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“交银三剑客”今如何?业绩失意背后,杨浩青睐顺丰控股,何帅钟爱贵州茅台,何帅心系宁德时代
2023-01-21 09:38汇商财经

1月20日讯(记者 沈述红)过去一年,不少明星基金经理在跌宕起伏的市场环境下备受煎熬,“个人英雄主义”黯然失色。在刚刚亮相的2022年四季报中,亦有些许迹象透露出来。

从业绩数据看,交银施罗德基金“三剑客”何帅、杨浩、王崇过去一年管理的产品跌幅均在10%以上,其中杨浩管理的基金2022年跌幅达23.73%,何帅管理的四只产品跌幅都超过了11%,王崇掌舵的产品去年跌幅也超过了15%。虽然去年四季度净值有所回升,长期业绩也较为优异,但依旧难掩2022年的失意。在最新出炉的季报中,他们希望和持有人一起追求长期的稳定,而非短期的爆发。

在具体持仓上,“交银三剑客”仍有各自的特色,杨浩目前在管的唯一一只产品——交银新生活力对顺丰控股的爱保持不变,依旧为其第一大重仓股,持股数不变;该产品还新进海信视像、南方航空、广联达为前十大重仓股,宏川智慧、中国国航、飞科电器、绝味食品获得增持,思源电气、华测导航遭遇减持。

与杨浩不同的是,王崇在管产品前十大重仓股依次为:贵州茅台、宁德时代、洋河股份、金域医学、药明康德、泰格医药、恒生电子、顺丰控股、海尔智家和工商银行。他管理的交银瑞丰去年四季度增持了贵州茅台、宁德时代,减持了中海物业、保利物业、药明康德,新进金域医学、洋河股份、阜博集团、华润万象生活为该基金前十大重仓股。

何帅管理的交银优势行业2022年四季度末前十大重仓股新增爱博医疗,凯立新材;并对宁德时代增持36.12万股,为该基金第一大重仓股;华友钴业,海康威视等退出前十大重仓股。

“三剑客”操作各异

1月19日,交银施罗德基金“三剑客”基金经理杨浩、何帅、王崇管理的产品四季报悉数出炉。

其中,杨浩目前在管的唯一一只产品——交银新生活力2022年四季度末的基金规模为50.52亿元,相较于2022年三季度末的49.60亿元规模有所上升。2022年四季度,该基金净值增长率为2.67%。

股票仓位方面,交银新生活力灵活配置混合从2022年三季度末的83.22%增加至2022年四季度末的85.74%。其前十大重仓股依次为:顺丰控股、海信视像、宏川智慧、南方航空、思源电气、中国国航、华测导航、广联达、飞科电器和绝味食品。

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相较于2022年三季度末,海信视像、南方航空、广联达新进入前十大重仓股,宏川智慧、中国国航、飞科电器、绝味食品获得增持,思源电气、华测导航遭遇减持,对顺丰控股的持股数量保持不变,依旧为其第一大重仓股。

与杨浩不同的是,王崇在四季度目前管理的三只产品规模为188.48亿元,其中交银瑞丰2022年四季度末的基金规模为21.14亿元,相较于2022年三季度末23.31亿元的规模略有缩水。2022年四季度,该产品,净值增长率为9.08%。

仓位方面,交银瑞丰的股票仓位从2022年三季度末的84.16%增加至2022年四季度末的87.91%。相较于2022年三季度末,金域医学、洋河股份、阜博集团、华润万象生活新进入该基金的前十大重仓股,此外该基金增持了贵州茅台、宁德时代,减持了中海物业、保利物业、药明康德,持有中国电力的数量保持不变。

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整体而言,王崇在管产品前十大重仓股依次为:贵州茅台、宁德时代、洋河股份、金域医学、药明康德、泰格医药、恒生电子、顺丰控股、海尔智家和工商银行。

“三剑客”之一的何帅,2022年底在管的只产品规模则有209.19亿元。其中,与上一季度相比,交银优势行业前十大重仓股新增爱博医疗,凯立新材;并对宁德时代增仓36.12万股,为该基金第一大重仓股;华友钴业,海康威视等退出前十大重仓股。

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总体而言,2022年底,何帅管理的4只产品前十大重仓股依次为:宁德时代、爱美客、药明康德、泰格医药、长春高新、恩捷股份、迈瑞医疗、爱尔眼科、爱博医疗、药明生物。

杨浩:2023年聚焦四大投资方向

杨浩在2022年四季报中表示,2023年,他将聚焦四大投资方向。

一是供应链重构,其中危险品物流值得重点关注,一方面是其背靠国内巨大的制造业产能,且因为制造业升级和安全重视,越来越多的制造业原材料、中间品以及产成品都将划归为危险品,行业需求持续扩大;另一方面是进入壁垒较高,特别是其中的码头仓储等几乎为不可再生资源,同时也关注供应链重构相关的全球物流基建投资复苏和“一带一路”新兴链路投资。

二是服务业涨价,服务业的复苏短期来看是疫情政策优化调整后的自然修复,但服务业的供求关系可能发生长周期的逆转,造成部分领域涨价,部分领域行业整合。一方面是因为服务业必要的资本开支不足,另一方面是全球范围内的劳资关系逆转趋势,国内劳动人口的流动方向和更长远的老龄化都将成为不可忽视的话题,重点关注计算机软件、航空、快递以及连锁餐饮等服务业投资机会。

三是部分耐用消费品,在过去几年的消费品投资中,市场更关注高端消费品持续打开价格天花板的投资机会。当下基于中国强大的制造业集群能力和数字经济对商机库存管理的精准化,一些耐用消费品供应链也逐渐稳定可控,部分下游的消费品龙头的品牌定价能力凸显,重点关注黑电、个护等行业的投资机会。

四是先进制造业,由于过去两年资本大量涌入,供求关系可能出现负面变化,所以在2022年三季度和四季度做了相关调整,2023年会在细分市场中寻找个股投资机会。

王崇:A股、港股迎来投资机会

在2022年四季报中,王崇对2023年一季度的权益市场维持谨慎乐观的态度。他认为,海外经济大概率逐渐走向“衰退”,随着美联储加息逐渐进入尾声,美元指数持续走强的趋势有望扭转;在国内经济领先全球见底回升大背景下,预计A股以及港股为首的新兴市场配置吸引力在不断增强,有望迎来新的投资机会。

王崇表示,行业层面考虑国内经济有可能维持弱复苏趋势,大概率延续内需好于外需,中下游好于上游的中观环境。

在个股层面,王崇预计,市场上典型的成长和价值龙头公司股票2023年估值水平合理或偏低,随着经济延续弱复苏趋势,A股市场和港股市场在未来几年有望实现不错的年化收益率,中期重点布局消费服务、软件互联网以及地产汽车产业链等行业内估值合理的优质公司。

何帅:希望追求长期稳定

2022年四季度,A股市场的机会主要围绕疫情治疗及疫后恢复的逻辑展开,比如餐饮旅游、中药化药等板块表现较好。对此,何帅认为,从整体市场看,长期价值类公司虽随地产纾困政策有所修复。

“但投资者对于中长期经济依然信心不足,仍以短期主题性交易为主。”在此背景下,何帅管理的产品投资操作没有明显调整。

“虽然未能参与主题板块的上涨,但也未受到热门板块回落的影响。”何帅称。

何帅对于国内经济中长期的发展保持乐观,龙头公司的竞争优势依然稳定,这也是他一直强调的,他希望持有人和他一起追求长期的稳定,而非短期的爆发。

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