原油展望：

• 已经形成的共识是，COVID-19 omicron 变体不会对全球增长产生重大影响，这是能源市场的重要发展。
• 现在回到 2020 年 11 月和 2021 年 8 月低点的上升趋势中，原油价格的近期前景更高。
• 原油价格存在混合偏差。
• 增长担忧消退，油价上涨

原油价格过去 10 天的表现对风险偏好来说是一个非常令人鼓舞的发展，部分原因在于它发出了有关全球增长的信号。正如之前多次提到的，在过去 30 年中，季度全球石油产量与季度全球 GDP 之间的相关性是强劲的 +0.97。因此，由于金融市场已经确定 COVID-19 omicron 变种的爆发不会对全球增长造成重大障碍，因此油价已被明确发出恢复上涨的信号。

油价波动，油价相关性仍然正常

与大多数其他资产类别一样，原油价格与波动性有关，尤其是那些具有实际经济用途的资产——例如其他能源资产、软金属和硬金属。类似于债券和股票不喜欢波动性增加——表明现金流、股息、息票支付等方面存在更大的不确定性——原油在波动性较高的时期往往会受到影响。在过去的 10 天里，石油波动性大幅下降，毫不奇怪为油价上涨扫清了道路。

在撰写本报告时，石油波动率（由 Cboe 的黄金波动率 ETF OVX衡量，该指数跟踪来自 USO 期权链的石油 1 个月隐含波动率）交易价格为 40.11。OVX与原油价格的5天相关性为-0.87，而20天相关性为-0.90 ；一周前，即12月23日，5天相关系数为-0.94，20天相关系数为-0.89 。

上周早些时候有人观察到，“价格走势感觉像是一种洗礼，价格回落至 2020 年 11 月低点/2021 年 10 月高点区间的 23.6% 斐波那契回档位，然后大幅反弹。近期的上行倾向可能是上行，有可能回到 12 月的高点 73.34。” 原油价格不仅突破了 73.34，而且强劲地回到了 2020 年 11 月和 2021 年 8 月的低点的上升趋势之上，还突破了 7 月的高点 76.98。

原油价格的近期技术前景明显看涨。每日 MACD 正在通过其信号线上升，而每日慢速随机指标保持在超买区域。原油价格高于每日 5-、8-、13- 和 21-EMA 包络线，这是看涨的连续顺序。下一个更高的目标是在 11 月 24 日的高点 79.23 处建立的前 omicron 支点。

12 月中旬，有人指出，“直到 2020 年 11 月和 2021 年 8 月的低点的上升趋势受阻，交易员可能希望对原油价格的任何反弹持愤世嫉俗的看法。” 愤世嫉俗的观点不再有根据，因为最近几天原油价格已经清除了几个关键的技术阻力位。由于原油价格高于每周 4-、8- 和 13-EMA 包络线，按看涨顺序排列，当日历翻转到 2022 年 1 月时，交易者可能会看到进一步上涨。

石油-美国原油：散户交易商数据显示，52.68% 的交易者为净多头，多头与空头的比例为 1.11 比 1。交易商的净多头数量比昨天减少 2.87%，比上周减少 16.36% ，而交易者的净空头数量比昨天减少 4.45%，比上周增加 7.74%。

我们通常对人群情绪采取逆向观点，交易员的净多头表明石油 - 美国原油价格可能会继续下跌。

头寸比昨天增加了净多头，但比上周少了净多头。当前情绪和近期变化的结合使我们对石油 - 美国原油交易的偏见更加复杂