黄金价格展望：

• 美国实际收益率下降和美元走软为金价走高铺平了道路。
• 黄金价格已经升至 1810 上方，进一步上涨至 1835 上方将使黄金进入看涨突破区域。
• 根据IG 客户情绪指数，金价在近期仍存在看涨倾向。

• 穿越逆风

  围绕黄金价格的叙述正在缓慢但肯定地发生变化。上周，人们注意到金价尚未出现显着的技术性上涨。现在，在美元走软的背景下，部分由于美联储加息几率下降和美国实际收益率暴跌，黄金价格正接近实现最初在 10 月中旬讨论的看涨潜力（阅读：黄金价格预测：接近长期趋势线、反向头肩颈线 - XAU/USD 的水平）。

  尽管根据季节性研究，11 月是黄金价格一年中最糟糕的月份，但由于长期基本面逆风已经减弱，有利于鼓励短期顺风，黄金表现良好。上个月首次出现的潜在反向头肩底部形态现在开始形成。技术面现在看起来再次充满希望，让交易者有理由接受黄金多头头寸。

  黄金波动率与黄金价格的典型关系

  从历史上看，与其他资产类别不同，黄金价格与波动性有关。而其他类资产如债券和股票不喜欢波动性增加-信号传导更大的不确定性左右的现金流，股息，利息支付等-金倾向于小号期间震荡走高的时期受益。黄金波动率小幅走高遇到了金价上涨，这是一个有希望的近期发展。

• 在撰写本报告时，黄金波动率（由 Cboe 的黄金波动率 ETF GVZ 衡量，GVZ 跟踪源自 GLD 期权链的黄金 1 个月隐含波动率）交易价格为 16.74。

  相对于历史标准，黄金价格与黄金波动率之间的关系似乎是典型的，20 天相关性保持在自 6 月初以来的最高水平附近。GVZ 与黄金价格之间的 5 天相关性为 +0.69，而 20 天相关性为 +0.65。一周前，即 11 月 2 日，5 天相关性为 -0.49，20 天相关性为 +0.28。

• 在过去的两周里，我们注意到“由于交易是价格和时间的函数，从 2019 年 5 月、2020 年 3 月和 2020 年 3 月开始的上升趋势线现在接近 1810 作为关键阻力。如果金价能够越过这一障碍，它可能会快速上行至 1835 年夏季附近建立的摆动高点，这构成了自 6 月以来可能形成的头肩顶形态的颈线。”

  尽管金价有“可怕的季节性背景表明 11 月可能不是清除上述技术障碍的月份”，但短期基本面因素的转变已足以使看涨突破前景重新成为焦点。

  黄金价格高于每日 5-、8-、13- 和 21-EMA 包络线，这是看涨的连续顺序。每日 MACD 在信号线上方上升，每日慢速随机指标已进入超买区域。所有这些技术指标都指向强劲的看涨时刻。

  虽然之前有人建议“直到达到 1835 年，否则没有可靠的技术理由相信金价已经触底。” 我们可能正处于金价收于 1835 的风口浪尖上，这将使近期的主要底部成为关注焦点，未来几个月有望上涨。

• 黄金价格在每周时间框架内的技术结构正在慢慢转向更看涨的方向偏向。每周 4-、13- 和 26-EMA 包络线的斜率开始呈正倾斜，表明看涨势头正在蓬勃发展。周线慢速随机指标自 5 月下旬以来首次进入超买区域，周线 MACD 攀升至信号线上方。因此，尽管“三角形继续形成（从 2020 年 6 月开始），但在可预见的未来，金价的横盘整理似乎仍将继续，除非突破 1835 年的水平，” 1835 水平可能很快就会被打破，从而保证长期前景从中性转向看涨。