黄金价格展望：

• 金价在 2022 年首个交易日收复了大跌，本周基本持平；每周时间框架内形成看涨的锤子蜡烛。
• 美元的持续走强和美国国债收益率的上升为金价带来了艰难的环境。

• 避险提振金价

  无论出于何种意图和目的，基本面的逆风正在转向金价：美元从 2021 年的最后几个月开始保持强势；美国国债收益率在 2022 年初大幅上涨，推高了美国实际收益率。过去两天金价的上涨，抹去了今年首个交易日的累计跌幅，更多是受美股避险情绪影响，而非这表明黄金的基本面已显着改善。

  黄金波动与金价关系倒挂

  从历史上看，与其他资产类别不同，黄金价格与波动性有关。而其他类资产如债券和股票不喜欢波动性增加-信号传导更大的不确定性左右的现金流，股息，利息支付等-金倾向于小号期间震荡走高的时期受益。由于最近几天黄金波动率随着金价上涨而上升，在过去 48 小时内似乎确实出现了近期的顺风证实了上涨。

• 在撰写本报告时，黄金波动率（由 Cboe 的黄金波动率 ETF GVZ 衡量，该指数跟踪源自 GLD 期权链的黄金 1 个月隐含波动率）交易价格为 15.77。金价与黄金波动率之间的关系仍然倒挂，但最近几天已开始正常化：5 天和 20 天的相关性都变得不那么负了。GVZ 与黄金价格之间的 5 天相关性为 -0.18，而 20 天相关性为 -0.66。一周前，即12月29日，5天相关系数为-0.17，20天相关系数为-0.67。

• 本周初黄金价格在技术支撑汇合处获得支撑：每日 21-EMA；从 2020 年 8 月（历史高点）和 2021 年 6 月的摆动高点开始的下降趋势线；以及 2021 年 8 月和 2021 年 9 月摆动低点的上升趋势线。尽管每日慢速随机指标已开始从超买区域回落，但每日 MACD 在其信号线上方呈走高趋势。可能的情况是，金价近期偏向于关键的 1835 区域，该区域包含一系列斐波那契回撤以及 2021 年 7 月、8 月和 9 月的摆动高点。美国国债收益率进一步上涨然而，人们质疑这种反弹是否可持续。

• 过去 48 小时的上涨使每周蜡烛形成看涨的锤子蜡烛，这表明买家正在以一种有意义的方式进入市场。当然，根据季节性研究，1 月是黄金价格一年中最好的月份，因此有量化的顺风帮助提供支持。值得注意的是，每周 4、8 和 13 EMA 的信封呈正斜率。除了周线 MACD 通过其信号线走高，周线慢速随机指标升至中线上方之外，近几周看涨势头有所增强，在基本面逆风抑制涨势之前开启了此后更多上涨的可能性。

• 黄金：散户数据显示，68.51%的交易者为净多头，多头与空头的比例为2.18比1。净多头数量比昨天减少10.50%，比上周减少7.99%，而净空头数量较昨日增加 27.49%，较上周增加 84.47%。

  我们通常对人群情绪采取逆向观点，交易员的净多头表明黄金价格可能会继续下跌。

  然而，与昨天和上周相比，交易者的净多头有所减少。最近情绪的变化警告说，尽管交易者保持净多头，但当前的黄金价格趋势可能很快逆转走高。