展能够满足个人对养老产品的需求及家庭资产的配置。

“能够将个人养老金储备与家庭日常理财的资产配置有效结合起来，进行长期投资与积累。同时也有利于发挥公募基金等专业机构在个人养老中发挥更好的作用。”曹越奇表示。

中融基金认为，养老金制度落地，释放出积极的信号意义，为个人养老金提供了主体发展规划，指明了基本的发展方向，有望改变当前我国养老体系第一支柱“一家独大”的局面，改善三支柱资金结构，促进个人养老金供需平衡的实现，居民的养老需求得到进一步的保障。

普通投资者如何利用养老金进行有效投资？

据杨喆介绍，养老目标基金作为针对居民养老金投资需求设计的公募基金，在设计之初就充分考虑了不同投资者的养老投资需求，目前主要有目标风险养老FOF和目标日期养老FOF两种类型，是适合普通投资者进行养老金投资的选择。

他表示，目标风险养老基金包括“稳健”“平衡”“积极”三个不同的风险等级，管理人按照产品既定的风险目标进行产品管理，该类型养老基金的收益风险特征比较明确，对于有明确风险偏好的投资者，可以选择目标风险养老基金。

“目标日期养老基金是基于投资者退休日期设计的基金，随着退休日的临近而逐步降低风险类资产的配置比例，帮助投资者在年轻时多承担风险，随着年龄增长逐渐降低风险。对于投资者来说，这个选择也比较省心，只需根据自身退休日期，选择对应的目标日期基金即可。” 杨喆解释称。