总体市场主题仍然是这种通胀事件将持续多久,以及中央银行是否会投入战斗来抑制它。随着能源危机成为人们关注的焦点,推高通胀预期,价格压力会自行消退的希望几乎消失了。由于投资者预期更高的通胀会持续更长时间,因此全球都提前了加息时间。风险在于,随着供应链最终纠正和更多能源生产恢复上线,经济正在放缓以对抗可能在几年内不存在的通胀幽灵,央行可能会踩刹车,使其正常化。
因此,即使油价和通胀预期继续走高,但看到股市与历史高点仅相差一小段是非常超现实的。这种弹性可能反映了迄今为止令人愉快的财报季,在民主党搁置就社会支出达成协议的计划之后,投资者将美国公司税增加的风险排除在外。
不过,宏观经济环境看起来很脆弱。收益率上升、中国因房地产行业清理资产负债表而放缓、消费者受到能源费用上涨的挤压,以及瘫痪的供应链没有迫在眉睫的缓解措施,似乎是导致创纪录高位波动加剧的原因。
英镑不确定,美元英寸走低
在外汇市场,英镑风靡一时,因为投资者正努力应对英国央行下个月加息以抑制不断上升的通胀预期的前景。然而,这也有可能因需求过早降温而阻碍经济复苏。因此,这里的英镑前景似乎相当危险。围绕英格兰银行的市场定价已经非常激进,到明年年底将有四次加息。这让未来有很大的失望空间,特别是因为最新的采购经理人指数暗示英国可能难以保持目前的势头。
与此同时,美元最近一直处于不利地位,这可能归结为股市的欢乐情绪削弱了对防御性投资的需求。这使得欧元/美元走高,但最新一轮的采购经理人指数表明风险仍然倾向于下行,因为能源冲击继续对欧元区造成更大的折磨。
未来一周
今天的经济日历很低调,但本周余下的时间预计将非常具有爆炸性,欧元区、加拿大和日本的央行会议以及科技巨头的收益结果。在华尔街收盘后,Facebook 将在今天开始运作。
在中央银行中,加拿大银行可能是最令人兴奋的。加拿大经济绝对在蓬勃发展,享受着油价的上涨和强劲的基本面。就业已恢复到危机前的水平,这表明工资增长可能很快就会加快,以保持通胀动态。
最后,在沙特阿拉伯能源部长暗示欧佩克可能不会通过提高产量来拯救市场之后,油价已经反弹,创下七年新高。随着交易员为下周至关重要的欧佩克+会议做好准备,他的言论可能会保持无情的反弹。