美元、新加坡元、泰铢、印尼盾、菲律宾比索、东盟、基本面分析 – 谈话要点
- 美元兑东盟货币将于 2022 年初上涨
- 美联储更加鹰派可能会削弱新兴市场的情绪
- 所有人都在关注美国通胀数据和中国 12 月贸易数据、
美元 东盟 每周回顾
从 2022 年开始,美元兑一些东盟货币的表现优于其他一些东盟货币。兑新加坡元、泰铢、印尼盾和菲律宾比索均有所上涨。东盟市场情绪的恶化可能是一个关键因素——见下图。一个显着突出了印度尼西亚,在主要商品价格,如棕榈油涨势石油和煤,可能会抵消围绕新兴亚洲太平洋地区一个普遍悲观的论调。
外部事件风险——资本外流、美联储加息押注、美国 CPI
美元兑东盟货币可能再次走软,这可能最终成为近期的趋势。上周,最新的FOMC 会议纪要显示政策制定者明显转向鹰派。从联邦基金期货来看,市场预计今年将加息 3 次。此外,央行甚至可能在 2022 年启动量化紧缩。
这对新兴市场构成风险,因为它威胁到该地区的资本外流。当美联储加息时,更安全的国债收益率的回报往往会随之而来,尤其是在曲线的前端。结果,随着“无风险”利率的上升,投资股票市场的成本变得更高。因此,交易者可能会撤离或平仓其风险最高的风险敞口,而新兴市场往往会受到这些风险的影响。
然后是美元升值对偿付新兴市场以全球储备货币所欠债务的影响。利率上升和美元走强共同使偿还这些还款变得更加困难。但需要注意的是,很多东盟国家已经积累了充足的外汇储备,这有助于抵消本币贬值。
考虑到这一点,新兴市场将密切关注即将发布的美国 CPI 报告。周三,预计 12 月总体通胀率将同比上升 7.0%,高于 11 月的 6.8%。这将是 40 年来最快的速度。如果这加剧了对美联储货币政策的鹰派押注,那么美元/新加坡元、美元/泰铢、美元/印尼盾和美元/菲律宾比索可能在未来一周平均上涨。
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东盟、南亚经济数据——中国和菲律宾贸易数据
除菲律宾贸易数据、印度尼西亚和泰国消费者信心调查外,本周东盟经济数据相对清淡。中国贸易数据也定于周五公布。对于许多东盟国家来说,中国是重要的贸易伙伴。今年,中国出口需求放缓可能损害经济,推动美元兑人民币走高。预计 12 月出口将同比增长 20%,低于之前的 22%。
1月7日,我的东盟美元指数与MSCI新兴市场指数的20天滚动相关系数从一周前的-0.04变为-0.65。接近- 1 的值表示越来越多的反向关系,但重要的是要认识到相关性并不意味着因果关系。