富路理财
在别人恐惧时我贪婪,在别人贪婪时我恐惧
陈宇:医药反转,遍地黄金;2900点是一次缘分,唯一能做的就是决战

核心观点:

1、需求端有2~3倍的爆炸式增长,供给端医药集采政策稳态向好,企业端阿尔法创新药和器械陆续爆发式的增长,使医药企业,无论在收入端、EPS端,还是整个成长性上都具备了非常强烈的向上动能。

2、当下的医药市场,就是目前的二级市场对于巨大的需求变化、政策的边际改变以及企业未来的高成长性,没有给予恰当的估值体现,这就是所谓的预期差、估值差。

3、如果不出意外,我认为医药生物指数,特别是生物医药指数以及创新药指数,已经进入强烈的反转周期,预期在未来2~3年内创新高。

4、今天具有非常好的历史契机,底部医药公司极其便宜,成长性需求的爆发未被充分的估值和表达,因此现在可以说是遍地黄金。

5、站在2900点附近,我要再次强调,当大多数人都悲观的时候,大家一定要学会乐观。

6、在2022年这么一个成熟且巨大的资本市场上,当再一次跌穿3000点甚至接近2900点的时候,如果还不能乐观的做阿尔法的投资,你绝对没有资格在这个市场上继续存活。

7、在今年年底所有不利信息都出现,市场被大众如羊群般的悲观的情绪带落到2900点附近的时候,我们唯一能做的事情就是决战。

到了明年3月,当你回望的时候,我认为大概率你会发现2900点是一次缘分,你没有珍惜,错过了以后追悔莫及。如果再来一次的机会,你会选择满仓,如果再加一个期限,你会选择1万年。

8、今年冬季未必在决战之后立刻看到20个点或30个点的指数上涨,但今年冬季剩下的两个月,绝对是一个在市场底部做出影响未来10年、20年、30年投资获益的重大决策时点。

9、今年冬季决战的决定性意义在于对自己的投资,对当下的投资环境和改变做出一次决断。要抛弃已经注定衰落的企业和企业家,拥抱朝阳行业和年轻的创业者,这是决断决战的决定性意义所在。而不是现在抄底就能挣多少,这可能挣不了多少。

2022-10-31 22:29
A股回调港股走低 私募基金认为带来更好布局机会 坚定看好明年结构性行情

本周一沪深两市震荡回调,早间冲高后回落,三大股指最终收跌逾2%,沪指跌回3000点下方,但智能制造、军工板块大涨;港股继续下行,恒指跌超6%,恒生科技指数跌超9%,军工股同样逆市走高。

对于此次A股和港股调整,中国基金报联系的12家知名私募机构提到,这是由多种因素造成。其中之一是,北上资金周一大幅净流出180亿元,外资持续流出。比如于翼资产认为就认为,卖出行为对股价形成较大冲击。星石投资则提到,市场更为关注的地产和消费依旧偏弱。相程投资认为,除了疫情影响,还有海外美元指数连创新高对非美资产施加的贬值压力,以及三季报披露即将结束的业绩真空期。

展望后市,不少私募比较有信心。比如清和泉资本认为,虽然市场的谨慎及观望心态还在,但修复的预期在提升。重大会议后政策有望继续加码,传导至实体经济的效率也会明显提升。短期的盘整将更有利于后期上涨,期待更为清晰的政策信号稳定市场信心。

不止一家私募提出A股已进入布局阶段,市场处于底部区间带来投资机会。比如于翼资产认为,随着外资减持逐渐接近尾声,A股也进入布局区间。星石投资认为,整体股市依旧处于中长期价值区间内,市场大跌可能带来了更好的机会。磐耀投资认为,本轮风险释放后,A股会迎来较好的战略布局期,其坚定看好明年A股结构性牛市,认为四季度是布局明年较好的时间节点。钦沐资产称,在目前的位置坚定看好A股市场的布局机遇。短期来看市场一直都有结构性机会,尤其是国产替代背景下的硬科技和高端制造企业。

布局方向上,一些私募关注军工国防安全、高端制造、能源革命、国产替代等板块的投资机会。睿亿投资称,配置上仍然以能源革命和高端制造为主,适度增加了符合国家战略安全方向的领域。钦沐资产表示,仓位上保持灵活主动,对高端制造、国产替代等板块保持积极态度。

于翼资产则表示,白酒行业上市公司的基本面仍然稳健。从长周期的角度看,目前权益市场的估值水平已具有较高性价比,在外资扰动因素消化之后,重点关注白酒等优质蓝筹的重要配置机遇。

港股上市公司发力回购 南向资金连续12日净流入抄底

值得一提的是,在港股持续下行、已被机构视为处在严重超卖区间之际,多家上市公司发起回购,南向资金也在加码抄底。

华尔街见闻注意到,仅本周一一天,就有九家港股公司公告规模至少上千万港元的回购行动,其中长城汽车斥资约3.59亿港元、友邦保险斥资约1.78亿港元,复星国际和长实集团分别投入约4701万港元和3223万港元。

同在周一,南向资金合计净流入超过34亿港元,已连续第12个交易日净流入,本月初以来累计净买入港股471亿港元,今年内合计净买入3000亿港元。

中证报提到,兴证国际分析师认为,近一周,南向资金平均每日净流入金额在50亿港元左右,增量资金入场明显。这意味着,在调整之后,港股市场超低估值对资金的吸引力增大。

证券时报券商中国提到,南向资金流入规模近期呈现逆势加速态势,与之呼应的是,在净值增长率持续走低的情况下,跟踪香港市场的国内ETF基金份额却不断攀升,整体呈现“越跌越买”的趋势。

截至本周一,华夏恒生科技ETF、华夏恒生互联网科技业ETF、华夏恒生ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、博时恒生医疗保健ETF、易方达恒生H股ETF、易方达恒生科技ETF和富国中证港股通互联网ETF年内资金净流入均超20亿元,其中多只ETF份额创新高。

2022-10-25 07:18
皮尔巴拉最新锂精矿预拍卖价7100美元/吨,锂价拐点未到

全球锂价高烧持续到了今年第三季度,仍然未见拐点。

10月18日,澳大利亚锂矿巨头皮尔巴拉矿业公司(Pilbara Minerals Ltd.)宣布,其在电子交易平台(BMX)举行年内第7次锂辉石精矿拍卖之前,已经接受了7100美元/吨的拍卖前竞价,以5.5%锂含量为基础的5000 吨锂辉石精矿已出售给竞拍者,买方将在近期支付10%的定金。

这批货物在扣除按比例计算的锂含量和运费后,按SC6.0中国到岸价计算,相当于7830美元/吨,预计11月中旬发货。

皮尔巴拉在其公司网站上表示,买方已与公司签订了销售合同,在2022年10月下旬提交可接受的不可撤销信用凭证。

据国内资讯机构隆众资讯测算,此次拍卖成交价较上一次9月20日的拍卖成交价6988美元/吨上涨1.6%。算上运费后,这批矿石生产成电池级碳酸锂的成本约54万元/吨,产出的碳酸锂预计在2023年2月至3月进入市场流通。

此次拍卖也是皮尔巴拉历史上第10次锂精矿拍卖。从2021年7月起,皮尔巴拉开始在长协单以外,将部分散单锂精矿通过BMX电子交易平台拍卖。矿石拍卖价格逐渐成为全球锂精矿以及锂盐价格走势的风向标。

与公司首次进行锂精矿拍卖的成交价格相比,10月18日的预成交价格上涨5850美元/吨,涨幅达到468.0%。

在10月13日,皮尔巴拉公司公布的2022财年报告中,公司首席执行官Dale Henderson肯定了这一拍卖机制的优势,“本年度BMX数字销售平台的锂精矿在线拍卖取得了显著的成功,实现了异常强劲的定价结果,并为公司带来了新客户。这也助成了锂辉石精矿在全球市场上前所未有的价格发现。”Dale Henderson说。

据了解,皮尔巴拉公司拥有全球最大的独立硬岩锂矿Pilgangoora的运营权和100%的项目所有权,矿山寿命估计超过26年。项目位于西澳大利亚皮尔巴拉地区,距离黑德兰港120公里。目前项目有两个加工厂,一个是Pilgan工厂,生产锂辉石和钽矿精矿,另一个是Ngungaju工厂,只生产锂辉石精矿。

根据报告,2022年财年皮尔巴拉公司锂辉石精矿总产量为37.79万吨,处于年度指导量的上限;锂精矿出货量为36.10万吨,同比上涨28%。价格方面,锂精矿平均销售价格从报告期初的850—900美元/吨(中国到岸价)上涨至2022财年第三季度的4267美元/吨(中国到岸价),平均销售价格为2382美元/吨(中国到岸价)。由此带来的公司营业收入为创历史纪录的11.89亿美元,税后净利润为5.6亿美元。

皮尔巴拉董事长Anthony Kiernan在报告中表示,“我们客户的基础需求异常强劲,创纪录的产品价格反映了全球锂原料的短缺。锂离子电池越来越多地被用于全球脱碳的进程中,电动汽车的使用持续增加——这不仅发生在中国,也发生在全球范围内。”

国内锂盐价格创历史新高,拐点未至

最上游段的锂精矿价格居高不下,一路传导到了国内锂盐的价格。上海有色网的数据显示,10月18日,电池级碳酸锂现货均价上涨0.2万元/吨至53.2万元/吨,创历史新高,当天,工业级碳酸锂、氢氧化锂、钴酸锂等价格均有所上涨。

上海有色网行业分析师傅大伟向澎湃新闻记者表示,目前国内锂盐价格的涨势主要由供需面不平衡导致,预计年内价格还会继续上行,拐点可能会在明年到来。

银河证券则认为,今年年底和明年年初新增正极材料产能投产前存在备货需求,加上年末新能源汽车冲量有望扩大年底锂盐需求,预计锂盐价格将维持强势。

根据上海有色网的统计数据,9月,国内碳酸锂产量为32798吨,环比上行10%,同比增长79%;进口14000吨,环比增加7%,同比增加292%,出口1000吨。预计需求为46086吨,环比上升4%,同比增加115%。

10月,青海地区受低温影响,碳酸锂产量预计轻微下降,但江西企业的产能持续爬坡使得碳酸锂供应量上升,整体产量环比将上行。预计10月碳酸锂产量为33996吨,环比增加4%,同比增加86%,进口15000吨,出口1000吨,需求48034吨。

而根据中国汽车动力电池创新联盟数据,今年1-9月,中国动力电池产量累计372.1GWh,累计同比增长139.0%。今年前9个月的产量已经是去年全年产量的1.65倍。而中国乘联会10月的数据显示,9月新能源车国内零售渗透率31.8%,较2021年9月21.1%的渗透率提升10.7个百分点。

另需注意的是,目前国内锂盐市场面对的下游需求,不仅来源于新能源汽车及电池,而且面对着正处于爆发前夜的储能市场。根据工信部的数据,2022年上半年全国锂离子电池产量超过280GWh,同比增长150%,其中储能电池产量达到32GWh。

根据中国储能网数据,2022年1-7月国内投运、拟在建、建设中的新能源储能项目总装机为25.94GW/

2022-10-18 22:54
损人不利己!美联邦通信委员会又盯上中企,禁止在美销售新电信设备

美媒13日报道称,美国联邦通信委员会(FCC)计划以“国家安全”为由,禁止华为和中兴在美国销售新的电信设备。美国新闻网站Axios在报道中称,FCC之前禁止美国电信运营商使用联邦资金购买中国企业的电信设备,新的禁令将扩大到所有对中国企业电信设备的采购。14日接受《环球时报》记者采访的中国通信专家表示,FCC的新禁令不会给中国电信运营商带来很大影响,但却会对美国尤其是偏远地区的电信运营商和消费者产生重大影响。

Axios引用知情人士的话报道称,FCC主席杰西卡・罗森沃塞尔已于本月5日将上述禁令的草案发送给FCC其他3名委员。报道称,FCC还将禁止另外3家中企在美国销售新的设备。上述知情人士称,这项禁令仍需投票通过才能生效实施。不过这项禁令不具有追溯力,这些中国公司可以继续销售之前已获批准的产品。Axios在报道中评论称,新的禁令强化了特朗普政府期间开始收紧的对中国企业的钳制。

美国联邦通信委员会(FCC),资料图

FCC对中国企业的打压由来已久。2021年3月,FCC根据《2019年安全和可信通信网络法》宣布将华为、中兴、海能达、海康威视和大华技术等5家中企列入“威胁国家安全”名单,禁止美国电信企业使用联邦资金购买相关设备,但该禁令不适用于民间资金或非联邦政府资金的购买行为。2021年11月11日,美国总统拜登签署“2021年安全设备法”,要求FCC不得再对已被列入黑名单的公司颁发新的设备牌照,以阻止任何华为、中兴等中国公司的通信设备进入美国电信网络。

据Axios13日报道,一家中企发言人在一份声明中表示,该企业没有对美国构成安全威胁,没有任何技术或法律理由说明这家中企应该受到即将出台的FCC禁令的影响。

10月14日,除未上市的华为外,报道中的其他4家中企在股票市场的表现未受任何影响,都出现较为明显的上涨。《环球时报》记者14日就美媒有关报道向华为和中兴进行了问询,截至发稿时,尚未收到回应。

通信行业资深专家项立刚14日告诉《环球时报》记者,目前来看,FCC的新禁令基本上不会给华为、中兴带来很大影响,受禁令影响的主要是美国边远地区的一些小运营商。这些电信运营商很有可能无力承担非中企电信设备的高价,生活在美国一些偏远地区的民众可能因此连电话都打不了。Axios也称,禁令将使这些偏重于中国产品的电信运营商面临更高的采购成本。项立刚认为,FCC损人不利己的禁令表明,出于打压中国的政治目的,美国不惜违反市场规律,人为割裂产业链条。这不利于中国企业,也损害美国老百姓的利益。

中国外交部发言人今年早些时候在回应美方打压中企有关问询时表示,美方政客出于一己私利,泛化国家安全概念,动用国家力量无理打压中方特定企业酿成的苦果,最终却要由美国的企业和民众来吞咽。

我发言人说,实践一再证明,美方不断将经济合作政治化、工具化、武器化,威逼胁迫他国禁用中企设备,企图打造所谓“小院高墙”,损害的不仅是中方企业的利益,也严重伤害美方自身利益,严重影响全球产业链供应链稳定,中方对此坚决反对。美方政客逆流而动,也必将以失败告终。

2022-10-15 14:34
恒指跌超2% 恒生科技跌超3% 新能车普跌 地产逆势走高 祥生控股飙升18%

10月10日周一,港股小幅低开,恒指开跌1.64%,恒生科技指数开跌2.78%。随后,恒指跌幅迅速扩大至超2%,恒指科技指数早盘中一度跌超4%。截至午间收盘,恒指收跌2.49%,恒生科技指数收跌3.46%。

盘面上,新能源汽车、教育和科技股集体走低,理想汽车、小鹏汽车均跌超5%;半导体板块和光伏太阳能板块持续下跌,比亚迪电子、华虹半导体均跌超10%。房地产和物业管理板块逆市走高,祥生控股集团涨超18%,天誉置业涨10%。

半导体板块持续走低,上海复旦跌超20%,华虹半导体跌超10%,ASMPT跌近7%,中芯国际跌超3%。

房地产和物业管理板块逆市走高,祥生控股集团涨超18%,天誉置业涨10%,SOHO中国涨超8%,大发地产涨近8%,正荣地产涨超5%,碧桂园、禹洲集团、华润置地均涨超2%。

消息面上,央行9月30日宣布,自10月1日起,下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点,5年以下(含5年)和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。

【以下行情为10:30更新】

科技股领跌,万国数据跌超7%,哔哩哔哩跌超6%,美团跌超3%,快手跌近3%,京东、商汤、阿里巴巴跌超2%,腾讯跌1%。

新能源汽车股跌幅居前,理想汽车跌超6%,小鹏汽车跌超5%,吉利汽车跌近5%,长城汽车、比亚迪股份跌超4%,领跑汽车跌超3%,蔚来跌超2%。

房地产和物业管理板块涨跌互现,祥生控股集团直线拉升30%,天誉置业涨超13%,新城发展涨超5%,正荣地产涨超4%。

光伏太阳能板块走低,洛阳玻璃股份跌超9%,协鑫新能源跌超6%,协鑫科技跌超5%,信义光能跌超3%。

教育股持续走弱,新东方在线跌近10%,天立国际控股跌超8%,新东方跌近5%,宇华教育、中教控股跌近5%。

其他个股方面,蒙牛乳业目前跌超2%,消息面上,蒙牛宣布拟近8亿元增持妙可蓝多5%股份。

药明生物涨超5%,消息面上,其子公司无锡药明生物已被美国商务部从未经核实名单中移除。

2022-10-10 12:41
节后10月1日开盘第一天沪深走势: 科创50指数跌逾3% 养殖、油气股领涨 半导体重挫 海天味业跌超9%

10月10日,A股节后开盘,三大指数早间高开低走,沪指盘中逼近3000点关口,深成指、创业板指跌超1%,科创50指数跌逾3%。

截至午间收盘,沪指跌0.39%,深成指跌1%,创业板跌1.21%。

个股跌多涨少,上午半天两市成交3900亿元。沪股通早盘净流入4.16亿,深股通早盘净流入6.92亿。

盘面上,养殖板块表现强势,能源板块走高,半导体大幅下挫,银行、旅游表现低迷;题材概念方面,养鸡、养猪、页岩气、油服等板块领涨,餐饮、房产经纪、啤酒、汽车芯片等板块领跌。

【11:30午间收盘更新】

受食品添加剂“双标”风波影响,海天味业开盘大跌,目前跌幅扩大至9.2% 。千禾味业早盘一字涨停。

养殖板块强势走高,鸡肉、猪肉领涨,仙坛股份、益生股份、民和股份涨停,晓鸣股份涨超16%。

消息面上,欧洲暴发史上最大规模禽流感,欧洲食品安全局、欧洲疾病预防控制中心和欧盟参考实验室联合报告的最新数据显示,家禽共暴发2467次疫情,受影响场所扑杀了4800万只禽鸟,圈养鸟类检测到187次,野生鸟类检测出3573次高致病性禽流感事件。

受此影响,多国紧急采取措施。法国农业和食品部近日发布消息,从10月2日开始,风险等级从“低度”调至“中度”,同时将加强对家禽养殖场的监控和保护措施。

石油、天然气等能源板块走强,贝肯能源、山东墨龙、胜利股份等触及涨停。

半导体板块遭重挫,半导体芯片股大幅下挫,海光信息、拓荆科技、中微公司、澜起科技、北方华创等十余股跌停或跌超10%。

消息面上,美国实施一系列措施,管制对华半导体出口。当地时间10月7日,美国商务部下属的工业和安全局(BIS)发布多项对华出口管制措施,将31家中国公司、研究机构和其他团体列入所谓“未经核实的名单”,限制它们获得某些受监管的美国半导体技术的能力。

【9:35更新】

科创50指数一度跌超2%,半导体板块大幅走低,海光信息、北方华创跌停,中微半导、拓荆科技跌超10%,兆易创新、雅克科技、瑞芯微、至纯科技、长川科技等跟跌。

银行股早盘走低,招商银行放量跌近6%,邮储银行跌超5%,宁波银行、平安银行、成都银行等跟跌。

消息面上,国庆假期,香港交易所股权披露显示,李嘉诚基金会9月29日在场内减持5万股邮储银行H股,每股均价为4.71港元,涉资约23.55万港元。

邮储银行投资者关系部门相关人士表示,根据披露,李嘉诚(基金会)减持了5万股(H股),持股量仍有20多亿,这是正常的财务投资行为,跟我们银行基本面没有关系。同时,上述人士称,目前银行经营发展情况稳定,基本面没问题。

旅游板块开盘走低,西安饮食跌近8%,丽江股份、华天酒店、全聚德、张家界等多股跌逾4%。

个股方面,宁德时代股价再度失守400元关口。

【9:35更新】

受“双标”风波影响,海天味业开盘跌7.99%。千禾味业一字涨停,封单达84万手。

消息上,“酱油茅”第三次回应添加剂“双标”事件。10月9日晚间,海天味业在上交所发布澄清公告,再度回应食品添加剂“双标”质疑称,无论是国内市场还是国际市场,公司均有高中低不同档次的产品,均销售含食品添加剂的产品及不含食品添加剂的产品。

猪肉、鸡肉板块开盘领涨,益生股份一字涨停,晓鸣股份涨近7%,民和股份、巨星农牧、天邦食品、温氏股份、傲农生物等纷纷高开。

消息上,近期生猪价格持续高位运行,已处于历史较高水平,近日国家将投放今年第五批中央猪肉储备。

石油板块开盘强势,中曼石油冲击涨停,贝肯能源涨超8%,通源石油、中海油服、潜能恒信等纷纷走强。

消息上,OPEC+10月5日宣布每日减产石油200万桶,10月3日至10月7日,国际油价实现“五连涨”;内盘LU燃油、燃料油、原油期货主力开盘涨超11%。

2022-10-10 12:40
港股未能延续昨日史诗级暴涨,恒生科技跌0.67%,中创新航IPO遇冷

10月6日,受美联储货币政策走势影响,同时被称为“小非农”的9月ADP私营领域就业增超预期,显示劳动力需求保持健康,增加了美联储持续暴力加息的可能性,美国股债齐跌,港股也未能延续昨日的史诗级暴涨。

10月6日,香港恒生指数震荡收跌0.42%,恒生科技指数跌0.67%。

盘面上,航空股逆市走强,家装家居上涨,汽车股板块领跌,物业股震荡下跌。

航空股走高

截至发稿,中国国航涨近7%,南方航空涨超6%,东方航空涨超5%。

航空股走强,更多是受十一黄金周假期利好影响。

根据飞猪数据显示,国庆假期前两日,高星酒店订单量较中秋假期前两日增长超60%,“酒店+餐饮”、“酒店+景点门票”、“酒店+SPA”等“酒店+X”类多元化组合商品的购买人次增长超50%。分区域看,浙江、江苏、上海、福建、广东、重庆、湖南等省份酒店预订增速较快。

同时人民币升值令航空股受益。目前我国许多航司飞机大多通过租赁或者贷款买入的,需要支付大量的美元,而收入则以人民币为主。这也导致受汇率影响较大,因此人民币升值有利于航空公司的经营。

截至发稿,离岸人民币上涨超210点,从近期低位的7.26涨至7.047。

智能家居上涨

十一黄金周来临,家装家居需求明显走高。美凯龙家居数据显示,截止9月底,家装订单与去年同期相比增长3%,预算合同金额同比增长12%。

截至中午收盘,红星美凯龙涨超10%。

港股汽车股领跌

蔚来汽车跌超6%,长城汽车跌超5%,零跑汽车跌近5%,吉利汽车、北京汽车、比亚迪跟跌。

港股地产物业股震荡下挫

截至收盘,旭辉控股集团跌超15%,世茂服务跌超6%,旭辉永生服务跌超7%,时代中国控股跌超8%。

中创新航IPO遇冷

10月6日早间,中创新航在港交所正式挂牌上市,开盘报38.2港元/股,市值约为681.45亿港元。中创新航此次上市融资约101亿港元,创下今年港股市场最大的IPO。

中创新航一度跌破发行价,截至发稿,中创新航报38港元/股,与发行价基本持平。

从中创新航的募资情况来,中创新航公开发售认购倍数仅为0.21倍,公开发售未获得足额认购。但中创新航在15家基石投资者的有力支持下,国际配售部分得到超额配售,超购1.11倍。

在谈及此次中创新航的认购情况时,中创新航董事长刘静瑜表示,公司获得了国际长线投资者两倍多的认购,并且投资者表示会在一个季度内要继续加持,他们非常看好公司。

2022-10-06 23:17
桥水最高管理层迎重大调整!达利欧让出头衔和投票权,让位接班人

经过12年的努力,全球最大对冲基金公司桥水的最高管理层正在迎来重大调整。

10月4日周二,有消息称,桥水创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)在9月30日将所有投票权转让给董事会,并辞去桥水三位联席首席投资官之一的职务。达利欧让出头衔和投票权的目的之一是确定桥水继承权。

桥水联席首席执行官Nir Bar Dea称:

达利欧不再有最终决定权。这是一个很大的变化。

达利欧在公司传承方面也和其他多数对冲基金做法不一样。他的很多同行最终将对冲基金要么转变为家族企业,要么选择关停。但达利欧决心创造一种比他的生命更持久的东西。

早在2010年,他就启动了一项过渡计划,当时他认为可能只需要两年时间就能完成。但达利欧在寻找继任者时并不容易,尤其是最后交出公司控制权是不可逆转的一步:

一旦我们准备好,我们就继续前进,我不想等到死的时候才这么做。

在交出控制权后,他将以一个新的头衔保住董事会席位:创始人兼首席投资官导师。

此外,市场认为,当前桥水进行调整的时机也很有利。桥水在新冠疫情的最初几个月误读了市场之后,之后的旗舰产品投资回报可圈可点。在今年美国市场动荡不安的情景下,截至9月30日,其旗舰Pure Alpha策略今年以来已上涨34.6%;而旨在提供更稳定回报的全天候策略则已经下跌27.2%。

桥水当前管理的资产高达1500亿美元,是全球规模最大的对冲基金公司。

桥水现在的高管包括:联席首席执行官Nir Bar Dea和Mark Bertolini;联席首席投资官Bob Prince和Greg Jensen;总裁兼首席商务官Kyle Delaney;总裁兼首席技术官Igor Tsyganskiy等。

在桥水公司网站,当前达利欧已经不在高管之列。

2022-10-05 08:44
12年来下半年最早寒潮预警!部分地区将降温超18℃

据中国天气网,中央气象台10月2日10时发布寒潮蓝色预警:

受强冷空气影响,预计,10月2日14时至10月6日20时,中东部大部地区气温普遍下降8~12℃,内蒙古中东部、东北地区、陕西大部、山西南部、黄淮、江淮、湖南北部、江西北部、安徽南部、江苏南部、浙江北部等地降温12~16℃,其中,内蒙古中部、黑龙江东部、吉林东部、河南南部、湖北、安徽中北部等地部分地区降温幅度可达18℃以上。6日至7日早晨,最低气温0℃线将位于华北北部、东北地区中部一带,最低气温10℃线将位于四川东北部、湖北北部、河南南部、山东南部一带。长江流域及其以北地区将有4~6级风,高海拔地区及江河湖面阵风可达7~8级。我国北部和东部海域将先后有7~8级大风,阵风9~10级。

什么是寒潮?

今年国庆假期,一股强冷空气将自北向南给我国中东部带来大范围强降温,内蒙古、黑龙江、吉林、河南、湖北、安徽等部分地区降温幅度可达18℃以上,中央气象台10月2日10时发布寒潮预警,这是今年下半年首个寒潮预警,也是自2010年以来下半年最早发布的寒潮预警。

冷空气和寒潮的关系,常常有人混淆这两个概念。中国天气网气象分析师闵裕秋介绍,寒潮是冷空气的一种,并不是所有冷空气都是寒潮,它是冷空气中的“王者”。

根据强弱程度,我国将冷空气分为四个等级:弱冷空气、较强冷空气、强冷空气和寒潮。

在气象学意义上,寒潮有严格的“门槛”。中央气象台副首席预报员杨舒楠介绍,寒潮天气过程是一种大规模的强冷空气活动过程。根据冷空气国家标准,使某地的日最低气温24小时内降温幅度≥8℃,或48小时内降温幅度≥10℃,或72小时内降温幅度≥12℃,而且使该地日最低气温≤4℃的冷空气活动为寒潮。不过,因各地受地理环境和气候条件影响,寒潮标准也会有所不同。

为何此次冷空气未达寒潮标准也发布了预警?中央气象台首席预报员张涛解释,今年国庆节前后,我国南北方升温明显,多地气温创新高,而这一股冷空气势力非常强劲,将会给我国中东部大部地区造成剧烈降温。恰逢国庆假期,剧烈降温可能会对交通出行、生产生活有不利影响,从服务角度考虑,预报员可以酌情发布寒潮预警,这种情况在以往也有过。

影响我国的寒潮一般“出生”于新地岛和冰岛附近,大约95%的寒潮在西西伯利亚累积加强,犹如经过一个“加油站”,然后兵分三路影响我国,一般可以影响到长江中下游及江南地区,有的甚至能抵达华南。

杨舒楠介绍,我国大部分地区都能受到寒潮天气的影响,除青藏高原、云贵高原寒潮过程较少外,其他地区均有明显寒潮天气,尤其是西北地区、东北地区、华北地区以及长江中下游地区最能感受到寒潮的威力。

如何防范寒潮?

寒潮是一种大型的灾害性天气过程,会造成大范围急剧降温、大风和雨雪天气,对农业、牧业、交通、电力和人体健康都有比较大的影响。为了防御和减轻气象灾害,在寒潮来袭之前,气象部门会发布寒潮预警来提醒公众做好防范措施。

根据《中央气象台气象灾害预警发布办法》,寒潮预警分为蓝色、黄色、橙色三级,最高级别为橙色。但各省区市根据当地特色和气候特点,发布各自的气象灾害预警信号,一般包括蓝色、黄色、橙色、红色四级预警信号。

一旦收到气象部门发布的寒潮预警,公众要注意采取相应的防御措施,做到“两加三防”。

加衣:当气温发生骤降时,注意添衣保暖,特别是手、脸的保暖。

加固:关好门窗,加固室外搭建物,防范高空坠物。

防病:老人、小孩和心血管病人、哮喘病人等对气温变化敏感的人群,尽量不要外出。

防滑:雨雪天气来袭时道路湿滑,外出当心路滑跌倒。

防煤气中毒:采用煤炉取暖的家庭提防煤气中毒。

2022-10-02 20:59
兴业证券张启尧:市场已是底部区域,看好“新半军”、消费

“当前市场已是底部区域,是性价比比较高的区域。”9月28日,兴业证券策略研究中心总经理、首席策略分析师张启尧在兴业证券2022年秋季策略会上作出上述表示。

展望四季度,张启尧认为,从估值、股权风险溢价、市场活跃度等指标看,当前市场已是底部区域,四季度可以更乐观些。

接下去,张启尧推荐关注两条投资主线:一是将于10月下旬开启新一轮上涨的“新半军(新能源、半导体、军工)”,二是有望边际改善的消费板块。

市场当前已是底部区域,四季度可以更乐观

立足当前,张启尧认为与今年三、四月份颇为类似:一是海外乱局仍存,二是市场投资情况类似,三是风险偏好收缩导致资金面负反馈,如公募基金新发减弱、份额整体收缩。

但从估值、股权风险溢价、成交额等指标看,张启尧认为当前市场已是底部区域,接下去可能会有类似于二季度的修复,整体而言四季度是比较好的时间窗口,可以更乐观些。

尤其在估值方面,张启尧指出,当前上证综指12.1倍的PE估值已接近2020年3月、今年4月底时水平,创业板指更是已经低于2020年3月。“调整已经比较充分,创业板更有性价比。”

张启尧还指出,每年四季度容易出现风格切换,风格轮动的原因是景气预期的变化。“对四季度投资机会的梳理,更重要的是谁的景气能够维持,或者谁的景气四季度、明年会更好。”

“新半军”、消费是投资主线

展望后市,张启尧推荐关注两条投资主线:一是今年表现持续优异的“新半军”,二是明年有望边际改善的消费。

“新半军”方面,张启尧认为空间上各主要方向的估值分位都在低位,拥挤度也已接近4月底部水平。时间上,根据分析师盈利预期修正强度指标,“新半军”将于10月下旬开启新一轮上涨。

具体到细分板块,张启尧认为军工板块盈利预期高,建议关注航空发动机、主机厂;新能源车在政策支持、内生需求驱动下,预计渗透率将持续高增;储能、光伏板块海内外需求共振,将支撑高景气持续,风电景气度也预计回升。

另外,张启尧指出,半导体今年处在全球景气周期下行阶段,明年可能有更好的投资机会。“今年新(能源)领先,明年景气分化后,可能出现‘军新半’‘军半新’组合。”

随着疫情预期修正,张启尧还看好消费行业的表现。具体而言,张启尧预计,出行链、线下娱乐消费的复苏弹性最强;白酒在库存周期弱化下行业景气度较好延续,三季度起业绩有望逐步修复;医药“三底”(政策底、估值底、持仓底)特征明显,建议关注创新药产业链和生命科学上游、创新药和创新机械。

2022-09-29 21:34
账上有300亿现金的旭辉,一直在努力自救

被视为好学生的旭辉突然陷入了漩涡当中。

9月28日早间,旭辉股价大幅下挫,截至目前跌幅超过28%,领跌整个内房股板块。其多只境外债券大幅下挫,日内跌幅超9%。

旭辉股债双杀主要源自一则其非标违约的市场消息。不过该笔信托尚在宽限期内,并不算违约。对此旭辉方面则表示,目前公司正在积极与金融机构沟通,寻求解决方案,旭辉人一定会努力到最后一刻。

也有业内人士认为,该信托总体金额也不大,接下来还有很大的周旋空间。

9月27日晚间旭辉控股董事局主席林中一封流传颇广的内部信,也让市场看到这位房地产大佬所面对的困难,以及他的信心。

在这封名为《致旭辉全体干部的一封信》当中,林中表示,近期“断供潮”让多地政府进一步收紧了对监管资金的提取,导致房企的流动性进一步承压,也导致旭辉虽然账面上有逾300亿现金,但绝大部分无法满足企业的合理按需使用。

从中报看,旭辉手头持有的现金也从去年末的467.1亿元,减少至312.45亿元。

林中认为,旭辉已经走到了需要旭辉全体干部使出全力、上下一心、义无反顾拼搏的时刻。未来几个月,旭辉的现金流将承受前所未有的挑战。

确实,在行业下行周期里,旭辉所面临的压力不小。今年前8个月,旭辉合同销售额943.0亿元,同比下滑46.7%。这与行业整体下滑程度大抵保持一致。

不过林中也强调,即便困难再大,也要保交付,善待员工。相信有广大客户的信赖和员⼯的支持,以及社会各界的帮助,旭辉⼀定能度过难关。

面对行业变局,林氏兄弟也一直有所准备。今年3月,旭辉因合营项目的风险问题,遭遇瑞银看空。但此后旭辉通过公告,敞开自己的表外债务自证清白,林中也多次在各种交流会上详细阐明旭辉是如何控制在合营项目中的风险。

从中报看,旭辉来自合联营公司的收入也大幅下降超8成,对其盈利水平也造成影响。中报中,旭辉净利率较去年大幅下降8.34个百分点,至6.41%。

光是控风险,并不足以应对危机。林中也通过组织架构调整、出售资产等举措,意图降本增效。

在8月中旬,旭辉集团宣布,落地区域公司的组织标准化,将区域公司的层级压缩到两层,保持组织的弹性和人员的精简;同时,还重新设计了集团架构,将上半年贡献不少营收的代建业务,提到了更重要层级。

从9月开始,旭辉则通过出售香港英皇道项目股权、转让旗下南京项目公司给大股东,以及配售等举措,筹集了超7亿人民币的资金。

旭辉的遭遇,折射了房地产眼下并没有脱离“危险区域”,市场依然处于下行中。事实上,本轮房企资金困局以来,旭辉一直是极少得到监管支持发债的优质民营房企之一。包括旭辉、龙湖、碧桂园、美的置业以及新城控股在内,都得到监管力挺,帮助他们在境内融资。

就在一周前(9月21日),旭辉还以3.22%的利率,成功发行了一笔规模在12亿元的中期票据,由中债信用增进投资股份有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。

这也让惠誉在9月21日调低旭辉评级时表示,旭辉境内融资渠道相对稳定,对其评级起到正面支撑作用。

林氏兄弟面对行业变局的主动之举,也是让他们得到监管方面支持,愿意给其提供“国家级”信用背书的主要原因。

只不过眼下地产销售还是低迷,即便是这些行业大佬们主动自救,也很难通过自己的力量,度过眼下难关了。来自消费者的信任、投资者的支持,以及更多监管层的支持,这是这些努力自救的大佬们,能够继续走下去,走向黎明的希望。

附内部信全文:

《致旭辉全体干部的⼀封信》

各位旭辉的⼲部同仁们:

大家好!

近一年多来,我们身处的房地产行业面临了尤为严峻的挑战。从去年下半年开始,在行业去杠杆化、去金融化的⼤趋势下,房地产行业中的一些企业开始纷纷出险。随着多家民营房企巨头相继出现严重的经营问题,地产行业也进入不曾有过的深度调整期。

面对行业的不确定性、面对一些企业选择躺平和放弃,旭辉人坚持的始终是朝乾夕惕、重信守约、履行承诺。我们深知,每一套房子都承载着一个家庭对美好生活的期许,无论困难如何重重,也不能辜负客户选择旭辉时对我们的信赖。正是凭借坚定的信念和强烈的责任感,我们上下同心,排除万难,一直坚持推进”保民生、保交付”。2022年的前3个季度,旭辉成功交付了4.7万套房子,这来之不易的成果,离不开每一位伙伴的自律与勤勉、韧性与拼搏,由衷的感谢⼤家。

然而,外部环境依然充满荆棘与挑战。三季度以来,多地疫情反复,叠加全球经济持续⾛弱,房地产市场一再探底。出险房企交付风险频发,叠加一些省市出现的“断贷潮”,让房地产行业市场端的需求依旧疲软。虽然各地出台了多项刺激政策,民营房企的销售还是处于同期水平的一半,行业整体去化率从过去的60%下降到现在的40%。而在资金监管上,“断供潮”让多地政府事实上进一步收紧了监管资金的提取,导致房企的流动性进一步承压,这也客观上造成我们虽账面仍有逾300亿现金

2022-09-28 18:37
全球债市抛售潮持续?关键看下周即将发布的通胀数据!

面对主要央行激进加息,美银警告称:“小心史上第三次债券熊市!”分析师们则普遍预计,下周通胀数据的发布以及美联储一二把手的公开演讲将会进一步影响债市波动。

上周以来,全球债市遭遇了前所未有的抛售,分析师们普遍预计,未来一周,随着通胀数据的发布以及美联储一二把手的公开演讲,债市可能将面临新的波动。

周三,美联储如期加息75个基点,多国央行跟随其步伐也大幅加息,欧美国债收益率续创多年新高。

其中,基准10年期英债收益率创2011年以来新高,10年期美债收益率也自2011年以来首次升破3.7%,对利率前景更敏感的2年期美债收益率更是在突破4.1%后仍进一步上探,创2007年以来新高。

如今,债市的未来走势成为了市场关注的焦点。华尔街见闻提及,今年预判美股走势最精准的分析师、美国银行策略分析师Michael Hartnett在最新的报告中表示,史上第三次债券熊市要来了。在他看来:

当前的形势比前两次更糟糕(第一次是1899-1920年,第二次是1946-1981年)。

Hartnett指出,在高通胀、各国央行激进加息和财政赤字推动下,英德法等10年期政府债券收益率正在以上世纪90年代以来最快的速度上升。

自8月1日以来,美国10年期国债收益率上涨110个基点,英国10年期国债收益率为上涨123个基点(1994年以来最快),德国10年期国债收益率上涨87个基点(1990年以来最快),法国10年期OATs债券收益率上涨83个基点(1994年以来最快)。

值得注意的是,美联储对后续加息预期的鹰派表态将会使得债市更加承压。

尽管美联储本次加息75个基点的结果基本已经被市场消化了,但是鲍威尔在美联储议息会议后表示:“为了控制通胀回归2%,激进加息还会持续”,这彻底打破了市场对美联储任何放松货币政策的幻想。

投资银行Mischler Financial Group的董事总经理Glen Capelo对此表示:

随着美联储更多的加息和量化紧缩政策的到来,美债收益率仍将进一步上涨。我们预计,10年期美债收益率将会达到4%。

而临近月末和季末,通常基金经理会调整持仓,这是一段流动性减少而波动性升高的时期,并且新的2年、5年和7年期美债的出售也可能会刺激基准美债的交易波动。

除此之外,影响未来债券价格走势的重要因素还有下周即将公布的通胀数据。RBC全球资产管理公司的BlueBay美国固定收益团队负责人Andrzej Skiba认为:

如今市场完全受制于即将到来的通胀数据,因为美联储的加息程度主要取决于通胀水平的走势。虽然我们预计该数据有可能将下降,但对该预测的信心程度很低。

咨询公司Bleakley Advisory Group的首席投资官Peter Boockvar指出:

归根结底,近年来主要央行“开闸放水”的策略一去不复返了,欧美债券的交易方式也变得像新兴市场债券一样。目前我们看到的金融市场泡沫就是主权债券,而这个泡沫正在被戳破。

2022-09-25 23:30
高盛:美股处于周期性熊市,经济衰退将导致标普500指数再跌10%

9月21日周三,高盛首席全球股票策略师Peter Oppenheimer表示,随着明年利率继续上升,美国股市可能会出现更多下跌。

Oppenheimer指出,美股在所谓的周期性熊市期间通常会下跌约30%,这意味着股市还有进一步下行空间。鉴于标普500指数今年已经下跌约19%,如果美国经济陷入衰退,“股市可能会进一步下跌约10%”。

Oppenheimer称:

我认为我们处于周期性熊市,这通常是由通胀和利率上升以及对经济衰退和利润下降的担忧引发的。

他称,高盛并未将经济衰退作为其预测美国股市的前提假设:

但是,我认为我们还没有看到我们通常会在市场低谷时遇到的情况。根据我们对通胀和利率何时见顶的假设,不太可能在今年年底之前。

Oppenheimer警告称,随着美联储推动其几十年来最激进的加息以拉低通胀,美股不太可能很快好转。收紧的金融状况正在拖累股票估值,并威胁到经济增长步伐,从而使企业利润前景黯淡。

高盛预测,明年美股上市公司净利润率将下降,Oppenheimer表示,当前普遍预期“美股利润率将上升是错误的”。

鉴于当前美股的下行风险,他表示“现在的现金看起来很有吸引力”,短期债券也是如此。在美国市场,高盛看好稳定、相对防御性的成长型公司,并认为价值型公司已变得“极具吸引力”,因为它们的业绩与强劲的盈利复苏不匹配。

Oppenheimer认为,加息是市场的最主要焦点:

显然,欧洲和乌克兰的事态发展将成为投资者关注的焦点,但市场焦点更多地转向了利率周期和加息步伐的加快。

他表示,受打击最严重的全球股市将恢复最快,这可能受到美元疲软的推动。如果发生这种情况,“美国以外的美元回报可能会开始改善,”他说。 “这将包括大多数欧洲市场。”

上周,高盛分析师Chris Hussey认为美国经济可能陷入滞涨:

去年夏末,投资者开始意识到,美联储可能需要大幅加息才能遏制顽固的通胀,因此,大约一年来,滞胀一直是市场的担忧。

通过收紧货币来减缓增长速度,以减轻价格上行压力——这种做法实际上是将需求往回拉,达到与实际供应相匹配的程度。

当经济增长放缓到刚好能使供需达到平衡(即所谓的“软着陆”),又不至于造成需求实际下降、企业大量裁员、经济陷入衰退的程度时,这种紧缩机制可能最为成功。

但如果经济增速下降,而通胀依然高烧不退时,紧缩政策可能带来最糟糕的结果,即所谓的滞胀,这是美国自上世纪70年代以来从未见过的经济状况。

在高盛首席市场经济学家Dominic Wilson和全球市场策略分析师Vickie Chang看来,如果美联储为了遏制通胀必须对经济造成足够大的打击,直到失业率升至 5%,那么标普500指数将不得不下跌14%至3400以下,5年期美债收益率将上涨91个基点,贸易加权美元将上涨4%。

2022-09-22 06:43
高通胀致美国人信用卡债务恶化 央行激进加息更是雪上加霜

最新公布的一项调查显示,美国人的信用卡长期债务明显上升,或表明当地家庭财政状况的明显恶化。

上周日(9月18日),美国信用卡业务门户网站CreditCards.com公布了其与舆观(YouGov)合作的最新调查报告。结果显示,在美国信用卡债务人中,60%的受访者背负债务的时间超过12个月,比去年同期多了10个百分点。

数据还显示,40%的美国信用卡债务人欠款时间超过两年,也较去年同期上升了8个百分点;28%欠款时间超过三年,19%超过五年,还有8%表示他们已经记不清自己的信用卡持续欠款多久了。

CreditCards.com表示,用户使用信用卡分期支付款项是可行的,但用于长期债务则不然。大多数信用卡累积的债务将如同滚雪球一样,卡债数据不断上升,用户想在理想的时间段内还清就会变得越来越难。

需要指出的是,信用卡的贷款利率通常会与联邦基金利率直接挂钩。市场预期该行将于本周再一次激进地加息75个基点,若属实,年初至今累计的加息幅度将达到300个基点。

在这种状况下,美国信用卡债务人的还款难度将上升,消费欲望势必大打折扣,市场需求端快速转冷便能达到美联储平抑通胀的目的。相应地,美国人的财政状况将会恶化,可能出现更高的信用卡逾期率。

长期债务由何而来?

CreditCards.com的报告指出,近半数(46%)的信用卡债务人透露,他们欠债的原因主要是出现亟需用钱的情形以及一些意料外的开支:10%的情形用于房屋维护;10%用于汽车维修;最高的11%用于意外医疗费用等紧急状况。

上周,分析了美国家庭近三年收入信息的《美国医学会杂志》研究显示,约五分之一的美国家庭背负医疗债务,平均每个家庭因此欠下4600美元(约合人民币3.2万元)。

报告还显示,日常开支也是美国人债务上升的主要因素:其中24%的债务人表示他们依靠信用卡来垫付杂货、水电煤等费用;11%称他们用于购买服装和电子产品的开支;另有11%称用于娱乐或度假。

报告指出,美国商品和服务成本的上升是持卡人遇到的主要问题之一。调查发现,41%的持卡人和51%信用卡债务人表示,持续的高通胀对他们产生了重大的影响。

高级行业分析师Ted Rossman指出,人们很容易背上信用卡债务,但很难摆脱它,在当前高通胀和利率激烈变动的环境下,“负债上岸”变得更加困难。

Rossman建议债务人在尽可能减少开支的同时,通过副业或出售一些资产来更快地偿还债务。

2022-09-19 22:35
税务稽查传言引发暴跌,多家医美上市公司紧急表态

9月19日,因为一则税务稽查的传言,A股医美行业板块整体“沦陷”。

当日早盘,市场中流传出一份关于上海召开医美工作会议的内容致使医美板块全面暴跌,随后多家公司对媒体回应。华东医药对记者称,公司尚未看到明确的政策文件,不了解传言的真实性,目前公司国内医美业务经营一切正常。公司医美主要聚焦医美领域上游产品的研发、生产和销售,且公司始终以制药人的科学严谨态度深耕医美产业,医美产品的注册生产及销售推广工作均严格遵守国家相关规定。公司坚持通过合规经营,推动医美业务的高质量发展。爱美客方面也表示,公司目前尚未收到确凿的政策端消息,公司经营没有变化。

截至收盘,板块内个股几乎无一幸免。其中“医美三剑客”爱美客、华熙生物、昊海生科跌幅靠前,分别下跌11.65%、13.68%、6.41%,曾经的行业明星股朗姿股份和华东医药也大幅下挫,跌幅分别为9.09%和8.09%。

为何一则尚不明确的政策文件、一个未经证实的对话就能引来板块巨震?不论传言真实与否,背后的原因都值得我们去探寻。

一个传言引发的“惨案”

具体到市场传言的内容,此次的落点之一是税务稽查。传言称上海召开医美工作会议,可能针对医美行业制定执法标准,返佣定性为财务贿赂,内部会议主要要求包括查看医美机构财务部门电子文档和表格中关于“团队”、“客服”项下的返款明细账单以及相关合作协议;开户银行账单的来往明细、对个别有嫌疑的条目进行深入核查;查看医美机构客户名单,重点核查熟人介绍的客户后续营销内容等等。

更有传言称,本次清查力度较大,会涉及B端机构和上游厂家,所有的医疗美容医院和上游都会有相应的清查,清查的方向分为税务、工商、卫监(产品),启动清查的不只上海、杭州等地,还包括三四线城市。

谈起清查的起因,有观点认为与近期两家并不知名的医美公司——杭州祯爱医疗美容门诊部有限公司(下称“杭州祯爱”)和杭州古名文化艺术策划有限公司(下称“杭州古名”)在2017年1月至2021年11月期间各隐匿收入47.55亿元、9604.38万元,被监管部门定性为偷税并予以处罚有关。

某医美机构负责人对记者表示,医美行业野蛮生长的起点多为渠道业务,换言之靠“上下倒产品”就能赚不少钱。“目前不少持牌正规医美机构已经从渠道业务模式转型至更合规的直销模式,但医美行业依旧存在鱼龙混杂的现象。据我所知,目前上海2000多家医美机构,持牌的只有400多家,其他的最多只能称作美容院。连资质都有问题,其他的怎么可能没问题。”

按照资质分类,医美机构可分为三级整形美容医院、医疗美容医院、医疗美容门诊部和医疗美容诊所,各级别医美机构对应不同门槛。

根据《美容医疗机构、医疗美容科(室)基本标准(试行)》,医疗美容医院需要具备住院床位总数20张以上、美容治疗床12张以上、牙科综合治疗椅4台以上。每床(椅)至少配备1.03名相关专业卫生技术人员和0.4名护士;至少有6名具有相关专业副主任医师资格以上的主诊医师和至少2名主管护师资格以上的护士;每科至少有1名本专业的具有主治医师资格以上的主诊医师。而医疗美容诊所则只需要至少设有美容治疗床2张,或手术床1张及观察床1张,或牙科综合治疗椅1张,每一科目至少有1名具有相关专业主治医师资格以上的主诊医师和1名护士即可。

因此,三级整形美容医院可以开展Ⅰ-Ⅳ级别的手术,医疗美容诊所仅可开展Ⅰ类的手术,而且在床位、人员等配置上,医疗美容诊所的要求是最低的。

安信国际表示,目前下游医美机构市场竞争激烈且行业集中度较低,市场参与者众多。在盈利周期方面,轻医美诊所收支平衡期仅需半年,比较短,而整形美容医院需要几年的时间,三级整形美容医院门槛最高且可复制性最低,医疗美容诊所门槛较低且可复制性高。

“通常来说,资质健全的医院理应不怕查税,因为不管是通过广告获客还是通过销售获客,收入和支出都是有据可查的。特别是被诟病较多的销售获客,销售是机构交了五险一金的员工,销售提成通常为1%左右,这些都是写在章程里的。同时,下游机构所用的药品流向哪里,用在谁身上都是被记录和管理的,不会被偷工减料,更不会和其他不知道的成分兑成新的产品用在消费者身上。”上述医美机构负责人进一步表示,不论短期还是长期来看,不合规都是一把双刃剑,对消费者是,对机构也是。

高销售费用下依旧高毛利率

2016年,主营时尚女装业务的朗姿股份投资韩国整形医疗管理机构“DreamMedicalGroupCo.,Ltd”,正式进军医美行业,并在2021年年底发展至28家医疗美容机构,成为较为成功的跨界医美案例之一。朗姿股份并不是唯一一家跨界布局医美的企业,近年来,上市公司跨界布局医美的不在少数,甚至渐成风潮。

比如,主营房地产业务的苏宁环球与大股东苏宁环球集团成立医美产业基金,总认缴出资额高达50亿元;奥园美谷宣布进军医美,半年后甚

2022-09-19 22:33
中金:全球美元流动性或进一步收紧

9月欧央行将三大关键利率上调75bp,存款利率也脱离负利率。目前看,全球的紧缩“竞赛”都仍在继续,我们预计全球美元流动性收紧可能延续,这对资产又会造成一系列影响。

一、现状:加息仍是短期强约束,但欧美却大有不同

供给约束的高通胀可能使得欧央行后续激进加息难以避免,进而对增长造成更大压力。相比之下,美联储紧缩最快的阶段可能正在过去。只要通胀不再失控,当前美联储加息路径可能是恰当的。9月之后,通胀有望在高基数下快速回落,给紧缩退坡留出余地,与衰退到来“擦肩而过”。

二、前景:流动性增速拐点或持续到2023年初

根据Bloomberg数据,全球紧缩进程可能会维持1年甚至更长。此外,我们测算,欧美日英四大央行资产负债表规模同比拐点要到2023年初出现。

三、影响:叠加弱需求和高油价,加剧“便宜钱”减少和“美元荒”;推高美元、促使资金回流美国和核心资产,加大部分新兴市场资金流出压力

1)美元:供给约束高通胀下的被迫紧缩将加大欧洲增长压力,继续推高美元,助推全球美元流动性减少。

2)贸易:美国需求下降、将减少通过经常账户逆差提供的美元,叠加欧洲更加严峻的增长形式,都有可能使得通过贸易提供美元的渠道面临萎缩风险,外向型的小型经济体更易受损。

3)油价:高能源价格加大资源进口国的逆差和外储压力,尤其是部分进口依赖度较高的新兴市场。

4)“便宜钱”减少和“美元荒”下的资金再平衡:边缘资产 vs. 核心资产;美国vs. 其他。基本只有美国能获得大幅净流入。如果无法解决内生增长动能,汇率对美元贬值可能就难以得到根本性逆转;同时需关注在美元流动性持续收紧下,一些“灰犀牛”转化为“黑天鹅”的风险。

2022-09-12 21:40
沪指放量涨1.36%重返3200点 赛道股卷土重来 化工备受追捧

盘面上,欧洲能源危机下,具备涨价预期化工、化学原料板块联袂大涨,环氧丙烷、化肥、维生素、磷化工等纷纷上行,光伏、储能等赛道卷土重来,TOPcon电池等领涨,养鸡、云游戏等板块小幅下跌。

9月6日,A股大小指数全天走势分化,沪指震荡反弹收复3200点,创业板指较为弱势,一度跌超1.7%,宁德时代盘中跌超5%。

截止收盘,沪指涨1.36%,深成指涨1.04%,创业板指涨0.1%。

个股涨多跌少,两市超3600股飘红,今日成交8692亿元,较上个交易日放量994亿。以每日额度余额口径,北向资金截至A股收盘净流出近13亿元;以买卖成交额口径,北向资金净卖出39亿元。

盘面上,欧洲能源危机下,具备涨价预期化工、化学原料板块联袂大涨,环氧丙烷、化肥、维生素、磷化工等纷纷大涨,光伏、储能等赛道卷土重来,TOPcon电池等领涨,养鸡、云游戏等板块小幅下跌。

欧洲能源危机下,具备涨价预期的化工板块受资金追捧,环氧丙烷、化肥、维生素、磷化工等纷纷大涨,红宝丽、中化国际、泸天化、四川美丰、兄弟科技等十余股封板。

消息面上,欧洲作为全球第二大化工品生产基地,此次所引发的欧洲天然气供应危机或将影响欧洲相关化工品供应。一旦上述化工品出现断供,新一轮涨价潮或势在必行。华创证券指出,对于中国化工产业而言,这是一次全球地位进一步抬升的机会,量和质都有望体现。

光伏、储能等赛道卷土重来,TOPcon电池等领涨,金晶科技、爱旭股份、钧达股份、科士达、南都电源等近20股涨停或涨超10%。

房地产板块走高,粤宏远A再度涨停3连板,京能置业、中交达产、信达地产、格力地产、新城控股等纷纷冲高。

个股方面,宁德时代、亿纬锂能盘中均跌超5%,带动创业板指跌幅扩大至1.6%,随后跌幅收窄。

汽车整车板块异动拉升,江淮汽车涨超9%,东风汽车、赛力斯、亚星客车、广汽集团等跟涨。

消息上,昨日晚间乘联会表示,8月全国新能源乘用车市场保持强势良好态势,预估8月新能源乘用车厂商批发销量62.5万辆,环比7月约增长10%,同比去年8月增长约100%。

2022-09-06 17:58
北交所发展明确四个重点!王建军:推进北交所高质量扩容、探索多元化发行上市机制、探索混合交易安排

9月4日,证监会副主席王建军在“资本市场助力国际科创中心建设”论坛上表示,经过近一年建设,北交所已经取得良好开局。下一步,证监会将抓好推进北交所高质量扩容、拓展北交所市场功能、树立从严监管导向、做好投资者保护等四个重点,推动北交所高质量发展。

他提出的具体措施包括:推进高质量扩容,探索多元化的发行上市机制,适时推出北证50指数,进一步深化新三板改革,优化基础层挂牌条件,完善创新层分层指标,严把入口关,坚持并联审核等。

北交所累计实现直接融资235亿元 平均每家企业融资2.1亿元

王建军说,北交所定位于服务创新型中小企业,自设立之日起已实施了注册制,发行上市审核坚持质效并重。

王建军表示,北交所目前已有上市公司110家,初步形成一定规模。开市以来,市场运行总体平稳,各项制度机制运转顺畅,累计实现直接融资235亿元,平均每家企业融资2.1亿元,基本满足了中小企业的融资需求。

他还提到,上市公司经营业绩稳中向好,收入平均增长21%,净利润增长15%,研发投入增长43%。市场各方积极参与,合格投资者的数量超过510万,日均成交较改革之前增长了1.2倍。超过500只的公募基金参与了北交所的投资,持有北交所股票市值达到55亿元。

“三家公司实现了转板,多层次资本市场互联互通迈出坚实一步,与此同时北交所融资作用显现,带动新三板整体活力和吸引力显著增强。”王建军说,新三板新增挂牌公司较去年同期增长1倍,主动摘牌公司减少了近8成,创新层公司数量达到历史新高。

北交所发展要遵循“三个坚持”

“资本市场服务中小企业创新发展综合效益明显提升。”王建军表示,作为多层次资本市场的重要一环,北交所在建设过程中坚持错位发展,遵循交易所发展基本规律,不断提升服务中小企业和科技创新的能力和水平。

王建军对北交所发展提出“三个坚持”,即:坚持改革创新、坚持稳中求进、坚持服务实体经济。

首先,要坚持改革创新。北交所在服务对象,市场结构、制度安排等各方面与沪深交易所有明显差距,不能简单复制沪深交易所的发展路径,而是要不断深化改革、探索创新,以改促进、以改促稳,逐步健全切合中小企业特点的制度机制,全面提升市场功能,构建良性循环市场生态,更好支持中小企业创新发展。

其次,要坚持稳中求进。王建军认为,发展北交所要立足事实,把握稳和进的关系,坚持稳定的基础,有序的纪律,严守底线纪律,既要坚定创新发展,避免裹足不前,也要坚守科学发展,牢牢守住风险底线。支持北交所在注重质量的同时,适度加快发展。

再者,要坚持服务实体经济。王建军表示,北交所必须将工作的重心放在服务实体企业,特别是专精特新中小企业上面,着力构建种类丰富、机制灵活便捷高效的直接融资制度,引导资本更多流向实体经济,流向科技创新,支持中小企业成长壮大,推动经济高质量发展。

证监会将抓好四个重点 推动北交所高质量发展

王建军表示,下一步,证监会将抓好以下四个重点,推动北交所高质量发展。

一是推进北交所高质量扩容。

王建军提到,北交所上市公司数量和市场影响力还有待提升。从公司角度看,能够支撑市场深度的龙头企业相对不足。“发展北交所的当务之急,就是要推进市场高质量扩容。”他说,在新三板层层递进的结构下,申报北交所的公司均已通过了基础层、创新层的培育和规范,这是在坚持质量优先的基础上,加快审核支持一批优等企业快速发行上市的基础所在。

王建军表示,欢迎符合产业政策,市场定位,上市条件的优质企业积极申报北交所,也希望行业的主管部门,地方政府、证券服务机构等相关各方给予更多支持,共同推进北交所健康快速发展。

二是拓展北交所市场功能。

王建军提到,小企业具有个体差异化、灵活性强、需求多元的特点,需要匹配多样性、包容性、普惠性更强的制度安排,不断拓展市场功能。

具体提出了四方面内容:

探索多元化的发行上市机制,研究债券产品体系,为企业提供股债并举的直接融资管理;

适时推出北证50指数,探索混合交易安排,提升市场的运行效率;

加强地方政府、产业基金、商业银行等方面协同,推动各类支持中小企业的政策措施在北交所落地,打造综合性的金融服务平台;

充分发挥北交所与创新层、基础层协同联动作用,进一步深化新三板改革,优化基础层挂牌条件,完善创新层分层指标,加大对更早更小更新的初创型科技企业支持力度。

三是树立从严监管导向。

王建军表示,一方面,要严把入口关,严格执行国家产业政策,严防垄断和资本无序扩张,发挥对北交所申报企业均有持续监管的优势,加强上市前的现场检查,防止“带病闯关”,坚持并联审核,严格把关标准,强化制衡监督,严抓廉政管控,把问题企业坚决挡在门外。

另一方面,要加强对上市公司监管,针对中小企业控制权相对集中的特点,紧盯控股股东、实际控制人等“关键少数”,严厉打击财务造假,强化对资金侵占、违规担

2022-09-04 22:46
国有六大银行今年上半年合计日赚超37亿,不良贷款余额齐走高

截至8月30日晚间,国有六大银行(工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、邮储银行和交通银行)交齐2022年上半年的业绩:合计实现归属于股东的净利润(下同)6731.71亿元,合计日赚超过37.19亿元。

净利润增速方面,工、农、中、建、交今年上半年集中在5%-6%左右,较2021年集体10%以上的净利润增速有所下降。

资产质量上,国有六大行的不良贷款余额均较去年末有所上升,不过4家延续了去年不良率下降的走势。

净利润增速集体回落

相比2021年末,国有六大行今年上半年的资产规模排名上没有变化,不过在赚钱能力上,邮储银行今年上半年超过了交通银行。

2022年上半年国有六大行资产规模及盈利能力一览

“宇宙行”工行的赚钱能力依旧领先,上半年归属该行股东的净利润1715.06亿元,建行紧随其后,上半年实现归属于股东的净利润1616.42亿元,农行和中行今年上半年分别实现归属于股东的净利润1289.45亿元和1199.24亿元,邮储银行和交行分别实现归属股东净利润471.14亿元和440.4亿元。

在净利润增速上,不同于2021年国有六大行均实现了两位数的净利润增速,今年上半年,只有邮储银行净利润增速超过10%,为14.88%,也低于2021年的18.65%。

其余5家的净利润增速旗鼓相当,工行、建行、农行、中行和交行今年上半年归属于股东的净利润增速分别为4.90%、5.44%、5.50%、6.30%和4.81%,低于2021年的10.27%、11.61%、11.70%、12.28%和11.89%。

营业收入上,同样只有邮储银行实现了两位数增长,今年上半年实现营业收入1734.61亿元增加10.03%。工行上半年的营业收入依旧最高,达到了4437.88亿元增4.10%。

不良贷款余额集体回升

资产质量上,今年上半年国有六大行的不良贷款余额集体走高,其中两家出现了不良贷款的双升。

截至2022年6月末国有六大行不良贷款情况

其中,邮储银行的不良率依旧远低于其他五家,截至2022年末不良率为0.83%,较上年末微升0.01个百分点。

其余5家的不良贷款率也保持稳定。截至6月末,工行、建行、农行、中行和交行的不良率分别为1.41%、1.40%、1.41%、1.34%和1.46%。其中,工行的不良率较去年末下降了0.01个百分点,建行、农行和交行的不良率较去年末下降了0.02个百分点。中行和邮储银行的不良率微升了0.01个百分点。

不良贷款余额的增加额上,工行上半年增加了225.33亿元,为国有六大行中最高,建行、农行和中行今年上半年的不良贷款余额分别增加了194.38亿元、186.73亿元和184.40亿元。

在中期业绩会上,国有大行高管对下半年的资产质量都较有信心。

工行副行长兼首席风险官王景武8月30日在中期业绩会上表示,信心一方面得益于我国经济运行总体平稳,韧劲和增长潜力巨大,长期向好的基本面不会改变。另一方面得益于该行通过提升风险管理能力,持续实施风险消化,主动夯实资产质量,不断增厚对未来风险的缓冲垫,为下一阶段应对风险挑战、保持资产质量稳定打下了良好基础。

王景武表示,下一阶段将持续加强对各类风险的前瞻性防控和主动管理,多管齐下、综合施策,以高质量风控全力保持资产质量平稳可控。

2022-08-30 23:52
华为任正非:追求利润和现金流 砍掉一切不赚钱的业务

8月22日,华为创始人任正非在一篇关于《整个公司的经营方针要从追求规模转向追求利润和现金流》的文章中提到,面对全球经济将面临着衰退、消费能力下降,华为应改变思路和经营方针,从追求规模转向追求利润和现金流,把活下来作为最主要纲领,边缘业务全线收缩和关闭。

具体来讲,华为未来要调整六大方向:关闭盲目扩张或盲目投资的项目;坚定收缩,一些国家业务该放就要放;未来预期很差,要做好现金流规划,砍掉有投资风险的项目、砍掉一切不赚钱的业务;员工考核和奖金要和实际经营结果挂钩,要让寒气传递给每一个人;保证产品质量;提升库存。

“未来几年不能产生价值和利润的业务缩减关闭,把人力物力集中到主航道,快刀斩乱麻。”任正非在文章中提到,把富余人员调整到战略预备队,把他们组合到合理岗位上去“抢粮食”。基本工资由战略预备队承担,避免过度裁员。

“一般情况下,华为员工的收入由基本工资、股票分红、奖金三部分构成,奖金多少由员工所在部门决定。但是如果人在预备队的话,那么他的收入构成中就不包含奖金。”一位华为员工告诉全天候科技。

据悉,早在2013年,华为就通过建立重装旅、重大项目部、项目管理资源池形成了战略预备队的雏形。初衷是为了适应公司的转型变化,增强组织的血液循环,赋能优秀干部专家,确保战场有人承前启后、英勇奋斗。

2015年,华为建立了七个战略预备队:包括市场、研发领域、IT、内服、财务管理、人力资源等各领域。它是学习和借鉴共产党迎接新中国成立的做法,聚焦华为未来新的结构和运作方式、适应华为的组织结构改革。

过去三年,疫情反复、地缘政治的双重压力给华为带来不确定性,华为在漫长的补胎自救路上前行。“活下去”、“有质量的活下去”成为华为财报发布会的主基调。

最新公布财报显示,2022年上半年,华为实现销售收入3016亿元人民币,同比下滑5.8%;净利润率5.0%,去年同期增的净利润率为9.8%。

三大业务板块中,运营商业务收入为1427亿元人民币,企业业务收入为547亿元人民币,终端业务收入为 1013亿元人民币。其中,企业业务成为唯一仍在快速增长的板块,同比增长27.5%。

2022-08-23 23:05
西方经济学和土耳其经济,只能活一个?因为土耳其央行最近又降息了,一降就是100个基点

国中土耳其,果然很神奇。反正,土耳其最近的一个神操作,确实震惊了全世界。

全世界的经济学家,最近都陷入了苦苦思索:到底是土耳其错了,还是他们学的西方经济学,确实是出问题了。

为什么?

因为土耳其央行最近又降息了,一降就是100个基点。

降息也很正常的,央行就是干这个工作的,但很不正常的,土耳其目前的通胀率,达到了79.6%。

原来的基准利率是14%,现在土耳其央行一把又降到了13%。那么,问题就来了,因为高通胀,实际上土耳其是负利率,现金在银行多放一年,就等于损失了三分之二,这样的利率,哪个土耳其人还会存银行?

不存银行,那就继续流通,那就接着抢购,那就加剧通胀。

所以,全世界几乎通行的做法,一看到通胀加剧,央行马上加息,收紧市场流通性,赶紧让通胀降下来。

西方国家是这样做的,东方国家也是这样做的,当年中国通胀一度飙升,也大致采取的这种做法。

2022年,因为疫情,因为俄乌冲突,全球通胀加剧,大多数国家也都是采取了加息。

美国加息、

英国加息、

加拿大加息、

韩国加息……

当然,也有个别的国家是降息的,但能降息的前提,是通胀很低,比如,日本的通胀很低、印尼的通胀很低,比起西方国家,中国的通胀更让人羡慕的低。

但土耳其通胀,那可是傲视全球的。

但土耳其偏偏就是不加息,反而要降息。

这个“神操作”的关键人物,自然是土耳其央行行长;土耳其央行行长的背后人物,则是土耳其总统埃尔多安。

按照埃尔多安的说法,利率越高,通胀越高,经济更糟糕,正确的做法,那就是要降息,这样才能有投资,才能刺激经济,“我们已经被西方经济学骗了很久了”。

以前土耳其央行不同意,那解决方案也简单,你不同意,那就走人。反正,过去三年,埃尔多安已经炒了三任央行行长,还有一大批财政高官。

终于,现在的土耳其央行行长,很认同埃尔多安的理论,对付通胀,加息见鬼去吧,我们降息。

反正,这种“神操作”,让西方媒体看得目瞪口呆。

看美联社的报道,标题就是:“即使通货膨胀飙升到了80%,土耳其仍要降息”;

法新社一篇报道的标题,则是:“尽管通胀在飙升,土耳其仍然降息,震惊了整个市场”;

《金融时报》的标题:“通胀在飙涨,土耳其却出人意料地降息100个基点”……

看不懂啊看不懂。

要知道,和土耳其同命相怜的阿根廷,通胀都高得让人心惊,阿根廷的对策,就是加息,加息,再加息,几乎一个月一加息,最近一次又加息950个基点,利率达到了60%。

土耳其比阿根廷的通胀更高,但反其道而行之,我偏偏就要降息。

西方的经济学家,更是被土耳其雷得外焦里嫩,然后不得不苦苦思索,埃尔多安经济学,这是多么神奇的一种新理论。

当然,满脑子里都是西方经济学的这些专家,更多是嘲讽。看到BlueBay 资产管理公司经济学家蒂莫西·阿什这样评论:简直是疯了,通胀快达到80%了,而且通胀还在上升……

最后,很多西方经济学家得出一个重要结论:土耳其正在向经典经济学发起全面挑战。

只是这样挑战,估计,凯恩斯的棺材板都要盖不住了。

那结果呢?

A,更高的通胀;

B,货币急遽贬值;

C,经济更加糟糕。

告诉大家一下,这道题是多选题,答案目前是ABC。

反正,过去一年,土耳其货币里拉,贬值超过了一半。

够惨烈吧。想想一年前,土耳其人掏出8个里拉,还可以很潇洒地兑换1美元;一年后的现在,土耳其人掏出18个里拉,才能兑换1美元。

因为很简单,物价在飙涨,存银行利率还在降低,土耳其人也不笨,那还怎么存银行,赶紧花了才捞点本。

去投资?可能!

更可能的,抢购!

于是,有了这样一个循环:通胀→降息→贬值→抢购→通胀→降息……

当然也有人猜测,埃尔多安,要的就是这个效果,反正通胀已经那样了,像阿根廷一样加息,也是高通胀,那索性赌一把,我偏偏就降息,降息,再降息,逼着大家去投资,这样,说不准就把出口搞起来了。

至于,降息继续加剧通胀,然后货币危机,经济危机,那真管不了那么多了。反正过一年土耳其要大选,大选完了再说。

面对土耳其公众,埃尔多安还振振有词。按照他的说法,最近这一轮降息,将能挽救1000万个工作岗位,而且,最终能降低通货膨胀,但前提是,大家要耐心。

最后,怎么看?

我也不知道,反正,常识有时确实不够用了。

但用一些网友的说法,必须肯定,土耳其在探索新的经济理论体系方面走在了世界前列。

尤其是那句,“我们已经被西方经济学骗了很久了”,说出了很多土耳其人的心声,只是这样的搞法,是不是西方经济学和土耳其经济,最后只能活一个。

当然,土耳其是一个总是能诞生奇迹的国家。万一,我说的是万一,万一埃尔多安真成功了呢,这个世界会怎么样?

2022-08-20 16:09
国家电网:应对用电高峰,试点推行电动汽车错峰充电

首批开展试点的是重庆、浙江、湖北三省市,覆盖近35万根充电桩,将在下午3时到晚上10时用电高峰时段,适时适度调整充电功率,平抑用电高峰负荷。

高温天气影响下,多个省份的用电负荷屡创新高,为保障用电高峰电网安全运行,国家电网在部分高温高负荷省份试点推行电动汽车错避峰充电。

首批开展试点的是重庆、浙江、湖北三省市,覆盖近35万根充电桩,将在下午3时到晚上10时用电高峰时段,适时适度调整充电功率,平抑用电高峰负荷。同时,国家电网还将通过手机充电客户端,发放充电服务费5折优惠券,引导电动车主,在夜间等低谷时段充电。

国家电网智慧车联网技术公司副总经理 屈宪军:此次参与错峰充电的三个省市的电动汽车保有量近80万辆,如果集中在高峰时段充电,将增加电网负荷200万千瓦的负荷,相当于30多万户家庭的用电负荷。如果采取负荷调控和错峰用电措施,将能保障电网安全,更能保障民生用电需求。

据介绍,错避峰充电,降低充电功率,会适当延长充电时间,一次充电最多会延长5到6分钟,国家电网将对此给予一定的充电服务费优惠。据统计,目前全国电动汽车保有量已经突破1000万辆,每一辆车都相当于一个小的移动储能电站,未来既可以充电,也可反向送电,下一步,国家电网将更大范围发挥电动汽车的“电力海绵”作用,稳定电网运行,保障电力安全供应。

2022-08-19 10:24
中国7月工业增加值同比增长3.8% 汽车制造业继续强劲增长

7月工业生产保持了基本平稳:汽车制造业在41个工业大类中以22.5%的增幅遥遥领先,新能源汽车产量同比增长112.7%。另外,电气机械和器材等装备制造业也加速增长。

8月15日,国家统计局发布数据显示,2022年7月份,中国规模以上工业增加值同比实际增长3.8%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)。

从环比看,7月份,规模以上工业增加值比上月增长0.38%。1-7月份,规模以上工业增加值同比增长3.5%。

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖对此点评,7月工业生产延续了恢复态势,保持基本平稳:采矿业和电力、热力、燃气及水生产和供应业增长加快,装备制造业保持较快增长,高技术制造业增长继续快于规模以上工业增长;原材料制造业降幅有所扩大。总的来看,工业生产继续恢复,产业链供应链逐步打通,但是市场需求恢复滞后,制约了工业的生产。

41个大类行业中有25个行业增加值保持同比增长 新能源汽车同比增长113%

分行业看,7月份,41个大类行业中有25个行业增加值保持同比增长。

其中,汽车制造业增长22.5%,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长7.6%,电气机械和器材制造业增长12.5%,计算机、通信和其他电子设备制造业增长7.3%,电力、热力生产和供应业增长10.4%。通用设备制造业下降0.4%,专用设备制造业增长4.0%。

另外,煤炭开采和洗选业增长11.0%,石油和天然气开采业增长4.5%,农副食品加工业下降0.8%,酒、饮料和精制茶制造业增长10.8%,纺织业下降4.8%,化学原料和化学制品制造业增长4.7%,非金属矿物制品业下降3.8%,黑色金属冶炼和压延加工业下降4.3%,有色金属冶炼和压延加工业增长2.3%。

分产品看,7月份,617种产品中有260种产品产量同比增长。钢材10624万吨,同比下降5.2%;水泥19218万吨,下降7.0%;十种有色金属563万吨,增长4.8%;乙烯224万吨,下降9.1%。

另外,汽车244.5万辆,增长31.5%,其中新能源汽车61.9万辆,新能源汽车、太阳能电池等绿色智能产品产量同比分别增长112.7%、33.9%;发电量8059亿千瓦时,增长4.5%;原油加工量5321万吨,下降8.8%。

分三大门类看,7月份,采矿业增加值同比增长8.1%,制造业增长2.7%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.5%。

分经济类型看,7月份,国有控股企业增加值同比增长5.4%;股份制企业增长4.4%,外商及港澳台商投资企业增长1.9%;私营企业增长1.5%。

7月份,工业企业产品销售率为97.2%,同比下降0.5个百分点;工业企业实现出口交货值12862亿元,同比名义增长9.8%。

2022-08-15 13:08
信贷总量滑坡,结构较差 中信证券:亟需解决“M2-社融”剪刀差扩大的问题

2022年8月12日,央行发布2022年7月金融统计数据报告,7月新增人民币贷款6790亿元,同比少增4042亿元;社会融资规模增量7561亿元,同比少增3191亿元;7月M2同比+12%,前值11.4%,M1货币供应同比+6.7%,前值+4.6%,M0货币供应同比+13.9%。7月份金融数据表现明显走弱,实体融资需求不理想的同时,还需要警惕流动性陷阱。我们认为后续政策既需要改善实体预期、提振融资需求,还需要打击资金空转、防止脱实向虚。

信贷总量滑坡,结构较差。观察住户部门贷款:中长期贷款增加1486亿元,同比少增2488亿元:今年以来,居民购房加杠杆意愿一直表现较弱,拖累实体需求。受房地产销售再次回落影响,未来短期内居民按揭贷款投放可能也会有所放缓。短期贷款减少269亿元,同比少增354亿元:6月居民短贷同比明显多增,可能透支了一部分7月的需求;此外,7月散点疫情仍存,消费场景的缺失导致消费贷和信用卡需求遇冷,而居民对未来收入预期不佳,也会导致短贷表现走弱。观察企业部门贷款:中长期贷款增加3459亿元,同比少增1478亿元:进入7月,受局部疫情和部分地区高温天气影响,部分生产投资活动进程受阻,融资需求回升的斜率放缓。6月初政策性银行调增的8000亿新增信贷额度似乎尚未发力,后续有望对中长贷提供有力支持。短期贷款减少3546亿元,同比多减969亿元;票据融资增加3136亿元,同比多增1365亿元:7月最后两个交易日票据转贴利率大幅下滑至0.2%附近的水平,银行“票据冲量”行为再现,反映当前仍然需要努力平衡实体融资需求和信贷考核压力。

非标监管放松,政府债仍是主要支撑。7月社融增量为7561亿元,同比少增3191亿元;社融同比增速10.7%,“宽信用”进程再遇波折。7月表外融资整体减少3053亿元,考虑到“稳增长”目标以及部分地产等企业现金流问题,后续非标压降力度预计会维持偏弱的水平。企业债券7月净融资734亿元,同比少增2357亿元。政府债券净融资3998亿元,同比多增2178亿元:7月政府债净融资额较6月环比下降明显,不过由于去年地方债发行节奏后置,因此本月同比仍有多增,也成为了目前对社融最重要的支撑。

M2创近年新高,财政投放持续加速。7月M2同比增长12%;M1同比增长6.7%;M0货币供应同比13.9%。M2持续增长,背后的原因主要是货币环境宽松、财政投放加速,同时在权益市场震荡加剧、消费和投资空间不足的背景下,实体的储蓄意愿边际增强。7月“M2-社融”剪刀差进一步扩大的趋势反映短期内“资产荒”问题或仍存,银行间市场淤积的流动性很难传导至实体。7月住户存款减少3380亿元,非金融企业存款减少1.04万亿元,财政性存款增加4863亿元,非银行业金融机构存款增加8045亿元:住户和企业存款同比大幅多增而非银存款下滑,除了储蓄意愿升高、企业债净融资外,也可能与目前金融市场收益波动较大,导致投资者赎回理财、购买存款有关。财政性存款在发债同比多增的背景下,相较于去年仍少增1145亿元,反映财政支出力度较大,支持助企纾困、稳就业保民生的态度较为坚定。

总结:7月金融数据明显走弱,从总量和结构上均反映出目前宽信用进程不畅、稳增长任务艰巨。“M2-社融”剪刀差再次扩大,实体融资需求不理想的同时,还需要警惕流动性陷阱。我们认为后续政策既需要改善实体预期、提振融资需求,还需要打击资金空转、防止脱实向虚。预计下一阶段整体以抓好政策措施落实为主,坚持不搞“大水漫灌”,结构性货币政策工具有进有退,政策性金融工具精准支持。本次公布的金融数据短期内可能会引发市场对于经济恢复节奏的担忧,利好债市表现,但是从中长期来看,仍需观察政策发力的角度和效果,把握宽信用稳增长进程的节奏对债市利率的影响。

2022-08-13 13:47
结算2.42亿股阿里巴巴ADS背后 巨亏的软银急需套现“止血”

8月10日晚,软银集团发布公告称,软银董事会已批准提前以股份结算其此前与数家金融机构交易对手订立的若干份预付远期合约(Forward Contract),这些合约是软银为筹集资金而利用其持有的部分阿里巴巴股份订立的。

软银集团宣布,将通过结算预付远期合约的方式,减持约2.42亿股阿里巴巴美国存托股份,约占阿里巴巴已发行股份总数的9%。

减持阿里,不惜失去提名权

在过去的两年时间里,软银集团通过投行经纪牵头,签订了多份预付远期合约,可以通过现金结算换回在合约订立时交付的股份,也可以通过股份结算,保留在订立合约时获得的现金。

“不收回股份,那就是真卖掉了。”专注美股投资分析的和合首创(香港)执行董事陈达注意到,有别于财报发出后的暴跌,美东时间8月10日美股收盘前,软银集团(股票代码:SFTBY)的股价“波澜不惊”,报收20.4美元/股,涨幅5.1%;阿里巴巴(股票代码:BABA)也只是报收92.43美元/股,涨幅1.36%。

陈达判断,“聪明的市场先生已经提前消化掉了这个消息。”从软银集团的公告披露中也能窥见一二。

对于上述预付远期合约以股份结算,软银集团表示,不会导致各金融机构交易对手向市场额外出售阿里巴巴股份,原因在于上述变现交易发生前,市场上已经进行了对冲。

对于软银集团对阿里巴巴股份的减持方式、期限及数量,陈达觉得,比那种无期限、无限量的减持方式更为清晰。据悉,上述股份结算将于2022年8月中旬开始,预计将于2022年9月底完成。

此次出售在让软银集团获得4.6万亿日元(折合约2328亿元人民币)的同时,也让其在结算完成后,持有阿里巴巴集团的股份占比从23.7%降至14.6%。即便软银集团是阿里巴巴唯一持股超5%的大股东,但在所持股比降至15%以下后,其向阿里巴巴董事会的提名权也将丧失。

在软银集团2019年首次出现亏损,亏损额达1.37万亿日元(折合约693亿元人民币)时,软银集团创始人孙正义还在阿里巴巴董事会之列。

2020年3月,软银集团小幅减持阿里巴巴股票,套现150亿美元,之后不过三个月时间,孙正义退出阿里巴巴董事会,这一动作也直接向外界释放出,软银要靠减持阿里股权套现的讯号。

软银巨亏,孙正义反思“致歉”

“提前进行股份结算将消除对软银未来现金流出的担忧,降低与预付远期合约相关的成本,并进一步加强其对严峻市场环境的防御能力。”软银集团在公告中表示。

就在上述预付远期合约结算消息释放出来的前两天,8月8日,软银集团发布了今年的二季度财报,净亏达3.16万亿日元(折合约1589亿元人民币)。

这份成绩单也创下了软银集团的历史之最——“单季度最大亏损”。当天,孙正义为此进行了长达一个小时的“自我批评”,他说,“我为自己过去贪图暴利而感到羞愧。”

2020年初,谈及软银的未来时,孙正义表示,“看起来还不算坏”,待到2020年6月,他又表示,“尽可能长期地持有阿里股票”。更大的变化发生在2021年,软银集团的净利润出现连续下滑,直到去年11月9日,公布2021年第三季度业绩报后,盈利状态开始转亏。

进入2022年后,软银集团的亏损面不断扩大。数据显示,今年第一季度其净亏损达2.1万亿日元(约合人民币1108亿元),加之上述二季度的净亏损额,短短半年时间,这家公司竟“血亏”了近5.3万亿日元。

孙正义曾说,“我们一直在用阿里巴巴的股票融资,这样的交易使我们有良好的现金储备。”而今,软银集团的现金流危机加重,它的“救命草”并非只有阿里巴巴。

2021年与德国电信达成的70亿美元的换股协议,也成为软银集团谋求套现的渠道。公开资料显示,软银集团旗下的愿景基金不仅从Uber、房地产交易平台Opendoor等科技公司中套现退出,今年3月,愿景基金先抛售韩国电商巨头Coupang的5000万股股票套现10.44亿美元,后又作价21亿美元出清了自动驾驶项目Cruise的股份以回笼资金。

针对软银集团此次抛售阿里巴巴股份进行套现一事,由于减持量较大,陈达觉得,“短期可能面临股价压力也会比较大。”他认为,当下市场面临较大的“抛压”,不单单之于软银集团,对于另一方阿里巴巴,亦同理。

记者了解到,英国的投资机构柏基投资公布的第二季度持仓数据显示,其近乎沽清了自身持有的阿里巴巴股票。就在接连遭遇两大股东减持期间,阿里巴巴集团于8月4日发布公告称,新增两位独立董事,向外释放出董事会多元化与公司治理进一步优化的信号。

2022-08-11 15:12
A股三大指数集体低开,随后震荡走高 Chiplet概念股继续走强 汽车整车表现活跃

A股三大指数集体低开,随后震荡走高。盘面上,贵金属板块领涨,半导体及元件板块大幅低开后迅速回暖,Chiplet概念继续走强,汽车整车、厨卫电器板块表现活跃,煤炭、农业服务、酒店餐饮板块走低。

8月10日,A股三大指数集体低开,随后震荡走高。

截止目前,沪指涨0.14%,深成指涨0.08%,创业板指跌0.19%。

盘面上,贵金属板块领涨,半导体及元件板块大幅低开后迅速回暖,Chiplet概念继续走强,汽车整车、厨卫电器板块表现活跃,煤炭、农业服务、酒店餐饮板块走低。

贵金属板块异动拉升,赤峰黄金涨超9%,银泰黄金、西部黄金、湖南黄金、山东黄金等跟涨。

汽车整车板块异动拉升,宇通客车涨停,中通客车涨超6%,亚星客车、安凯客车、金龙汽车等跟涨。

消息面上,乘联会数据显示,7月乘用车市场零售达到181.8万辆,同比增长20.4%;7月新能源乘用车零售销量达到48.6万辆,同比增长117.3%。

半导体及元件板块大幅低开后迅速回暖,Chiplet概念继续走强,大港股份再度涨停7连板,苏州固锝、文一科技继续涨停,气派科技、通富微电、经纬辉开继续冲高。

白云山开盘跌3.66%,国家医保局通报公司旗下天心制药等3家企业虚增原料药价格、虚抬药价套取资金有关情况,涉及金额巨大,整改后所涉87个品种价格平均降幅50%以上,部分品规被停止采购。

2022-08-10 10:24
经济日报:避免不合理“天价薪酬”!金融企业须严守财经纪律

国有金融企业必须从规范财务行为、维护国有资本权益出发,建立健全薪酬管理制度,这样才能发挥出薪酬的正向激励作用。

近日,财政部明确加强国有金融企业财务管理的一系列要求,引起社会广泛关注,尤其是其中关于薪酬的规定受到热议。实际上,工资薪酬只是国有金融企业财务管理的内容之一,新规围绕收支管理、资产安全等问题,强化国有金融企业财务管理,以更好防范金融风险、维护国有金融资本权益。

国有金融企业在国民经济中举足轻重,是服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革的重要支柱。国务院关于2020年度国有资产管理情况的综合报告显示,全国国有金融企业资产总额323.2万亿元、负债总额288.6万亿元,形成国有资产22.7万亿元。如此巨量的资产,只有严格加强科学管理,方能提高效益,促进保值增值以及防止资产流失。

近年来,金融领域发生的风险事件和违法违纪案件,不少和企业财务管理有关,显示出部分金融企业财经纪律执行不到位、财务会计信息不真实、收支管理不规范。国有金融企业持续、健康发展,必须严守财经纪律“高压线”、强化财会监督。

促进国有金融企业高质量发展和资产保值增值,必须加强收支管理,控制费用开支,强化过紧日子意识。金融企业给人的印象就是“财大气粗”,一些企业在现实中也确实出手阔绰,办公场所气派非凡、举行活动排场十足。这些“排面”的背后,往往是国有资产的不当使用甚至流失。对此,财政部要求“对非必要费用支出应减尽减,避免铺张浪费,及时纠正不必要、不规范的支出”,显得十分必要。过紧日子不仅是党政机关的事情,国有金融企业也应严格遵守。当前党政机关的“三公”经费公开透明、持续压减,而国有金融企业的相关信息则相对少见,需要落实“从严从紧核定因公出国(境)、公车购置及运行、业务招待费预算”的要求,并加强财务监督和信息公开。

国有金融企业高管、员工的工资经常成为社会关注的焦点。中央金融企业负责人薪酬信息每年进行披露,一定程度上回应了社会关切。应该说,薪酬很大程度上受市场因素影响,不同行业的差别是客观存在的。同时,国有金融企业必须从规范财务行为、维护国有资本权益出发,建立健全薪酬管理制度,这样才能发挥出薪酬的正向激励作用。财政部明确,国有金融机构要“积极优化内部收入分配结构,合理控制岗位分配级差”。设定薪酬标准,应当全面考虑市场状况、业绩高低、风险大小等因素,确定科学、适当水平,避免不合理的“天价薪酬”。

加强国有金融企业财务管理,还要有效防范风险。近年来,金融企业风险事件时有发生,国有金融机构应该高度重视风险隐患,牢牢守住风险底线。强化财经纪律是有效防范风险的重要途径,比如计提风险拨备、不良资产核销和处置管理等,都必须严格规范、严守制度。同时,国有金融企业应准确实施会计核算,坚决不做“假账”,真实完整披露财务会计报告。

国有金融企业在金融领域中起主导作用,对经济社会发展影响很大。只有规范财务管理,严守财经纪律和各方面监管要求,才能实现高质量发展,增强服务实体经济的能力,更有力促进经济恢复发展。

2022-08-08 20:58
新美联储通讯社:7月非农强劲意味着美联储很难放慢加息步伐

“新美联储通讯”Nick Timiraos再度放风,7月非农数据打破了经济放缓的预期,美联储可能需要将利率保持在更高水平且持续更长时间,以冷却过热的经济和劳动力市场。

在美国7月强劲的非农就业报告发布后,有“新美联储通讯社(Fedwire)”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文表示,7月份的就业数据打破了经济放缓的预期,这将使美联储在下月的FOMC会议上更难放慢加息步伐。

Timiraos表示,劳工部发布的员工薪酬独立报告和非农两份报告都显示工资增长依然强劲,或加剧工资-价格螺旋上升的担忧,美联储可能需要将利率保持在更高水平且持续更长时间,以冷却过热的经济。

值得一提的是,作为“御用通讯社”,华尔街日报多次放风预测美联储政策,此前几次FOMC会议,Nick Timiraos也都成功地“预判”了加息幅度,上周更是准确推测出美联储会减少提供前瞻指引。

工资增长强劲 或加剧工资-价格螺旋上升

美联储正试图通过加息减缓经济增长和给劳动力市场降温,以遏制近40年来的最高通胀。而周五的非农就业报告显示,经济仍在强劲增长,Timiraos指出:

这可能使美联储官员得出结论,他们需要将利率提高到更高水平,并将利率在高水平保持更长时间,以冷却经济。

美联储主席鲍威尔在7月27日的新闻发布会上表示,下次会议上再次大幅加息可能是合适的,但将取决于数据。

一些美联储官员表示,美联储可能会在9月份加息50个基点,市场则认为美联储很快就会放缓加息步伐。这在很大程度上取决于经济是否放缓,尤其是就业,但周五的报告并没有发出经济放缓的信号。

自上周美联储会议以来,劳动力市场数据显示,工资甚至高于此前水平,新增就业也远超预期。7月非农就业人口增加52.8万人,失业率跌至3.5%,均回到2020年2月疫情前的水平。

与此同时,7月份工资增长也超出预期,平均时薪环比增长0.5%,同比增长5.2%。6月份的工资增长也被修正至更高水平,这表明早些时候的数据夸大了工资增长快速放缓的幅度。

7月29日,美国劳工部发布了一份关于员工薪酬的独立报告,该报告在美联储内部广受关注,也给工资增长放缓的说法泼了冷水。

Timiraos认为,目前,工资增长对美联储尤为重要,在当前的通胀环境,企业可能会将更高的劳动力成本转嫁给消费者,从而提高工资。这两份劳工报告加在一起,可能会加剧工资-价格螺旋上升的担忧。

这可能只是开始,加息周期远未结束

本周,美联储官员频频“放鹰”,对提前结束加息的预期予以回击。老牌鸽派高官、芝加哥联储主席埃文斯表示:

如果经济如预期的那样放缓,将在9月份的会议上支持加息50个基点。但如果经济数据比预期更热,连续第三次加息75个基点也不是不可能的。

上周,鲍威尔在新闻发布会上表示,有证据表明,加息已经在减缓经济放缓和缓解通胀压力方面取得了一些成功。投资者开始猜测美联储可能会更快结束加息,推动了市场反弹。

鲍威尔进一步表示:

劳动力市场正在恢复平衡……但这只是调整的开始。这不是我们可以避免的事情,但这确实是通胀降低需要发生事情。

鲍威尔指出:

经济前景仍具有不确定性,我们认为需求正在放缓,但需求放缓了多少,我们不确定,消费者仍有大量未用储蓄,劳动力市场依然火热。

2022-08-06 22:16
亏损创记录了!海外对冲基金今年也很受挫

多空投资者损失惨重,管理着总规模约为1.2万亿美元资产的股票对冲基金在今年前6个月平均大幅亏损约12%。

随着美股今年以来总体下跌的趋势,海外对冲基金今年有望成为历史上业绩最糟糕的年度之一,多空投资者损失惨重。

数据集团HFR的数据显示,其跟踪的对冲基金在今年上半年平均亏损了5.6%,在HFR跟踪的32年的数据中,这有望成为仅次于2008年全球金融危机期间的年度亏损。

其中,对冲基金的大部分亏损来自于股票型基金,管理着总规模约为1.2万亿美元资产的股票型对冲基金在今年前6个月平均大幅亏损约12%。

股票型基金损失惨重

今年以来,美股几乎“跌跌不休”,标普500指数上半年累计下跌超20%,为1970年以来最大半年跌幅。美联储较激进加息是一个重要因素,而此前长期受欢迎的成长型科技股今年以来遭遇投资者持续大幅抛售,这也是股票型基金表现惨淡的原因之一。

在损失惨重的对冲基金中,包括老虎基金前员工李·安斯利管理的“虎仔”对冲基金Maverick Capital。在过去三年中,它曾每年都取得两位数的收益,然而今年前6个⽉却亏损了超过35%。

此外,同为“虎仔”的对冲基金Light Street今年迄今也大幅下亏损了40%以上。而著名的老虎全球管理基金(Tiger Global Management)今年的亏损幅度更是超过50%。

此前,这些“虎仔”在传奇基金经理、老虎基金的创始人朱利安·罗伯逊的带领下出师,随后各自创立自己的对冲基金公司,在这十多年美股科技股牛市中可谓风光无限。

圣路易斯华盛顿大学捐赠基金的首席投资官斯科特·威尔逊表示:

显然,在多空股票方面,这完全是一场灾难,一些对冲基金在今年的抛售中抹去了多年来的收益。此前在新冠疫情期间,美联储开闸放水,成长型科技股一度受到股票对冲基金热烈追捧,然而这类基金今年以来正在面临大幅回调。

投资公司SkyBridge Capital的创始人安东尼·斯卡拉穆奇表示:

目前来看,股票型对冲基金总体上正面临着一段非常艰难的时期,这种专注于股票的投资策略在今年的大环境下比2008年金融危机时期还要糟糕。

2022-08-04 12:15
市场赌错了?美联储果然接连放鹰!已有三位官员放话:加息“远未完成”

美股连跌两日,美债遭遇抛售。美联储告诫市场,“距离通胀达到2%的长期目标还有很长的路要走。”

市场与美联储之间的持续拉锯,直接影响了美股在近五个交易日的表现。

在头三个交易日,市场情绪占据上风。由于鲍威尔“放鸽”,暗示放慢加息步伐可能是“合适的”,对此投资者预期美联储会在紧缩道路上快速“转向”,因此美股开启狂欢party大涨三天。

但随后美联储开始夺回阵地。高官相继出面给市场“泼冷水”,其中不乏鸽派官员,强调市场对美联储表态有所误解,距离通胀达到2%的长期目标还有很长的路要走。

这导致市场情绪开始降温,引发隔夜美国上演股债双杀。

美股集体连跌两日,科技股引领尾盘加速跳水。

尾盘美股加速跳水集体转跌

各期限美债收益率原本因衰退担忧加剧而连续两日携手回落,关键衰退前瞻指标——2年/10年期收益率曲线持续倒挂。

两年/10年期美债收益率倒挂加深,3个月/30年期曲线短暂倒挂,突显衰退担忧

三位鸽派高官携手“鹰歌嘹亮” 华尔街大行“预言”成真

首位出面发表鹰派观点的,是鸽派高官、明尼阿波利斯联储行长Neel Kashkari。

他曾在上周五表示,市场已经过分预期美联储将很快在紧缩道路上退缩。

Kashkari指出:

我对市场的解读感到震惊......委员会团结一致,决心让通胀回落到2%。我认为我们将继续做需要做的事情,直到我们确信通胀正在回落到2%的路上——而我们距离那个目标还有很长的路要走。

在Kashkari“放鹰”后,野村证券曾在报告中提及,在本周其他美联储官员的讲话中,也或将表露出相似观点。

从接下来的情况来看,确实符合野村预期。

第二位出场的是鸽派高官、2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利(Mary Daly),她继续给市场“泼冷水”。

她在本周二表示,美联储“根本没有”接近完成打压高通胀的任务,她强调称:

“我们开了个好头”,她为现有的进展感到高兴,但通胀“太高了”。“在实现价格稳定上,我们依然坚决而且绝对团结一致,那不代表(接受)9.1%的通胀,而是意味着,要更接近2%的通胀,因此还有很长一段路要走。”

戴利认为,美联储必须很好地兑现继续加息的承诺。

她对此补充道:

要结束一切说工作已经完成,还为时尚早......而且我认为,我们身处高通胀有一段时日,断言我们已经解决问题,就太过自信了。

第三位携手对市场降温的,是老牌鸽派高官、明年有FOMC会议投票权而明年1月将离休卸任的芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)。

针对接下来美联储的加息节奏,埃文斯在周二表示,他希望美联储能在今年剩余的几个月放慢加息的步伐,他预计,9月的下次货币政策会议上,美联储将决定加息50个基点。

但同时他也认为,加息75基点“可能也行”:

在更大幅加息、比如在9月(大幅加息)的决定因素中,更重要的是,是否认为形势在好转。我认为,有足够的时间让50(个基点)成为合理的评估,但75(个基点加息)可能也行。

“冷水”之下 市场情绪开始降温

三位鸽派高官携手给市场“泼冷水”,利率市场因此受到了直接影响。

目前市场对美联储在12月的基准利率水平从周一的3.27%升至周二的3.39%。

市场对美联储加息的预期已抹去上周鲍威尔“放鸽”后全部降幅

媒体称,法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示,戴利的言论“引发”了美国国债市场的抛售:

很难知道......市场是不是只是反应过度。

投行Jefferies的货币市场经济学家Tom Simons表示,埃文斯“往往非常鸽派,所以这种鹰派的言论非常关键”。

2022-08-03 14:30
3690亿美元气候投资法案,钱从哪里来?“劫”石油等巨头“济”新能源

民主党参议员曼钦计划向企业征收最低15%的企业税,石油产品税将为其筹集250亿美元的资金。

当地时间上周三 ,在“刺头”民主党参议员曼钦的支持下,美国参议院民主党公布了一项在未来10年投资3690亿美元的能源安全和气候支出法案,目标到2030年减少40%的碳排放。

据华尔街见闻此前文章分析,其中超600亿美元资金将投入到太阳能电池板、风力涡轮机、电池、电动汽车等新能源制造业之中,对行业的提振不容小觑。

那么问题来了,这3690亿美元从何而来?曼钦为美国企业准备了一份税收“大礼包”。据媒体报道,如果该法案通过,美国政府将向企业征收最低15%的企业税,并向赚得盆满钵满的石油公司征收250亿美元的石油产品税。

磨刀霍霍向企业

作为该法案资金的重要来源之一,曼钦计划对利润超过10亿美元的公司征收最低15%的企业税并限制其附带权益。他告诉媒体:“过去两年(企业)创造了巨额、创纪录的利润。”

在周日的一系列电视节目中,曼钦称该法案正在修补“一个漏洞”,并非加税:

“(企业)税率在2017年为35%,(后来)下降14个百分点至21%。我认为西弗吉尼亚州的每个纳税人以及大多数美国纳税人都认为他们(企业)需要缴纳至少21%的税。”

值得一提的是,该法案除了拨款3690亿美元用于环境建设和能源改革,还将支出640亿美元用于发展平价医疗,3000亿美元用于缩小赤字。这些措施的资金都将通过企业税和限制权益提供。

这项提议遭到了共和党的激烈反对。宾夕法尼亚州共和党参议员帕特·图米在接受媒体采访时警告称,新法案特别是企业税改革不仅没有“任何好处”,反而可能会加剧衰退。

“劫”石油“济”新能源

早在1980年,美国为解决危险物质泄漏的治理及其费用负担就制定了超级基金法案,其中一项内容就是向产生污染的工业企业(比如石油公司)征税。该税法在1995年底取消之前,向炼油厂和其他进口商征收的税率为每桶9.7美分。

根据参议院税务局周日公布的计划摘要,曼钦提出的这项法案将恢复对原油和进口石油产品的长期征税,并将税率提高至每加仑16.4美分。类似计划在此前众议院通过的“重建美好法案”也有提及,根据国会的估计,该计划将在10年内筹集近250亿美元的资金。除了加税外,参议院还建议将这项税收与通货膨胀挂钩。

除了石油税外,该法案还将对石油和天然气公司从油井、储存设施、管道和其他设备泄漏的过量甲烷征税,首次收取的费用最高可达每吨1500美元。此外,曼钦还计划提高公司在联邦土地上生产石油和天然气向政府支付的特许权使用费。

不过,该能源和气候支出法案并非完全对石油公司没有好处。据媒体称,曼钦还计划简化能源基础设施项目许可程序,作为该法案的配套措施,以加快风能、太阳能、石油和天然气管道的建设,缩短清洁能源项目建设进程。但反对者认为,简化项目许可程序将为化石燃料的过度扩张打开大门。

能否通过还是个大问题

正如华尔街见闻此前提及,该能源和气候支出法案在最终摆上拜登案头之前,不仅要面对共和党的集体反对,还要面临党内的倒戈相向。

一方面,共和党“团结一心”,将向参议院提出反对意见,试图根据严格的和解规则来推翻法案中的核心条款。

另一方面在民主党内部,亚利桑那州温和派民主党参议员Kyrsten Sinema此前曾表示过反对加税的立场,新泽西州民主党众议员Josh Gottheimer和其他蓝州议员此前曾宣布,他们永远不会支持一项并不增加州和地方抵税额度的和解法案。

再加上还有众议员的进步人士宣称,除了此前伯尼桑德斯的6万亿美元预算和解方案之外,不会有其他方案获得通过。

现在,这项提案面临三重绊脚石,曼钦最终想要成功通过法案任重而道远。证券公司Height Securities LLC在上周给客户的一份报告中预计,该交易通过的可能性仅为 65%,并表示除了其他风险外,进步人士可能不同意允许进行有利于提高化石燃料生产的措施。

2022-08-01 21:21
A股三大指数集体反弹 半导体、人形机器人板块大幅拉升

A股三大指数早间探底回升,沪指盘中重回3300点上方,深成指、创业板指一度涨超1%。盘面上,芯片股强势冲高,光伏、汽车零部件板块继续走强,民航、炭黑、眼科、猴痘概念等板块领跌。

7月28日周四,A股三大指数早间探底回升,沪指盘中重回3300点上方,深成指、创业板指一度涨超1%。

截止午间收盘,沪指涨0.57%,深成指涨0.69%,创业板涨0.56%。

个股呈现普涨态势,两市超3200股飘红,上午半天成交6316亿元。沪股通早盘净流入24.36亿,深股通早盘净流入27.47亿。

盘面上,芯片股强势冲高,光伏、汽车零部件板块继续走强,民航、炭黑、眼科、猴痘概念等板块领跌。

【11:30午间收盘更新】

半导体、PCB板块大幅拉升,通富微电、大港股份、骏亚科技、大族激光等多股涨停。

光伏板块继续活跃,钧达股份3连板,股价续创历史新高,星帅尔、联泓新科、海源复材、宝馨科技等封板。

汽车零部件板块继续走强,标榜股份2连板,登云股份、襄阳轴承、晋拓股份等涨停。

【9:45开盘更新】

机器人概念股继续走强 多股涨停,鸣志电器、中大力德一字涨停,秦川机床、拓邦股份、凯尔达、汉宇集团、双环传动等继续冲高。

中信证券指出,国家政策支持及智能化驱动下,工业机器人发展进入快车道,特斯拉入局有望成为机器人行业发展重要里程碑。高性能钕铁硼是工业机器人伺服系统核心材料,随着机器人行业高速发展,稀土永磁行业有望迎来不亚于新能源车的新增长极。

芯片股迅速走强,通富微电大涨6%,赛微电子、上海新阳、晶瑞新材快速拉升。

军工板块开盘走强,航宇科技冲击20CM大号涨停,立航科技、航亚科技、中国卫星、纵横股份等跟涨。

锂电产业链大幅下挫,璞泰来绩后放量跌超6%,亿纬锂能、当升科技跌超4%,宁德时代、比亚迪先后回吐涨幅。

2022-07-28 12:29
首个区域电力市场落地,意味着什么?

7月23日,南方区域电力市场试运行启动会举办:当天,云南、贵州、广东合计超过157家电厂和用户通过南方区域电力市场交易平台,达成南方区域首次跨省现货交易。当日市场化电量合计27亿千瓦时。

据悉,这是我国提出加速构建多层次统一电力市场体系以来,国内首个落地的区域电力市场。

资料显示,电力市场是指电力工业发、输、配、供电各环节形成的市场,包括电力现货市场、电力中长期交易市场、辅助服务市场、容量市场以及金融市场,目的是为降低市场主体交易成本、打破省间壁垒,让电力资源在更大范围内优化配置。

交易主体有望扩大80倍

2017年8月国家发改委、能源局选择南方(以广东起步)、浙江、山西、山东、福建、四川、甘肃、蒙西等8个地区作为第一批试点,2021年5月宣布辽宁、江苏、安徽、河南、上海等6个地区作为第二批试点,2022年江西省也加入电力现货市场建设。

长江证券认为,此次南方区域电力市场的试运行,进一步彰显了全国建设统一电力市场体系的加速态势。

中信建投认为,预期到2023年,南方区域电力市场将形成跨区跨省与省内联合运营的统一大平台,开展多品种、高频率的跨区跨省电力交易,市场化交易电量占比将达到80%左右,参与交易的市场主体数量将增加到800多万户,是之前的80倍。

会带来哪些影响?

光大证券指出,电力市场的启动将有3个影响。

1、市场化交易电量比例进一步提高,通过电力现货市场,可以根据市场实时供求情况,发现电力在不同时间、不同空间的价格,推动整个社会高效用能。

2、辅助服务市场品种与补偿机制有望理顺,市场化主体参与度提高。

南方区域基本建成以“区域调频+省级调峰”为主的电力辅助服务市场体系,发电侧并网主体、新型储能、可调节负荷(包括通过负荷聚合商、虚拟电厂等形式聚合)等将通过市场化方式开展辅助服务交易,维持电力系统安全稳定运行、保证电能质量、促进清洁能源消纳,并逐步建立电力用户参与的辅助服务分担共享机制。

3、绿电交易环境溢价推动低碳变革。

南方区域电力市场建立健全后,将开展更短周期、更高频次的电力交易,可以应对新能源发电的随机性和波动性,让能源资源调配更灵活。南方电网某人士表示,当清洁能源价格有优势,报价相比常规电源低时,市场竞争出清结果自动实现清洁能源全额消纳。

另外,电力市场的启动,也将使电网公司的角色发生了转变。

据北京商报报道,电力市场的建立还原了电力的商品属性,在电力市场中,电能的交易直接由买卖双方商定,电网公司不再作为购电主体,而是充当配送商的角色。

相关产业链

中信建投从交易角度和建设角度给出了方向:

从交易方角度看,交易对手涉及发、售(用)电侧,因其参与售(购)电的频次、种类、价格复杂化,预计会促进配售电一体化平台、电力价格预测等软件的市场销售;

从平台建设和电网调度的情况看,电力交易范围的扩大会带来国网(南网)交易、财务等系统的改造需求,例如日前/日内/实时交易数据管理、不平衡资金管理、营销系统、网省采购系统等多系统省级和改造。

长江证券则指出,随着电力现货市场建设的逐步完善,虚拟电厂运营商将不仅仅赚取补贴电价,同时还能参与现货市场进行交易来获得交易收益。建议关注参与虚拟电厂运营服务的厂商。

光大证券认为,新能源比例的提升带来的调节资源需求增大,辅助服务需求增长,电力市场机制日益健全完善,火电、储能及负荷聚合商、虚拟电厂等调节资源的盈利模式改善、收益提升。

2022-07-25 14:06
A股高开低走 汽车拆解、动力电池回收概念股大涨 光伏、储能继续活跃

A股早间高开低走,三大股指先后翻绿,创业板指盘初涨超1%。盘面上,汽车拆解、动力电池回收概念股大涨,光伏、储能板块继续活跃,钛白粉、钒电池、磷化工、汽车芯片等板块领跌。

7月22日周五,A股三大指数早间高开低走,三大股指先后翻绿,创业板指盘初涨超1%。

截止午间收盘,沪指跌0.33%,深成指跌0.68%,创业板跌0.51%。

个股跌多涨少,两市超3200股飘绿,上午半天成交5835亿元。沪股通早盘净流入23.3亿,深股通早盘净流出9.85亿。

盘面上,汽车拆解、动力电池回收概念股大涨,光伏、储能板块继续活跃,钛白粉、钒电池、磷化工、汽车芯片等板块领跌。

【11:30午间收盘更新】

汽车拆解、动力电池回收概念股大涨,超越科技、东方园林、东江环保、天奇股份等多股涨停。

消息面上,宁德时代董事长曾毓群在2022世界动力电池大会上表示,矿产资源并不是产业发展瓶颈,绝大部分电池材料可循环利用;以邦普为例,对镍钴锰的回收率已经达到了99.3%,锂的回收利用率也达到了90%以上,预计到2035年退役电池的回收材料能满足大部分市场需求。

光伏、储能、HJT电池板块持续活跃,三超新材、宝馨科技、京山轻机、祥鑫科技等十余股封板。

【10:00开盘更新】

工业母机概念股继续走强,恒而达涨近10%,华东重机、日发精机、华辰装备、华东数控、科德数控等涨逾5%。

电力股开盘走强,西昌电力、东旭蓝天涨停,韶能股份涨超7%,赣能股份、甘肃电投、建投能源等跟涨。

个股方面,宁德时代一度涨超4%,成交额超20亿元。消息面上,公司与福特达战略合作,为后者供应磷酸铁锂电池包。

2022-07-22 14:20
银保监会:实施差别化住房信贷政策,稳妥化解房地产领域风险

银保监会:坚持“房住不炒”定位,因城施策实施差别化住房信贷政策,支持刚性和改善性住房需求,稳妥化解房地产领域风险。密切监测实体经济债务规模和偿付能力变化,有效防控债务风险。

国新办于今天(7月21日)下午举行新闻发布会,中国银保监会新闻发言人、法规部主任綦相会上介绍:今年以来,银保监会全力支持稳住宏观经济大盘,着力防范化解金融风险,持续深化金融供给侧结构性改革,推动银行业保险业实现高质量发展。

一是全力支持稳增长稳市场主体稳就业。上半年,人民币贷款同比多增9192亿元,银行保险机构新增债券投资6.6万亿元,同比多增3.3万亿元。6月末普惠型小微贷款同比增长22.6%,综合融资成本继续下降。继续实施延期还本付息政策,指导银行保险机构主动做好接续融资安排,帮助困难行业企业纾困和稳岗。支持适度超前开展基础设施建设,上半年基础设施贷款增加2.6万亿元。促进消费持续恢复,居民消费贷款增加1589亿元。

二是助力经济转型升级高质量发展。督导银行更好服务科技创新和“专精特新”企业。推动金融服务制造业高质量发展,上半年制造业贷款增加3.3万亿元,同比多增1.6万亿元,其中高技术制造业同比增长28.9%。助力能源保供、供应链稳定和绿色低碳转型,发布银行业保险业绿色金融指引,21家主要银行绿色信贷余额18.6万亿元。出台关于加强“新市民”金融服务工作的通知,全力提升新市民金融服务质效。

三是持续加大风险防控力度。截至6月末,银行业保险业总体运行稳健,风险抵御能力持续增强,保险偿付能力充足,有序推进高风险中小银行和保险、信托机构风险处置。支持地方政府发行专项债补充中小银行资本,拓宽资本补充渠道。继续加大不良资产处置力度,上半年处置不良资产1.41万亿元,同比多处置2197亿元。持续压降高风险影子银行业务,上半年委托贷款和信托贷款合计减少3806亿元。坚持“房住不炒”定位,因城施策实施差别化住房信贷政策,支持刚性和改善性住房需求,稳妥化解房地产领域风险。密切监测实体经济债务规模和偿付能力变化,有效防控债务风险。初步统计,二季度末,商业银行拨备覆盖率203.8%,资本充足率14.87%。目前,保险公司平均综合偿付能力充足率224.2%,保持了较强的风险抵御能力。

四是深化金融供给侧结构性改革。继续完善监管法律法规框架,健全风险防控长效机制,金融稳定保障基金基础框架初步确立,首批646亿元资金筹集到位。持续强化银行保险机构公司治理,开展股权和关联交易专项整治工作,分五次向社会公开124个违法违规股东。落实中小银行兼并重组支持政策,鼓励优质银行机构等参与并购重组和区域整合。规范发展第三支柱养老保险,专属商业养老保险试点区域扩大到全国,养老理财认购金额超600亿元。强化金融科技赋能,推动银行业保险业数字化智能化转型。

2022-07-21 15:47
A股三大指数均涨超1% 节能环保大涨,储能、光伏全线走强 个股呈现普涨态势,两市超4000股飘红

沪指早间震荡走强,深成指、创业板指探底回升,题材概念轮番活跃。盘面上,节能环保板块大涨,储能、光伏板块全线走强,房地产、大基建、电力、新零售等板块轮番拉升。

7月18日周一,沪指早间震荡走强,深成指、创业板指探底回升,题材概念轮番活跃。

截止午间收盘,沪指涨1.49%,深成指涨1.12%,创业板涨1.83%。

个股呈现普涨态势,两市超4000股飘红,上午半天成交6513亿元。

盘面上,节能环保板块大涨,储能、光伏板块全线走强,房地产、大基建、电力、新零售等板块轮番拉升,CRO、半导体板块开盘走低。

【11:30午间收盘更新】

环保板块集体大涨,永清环保、巴安水务、中科环保、联泰环保等十余股涨停或涨超10%。

新零售板块异动拉升,欧亚集团直线涨停,中兴商业此前封板,深赛格、华联股份、步步高、徐家汇等跟涨。

消息面上,欧亚集团表示,公司已经向吉林省及长春市政府相关部门递交了关于支持公司申请免税商品经营资质的请示。

房地产板块走强,世荣兆业直线拉升涨停,蓝光发展涨停,阳光城、荣盛发展、大龙地产、金科股份、滨江集团、华远地产、阳光股份、中南建设等涨超5%。

储能、光伏板块全线走强,上能电气涨超15%、新风光、锦浪科技双双涨超10%,山东章鼓、思源电气等多只个股集体涨停。

消息面上,国内光伏风电发展推动、虚拟电厂兴起,龙头公司大订单,以及海外能源危机导致光储需求爆发等都是催化。

【10:00开盘更新】

环保板块全线大涨,永清环保、侨银股份、中原环保、京蓝科技、启迪环境等多股涨停,博世科、巴安水务、玉禾田等涨逾10%。

半导体板块开盘走低,复旦微电跌超8%,苏州固锝、北方华创、华峰测控、国芯科技、安路科技等跟跌。

CRO板块开盘快速跳水,康龙化成跌超10%,美迪西跌逾8%,皓元医药、阳光诺和、和元生物、药明康德等跌逾4%。

储能板块全线走强,锦浪科技涨超11%刷新历史高点,总市值逼近千亿大关;上能电气、科陆电子、阳光电源集体大涨。

2022-07-18 12:01
中国央行等额续作MLF,利率不变

中国人民银行进行1000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作,利率2.85%,前次为2.85%。今日有1000亿元MLF到期。央行今日还进行30亿元7天期逆回购操作。

7月15日,中国央行等额续作MLF,利率维持不变。

据公告,中国人民银行进行1000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作,利率2.85%,前次为2.85%。另外,央行今日还进行30亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.10%,与此前持平。

因今日有30亿元逆回购和1000亿元1年期MLF到期,当日实现零投放零回笼。

近期市场流动性相对宽松,7月4日以来央行每日维持30亿缩量逆回购操作,使得市场对央行维持流动性宽松态势的预期落空,引发市场猜测本期MLF操作会否缩量续作。

华创证券此前分析指出,本月MLF本身到期规模1000亿元并不大,但结合后续18-19号税期走款,流动性本身存在自然回笼(7月是缴税大月,留底退税接近尾声)。如果缩量续作MLF,在后续缴款后会对流行性的补充不足,促使资金利率的小幅回归。

上述分析称,作为中长期流动性投放工具,MLF缩量比逆回购缩量具有更强的信号意义。如果MLF等量甚至超量续作,结合当前已经偏低的资金利率,那么会被视为一个中性甚至偏多的信号。

中信证券明明此前也分析称,本月MLF大幅回笼资金的概率较低,但可能等量续作或适度缩量续作,从而引导资金利率向政策利率回归:

大幅缩量操作主要发生在降准置换MLF以及市场亟需控制资金空转、脱实向虚的问题时。而目前市场并未出现明显脱实向虚的问题,同时投资者已对高杠杆有所警惕,基金产品在配置资产时也展示更多的防御性特征。

2022-07-15 11:56
央行谈村镇银行事件:绝大部分中小银行的央行评级均处于安全边界内

人民银行金融稳定局局长孙天琦表示,整体看,我国金融风险收敛,总体可控,99%的银行业资产处在安全边界内。

7月13日,在国务院新闻办举行的上半年金融统计数据情况新闻发布会上,人民银行金融稳定局局长孙天琦回应了河南村镇银行事件,他表示,河南村镇银行风险事件发生以来,人民银行积极配合地方政府和监管部门稳妥应对,指导分支机构履行维护区域金融稳定的责任,做好流动性风险监测和应急保障。整体看,我国金融风险收敛,总体可控,99%的银行业资产处在安全边界内。截至2021年末,我国银行业机构总资产345万亿元,占整个金融业总资产的90%,所以银行稳则金融稳。

2021年四季度央行评级结果显示,参评的4398家银行业机构中,在安全边际内的1~7级金融机构有4082家,机构数量占银行业参评机构的93%,资产规模占银行业参评机构的99%。其中24家大型银行评级始终保持在1~5级,是优良评级,资产规模占整个银行业参评机构的70%,是整个金融业的压舱石,8~10级的高风险机构共316家,这其中包括那几家村镇银行,这316家高风险机构,机构的数量占银行业参评机构的7%,但是资产规模仅占银行业参评机构的1%,也就是说绝大部分中小银行的央行评级均处于安全边界内。

2022-07-13 18:07
筹划上市?茅台集团拟将习酒82%股权无偿划转贵州省国资委

市场普遍认为,茅台集团此次股权划拨是为了习酒独立上市做准备。习酒也曾是被寄予厚望的“酱酒第二股”,但因为“受证监会相关规定约束”最终终止了相关上市计划。

习酒或再次筹划上市。

7月12日晚间,中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司公告,拟将所持贵州茅台酒厂(集团)习酒有限责任公司(下称“习酒公司”)82%股权无偿划转贵州省国有资产监督管理委员会持有,由省国资委履行出资人职责。

值得注意的是,就在前一天的7月11日,习酒官网发布的“习酒集团领导班子到制酒九车间等地调研工作”一文中,原名贵州茅台酒厂(集团)习酒公司,已悄然变为贵州习酒投资控股集团有限责任公司(下称“习酒投资控股集团”)。

不过,在习酒公司的官方微信公众号及官网介绍中,仍沿用“贵州茅台酒厂(集团)习酒有限责任公司”名称。国家企业信用信息公示系统中也无法查询到“习酒投资控股集团”相关工商信息。

习酒集团的管理层也已调整。根据习酒官网7月11日的新闻稿,张德芹已任贵州习酒投资控股集团党委书记、董事长。值得注意的是,张德芹曾于2012年1月至2018年8月担任习酒公司党委书记、董事长。而原习酒公司党委副书记、副董事长、总经理汪地强,则出任贵州习酒投资控股集团党委副书记、总经理。此外,原贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司党委书记、董事长杨凤祥,出任贵州习酒投资控股集团党委副书记、工会主席。

今年6月16日,“贵州习酒”官方微信公众号曾宣布,截至2022年6月15日,习酒公司销售已突破100亿元,完成上半年销售计划,再创同期历史新高。

市场普遍认为,茅台集团此次股权划拨是为了习酒独立上市做准备。习酒也曾是被寄予厚望的“酱酒第二股”,但因为“受证监会相关规定约束”最终终止了相关上市计划。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示,茅台集团将习酒股权划拨出去后,避免了同业竞争问题。朱丹蓬认为,习酒单独上市的可能性很大,“这对于振兴贵州省经济、拉动整体酒业板块都是利好。”

知趣资讯总经理蔡学飞告诉澎湃新闻记者,“从长远角度来看,我认为习酒资本化,能够提升习酒自身品牌的高端化,也为习酒的全国化提速,同时,习酒资本化有利于促进当地经济发展。习酒资本化,还有利于提高整个贵州酱酒板块在全国的竞争力以及产业链的话语权。”

贵州习酒官网显示,习酒公司前身为创建于明清时期的殷、罗二姓白酒作坊,1952年通过收购组建为国营企业,1998年加入茅台集团,为茅台集团全资子公司,主要产品有酱香型君品系列、窖藏系列、金钻系列,浓香型习水系列等。

2022-07-12 22:14
对冲基金巨头:新兴市场将出现更多债务违约

全球最大上市另类资产管理公司英仕曼(Man Group)认为,新兴市场将出现更多债务违约,因为各国无法应对借贷成本的突然上升。今年,英仕曼的新兴市场债券基金稳居行业第一梯队。

英仕曼旗下投资组合经理 Lisa Chua 在接受媒体采访时表示,约10%的新兴市场美元债有很高的违约概率。她进一步解释称:

"在流动性不那么充裕的环境中,并非所有国家都能将债务展期。我们预计,将会有更多的违约和潜在的债务重组出现。”

彭博数据显示,英仕曼目前管理规模达1514亿美元,其新兴市场债务基金今年的回报率为4.7%,跑赢99%的同行。与之形成鲜明对比的是,彭博社的一项指数显示,年初至今,新兴市场的主权美元债务下跌了近20%。

Chua 表示,在经历了从通胀上升到食品供应中断等一系列影响后,实行钉住汇率制或采取严格的外汇管制的新兴市场经济体,现在可能难以应对经济冲击,进而加剧美元债违约的风险。

对于未来几个月,Chua 持谨慎态度。不过,他认为若市场对违约担忧导致向市场美元债被广泛抛售,那么就有增持优质资产的机会出现。Chua 警告称:

“当下重点应该放在风险管理、降低赔率上,而不是盲目地追逐贝塔值和高收益率...投资者需要更加关注阿尔法,需要更谨慎地选择国家。”

彭博数据显示,过去6个月,新市场国债收益率暗示投资者认为确有可能违约的国家数量翻了一番。当下,市场的焦点是萨尔瓦多、加纳和巴基斯坦等国。

各国央行加息、大宗商品价格高企、全球经济衰退风险增大的背景下,新兴市场国家面临的资本流出压力与日俱增。

今年以来投资者已从新兴市场债券基金中撤资近500亿美元,新兴市场债基资金流出幅度创2005年来新高。资金大幅流出的后果,便是债市的“哀鸿遍野”。年初至今,以美元计价的新兴市场主权债券基准指数摩根大通EMBI Global Diversified跌幅达18.6%。

近期,遭遇严重经济危机的斯里兰卡引发了全世界的关注。事实上,早在今年初,Vontobel Asset Management 等多家对冲基金就盯上了这个外债多、经济结构单一脆弱的南亚小国。该篇文章提及,对于新兴市场经济体而言,金融动荡动荡的导火索以美联储加息等外部因素为主;风险传播渠道以跨境联动因素为主;风险放大渠道以政局、经济结构等内部因素为主。

阿根廷和土耳其等国也有可能是被美联储“拉爆”的下一批牺牲品。

2022-07-12 22:10
盛京银行回应在支付宝无法提现:已停止存款产品销售,提现有固定时间

近日,有网友在社交平台称,此前与支付宝合作的盛京银行(02066.HK)目前无法提现。

对此,第一财经记者致电盛京银行,盛京银行独家回复第一财经称:“根据监管9号文要求,我行已停止通过支付宝平台销售存款产品,仅保留通过支付宝平台为存量客户提供余额查询、购买明细查询、提前支取等服务;按照支付宝平台规则,相关服务操作时间为北京时间每日07:00-23:00。”

第一财经向支付宝求证,支付宝方面暂无相关回应。

2021年1月15日,银保监会、央行发布《关于规范商业银行通过互联网开展个人存款业务有关事项的通知》(银保监办发[2021]9号,下称《通知》),明确指出商业银行不得通过非自营网络平台开展定期存款和定活两便存款业务,包括但不限于由非自营网络平台提供营销宣传、产品展示、信息传输、购买入口、利息补贴等服务。

由此,第三方平台开始下架存款产品。

2021年,沈阳国资两次增持盛京银行股份,成为盛京银行第一大股东。

盛京银行年报显示,截至2021年12月31日,盛京银行资产总额为人民币10061.26亿元,发放贷款和垫款总额为5860.33亿元,吸收存款总额7370.33亿元,实现营业收入154.67亿元,归属净利润为4.02亿元,同比下滑66.6%。不良贷款率为3.28%,拨备覆盖率为130.87%。

2022-07-11 17:41
非农就业报告显示经济强劲 美联储鸽派高官:完全支持7月再加息75个基点

美国亚特兰大联储主席Bostic表示,非农就业报告显示经济强劲,他完全支持再度大幅加息。Bostic在今年5月曾明确提出“9月暂停加息”的观点,一度引燃市场的这种预期。同日,美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯表示,7月加息50或75个基点是正确的定位。

美国亚特兰大联储主席Bostic表示,非农就业报告显示经济强劲,他完全支持在本月晚些时候的FOMC会议上再次大幅加息0.75个百分点。

Bostic指出,经济的巨大势头表明,美联储可以在下次会议上加息75个基点,并且不会看到对更广泛的经济造成太大的长期损害。

周五,美国公布了强劲的就业报告。6月非农大超预期,新增37.2万;失业率维持在3.6%,为连续4个月录得这一数值,接近50多年来的最低水平;平均每小时工资同比增长5.1%,略高于预期的5.0%,略低于前值的5.2%,环比增长0.3%,持平预期和前值;劳动参与率下降。

美国劳动力市场仍然保持强劲,令市场对美联储7月份加息75个基点的几率上升,美元指数短线狂拉,美股期货、美债走低。

美联储上个月将基准利率上调了0.75个百分点,这是自1994年以来的最大一次加息,将联邦基金利率推高至1.5%-1.75%的区间。Bostic认为,美联储今年需要将利率提高到3%,而不是像他的一些同事支持的3.5%那样高。因为经济仍有可能对美联储的行动做出更强烈的反应,这样就不必走得那么激进。

Bostic表示,有小幅迹象表明经济在以令人欢迎的方式放缓。如果美联储想要控制通胀,经济中的供需需要达到更好的平衡。

Bostic是美联储偏鸽派的高官。他在今年5月曾明确提出“9月暂停加息”的观点,一度引燃市场的这种预期。不过随后他出来解释,称其“9月暂缓加息”观点不应被解释为“美联储看跌期权”,或认为美联储将出手拯救市场。

Bostic今年在FOMC会议上并不拥有投票权。

周五,美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯表示,7月加息50或75个基点是正确的定位。现在的利率仍然远低于美联储需要在年底前达到的水平,年底前加息至3%-3.5%似乎是正确的选择。威廉姆斯称将关注未来3-6个月的数据以进行更好的解读。美国经济衰退不是他的基准情形预判,他同时认为更趋紧的金融环境开始产生效果。

美联储7月加息75基点渐行渐近。周四,美联储理事Christopher Waller和圣路易斯联储主席James Bullard都认为,美联储应当在7月进一步加息75个基点。Waller表示,对衰退的担忧被夸大了,控制通胀更为重要。Bullard表示,如果不加息,美国实体经济将陷入动荡。

2022-07-09 09:32
鹰歌嘹亮!英国央行首席经济学家:如有必要将更快加息

继美国开启激进加息的进程后,全球大部分主要经济体都面临着同样的选择,通胀高企的英国也在准备加快加息的步伐。

周三,英国央行首席经济学家休·皮尔(Huw Pill)表示,如果看到进一步的迹象表明高企的通胀水平在英国持续,他愿意支持以更快的速度加息,这意味着英国央行最快下个月就可能加息50个基点。

在周四的公开演讲中,皮尔又重复了前一天的鹰派言论,并称目前他和货币政策委员会的重点仍然是通过提高利率将通胀率恢复到2%的目标。在皮尔看来:

如果数据显示物价上涨、工人加薪,那么英国加快加息步伐的理由就会变得清晰。

此前英国央行的一项调查显示,市场对工资和物价上涨的预期正在升温。

皮尔警告称,近期能源价格上涨导致了加薪需求和物价提升等“二次效应”,通胀风险将明显增高。

虽然以更高的利润率或更高的工资可以保持英国人民的实际收入,从而抵消整体通胀上升对他们实际购买力的影响,但是皮尔认为:

关键是,这可能会在英国造成更持久的通胀态势。正是因为提价和加薪,通胀才会持续。因此,我们可能有必要实施速度更快的紧缩步伐。

根据英国央行6月份的预期数据,今年10月份英国的通胀率将达到近11%的峰值,而之前5月份的通胀率已经达到了9.1%。

到目前为止,英国央行已经连续五次加息,不过加息的幅度比美联储小。英国央行在6月份发布最新数据时表示,将进一步加息25个基点。

但是如今皮尔的鹰派言论进一步暗示了,如果他看到通胀压力变得更加持久的迹象,他将采取“强有力”的加快加息行动,这意味着在英国央行8月份的下次会议上,加息50个基点的可能性正在变大。

2022-07-08 10:32
创业板大涨近2% 光伏、储能板块掀涨停潮 汽车股再度走强 中通客车上演地天板

沪指今日探底回升,创业板指午后涨近2%,赛道股全线活跃。盘面上,电力板块、汽车股拉升走高,中通客车上演地天板,储能、锂电、光伏等热门板块表现亮眼,基本金属、煤炭等板块反弹,CRO概念股走势疲软。

7月7日周四,A股开盘涨跌不一,沪指今日探底回升,创业板指午后涨近2%,赛道股全线活跃。

截至收盘,沪指涨0.27%,深成指涨0.97%,创业板指涨1.68%。

个股涨多跌少,两市成交额连续第11个交易日破万亿。以每日额度余额口径,北向资金截至A股收盘净流入逾36亿元;以买卖成交额口径,北向资金净买入5亿元。

盘面上,电力板块、汽车股拉升走高,中通客车上演地天板,储能、锂电、光伏等热门板块表现亮眼,基本金属、煤炭等板块反弹,CRO概念股走势疲软。主要行业ETF多数上涨,碳中和、新能源车、军工、有色金属ETF涨幅居前;创新药、科技、半导体ETF跌幅居前。

【15:00收盘更新】

汽车产业链午后继续大涨,中通客车尾盘触及涨停,上演地天板走势,福田汽车、江铃汽车、安凯客车、江淮汽车、广东鸿图、路畅科技等十余股涨停。

消息面上,商务部等17部门发布《关于搞活汽车流通、扩大汽车消费若干措施的通知》,从支持新能源汽车购买使用、活跃二手车市场、促进汽车更新消费、支持汽车平行进口、优化汽车使用环境、丰富汽车金融服务等方面入手,提出了多项政策措施。

光伏、储能板块掀涨停潮,阳光电源午后封板,禾迈股份大涨近7%,股价突破1000元大关,宝馨科技、英维克等十余股涨停,金盘科技、鹏辉能源、上能电气等多股涨超10%。

基本金属、煤炭、工程机械、钢铁板块造好,广晟有色、中国神华、陕西煤业等走高。

2022-07-07 17:11
阅读更多
微信fulumoney
介绍
理财市场是有经验的人获得更多金钱,有金钱的人获得更多经验的地方!