月末又逢季末,市场将迎来养老金大调仓,美股能否经受住考验?
2022-09-30 22:30汇商财经

在经历了周三的短暂反弹后,由于投资者对经济放缓的担忧情绪再次主导市场,隔夜美股三大指数集体下跌,纳指盘中一度跌近4%,标普500指数再次收于今年来的新低。而彼时,美债收益率则收于今年最高的水平之一。

今夜市场将迎来9月和三季度行情的最后一个交易日,投资者还需要警惕的是养老基金季末调仓。

据多家华尔街银行预计,美国固定收益资产及海外股市或将受益于本轮季末再平衡效应,因养老基金在多数资产类别经历了惨淡的三个月行情后,可能将抛售跌幅相对没那么剧烈的美股,以实现投资组合再平衡。

由于对通胀和全球经济的担忧导致市场情绪恶化,尽管标普500指数在第三季度下跌了近4%,但全球股市的表现更差——下跌5.6%,其中新兴市场股市下跌约12%。

瑞士信贷分析师表示,9月份大多数资产类别都很艰难。该行预测养老基金将抛售约260亿美元美股,并将买入约460亿美元的(美国以外)发达市场股票,其中包含160亿美元新兴市场股票。

260 美元的股票重新发行

来源:彭博

按以往表现来看,据小摩计,在过去两个季度,美国养老金再平衡在6月和3月分别为股票带来了2500亿美元和2300亿美元的资金,从而提振了整个股票市场。

因此,本次养老基金季末调仓,对于美股投资者来说,或许不是一个好消息。

StoneX Financial宏观策略师Vincent Deluard指出,不要指望目标日期基金(TDFs)会一如既往地带来「季末股市奇迹般反弹」。本季度股市表现优于债市,因此TDF不太可能在本周拯救股市。

值得注意的是,鉴于养老基金潜在的巨大市场影响力,华尔街密切关注其季度末的走势。根据美联储的数据,总体而言,美国州和地方养老基金管理着高达5.12万亿美元的资产,并且经常在每个季度重新平衡以保持资产配置的一致性。

此外,今夜投资者还需密切关注美联储官员讲话,过去在牛市时期,美联储官员曾在公众面前发表讲话,安抚市场紧张的神经,有效地促使投资者逢低买入。但如今,类似情况已不再发生。

美联储官员在过去几天多次强调,他们将继续收紧货币政策,直到通胀回落,市场将或多或少受到冲击。

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