随着美国经济从疫情影响中复苏，美联储不得不面对经济复苏带来的负面影响，通胀高企.....

1. 什么是通胀？

当社会商品总量不变，货币量超发，这时候商品价格就会增长，从而形成通货膨胀。不过并不是说通货膨胀就一定就会危害社会经济，我们把通货膨胀分为了温和的通货膨胀和恶性的通货膨胀。

美国经济之所以能摆脱疫情的围剿，则是美联储利用通胀达到了刺激经济的目的。因此我们可以得到一个结论，温和的通货膨胀对于社会经济有促进作用。

事无必然，极则反！温和的通货膨胀另一个极端是恶性通货膨胀。恶性通货膨胀首先造成的就是货币贬值，资金外流，然后就是失业率增长，甚至能造成突发性商品抢购、银行挤兑等现象，正常生产经营难以继续。

2.为什么美联储要控制通胀？

据最新美国劳工部公布的CPI通胀数据显示，美国4月CPI数据为8.3%，仍处于40年来高位。（消费物价指数英文缩写为CPI，是根据与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。）

（CPI数据）

如此高的通胀水平令美联储担忧恶性通胀的到来，所以无论是市场对美联储紧缩的预期或美联储官员的讲话都极其鹰派。

上周五圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）表示，美联储应提前采取一系列激进的加息措施，在今年年底将利率推高至3.5%，如果成功，将有效压低通胀，并可能在2023年或2024年降息。

布拉德是今年政策制定者中最鹰派的一位，所以他所认为的利率到达3.5%对市场影响不大，但从这次讲话中，我们寻找到了美联储将中和经济衰退预期的方案。快速加息后降息。

尽管频繁的调整政策会导致股市遭受不可控的风险波动，但这无疑是最佳的方案，毕竟通胀要控制、经济也需要实现软着陆。

3.对资产价格的影响？

我认为美联储会在货币紧缩的路上持续奔跑，不太可能会因为经济疲软在短期内停止加息和缩表。加息和降息无疑是美联储的”武器“，通过美元潮汐流动来收割全球财富。而在此期间美元、美*、黄金等将出现对等的价格浮动 。

（标普500指数）

当下美*已连续七周下跌，上周五标普500指数一度下跌多达2.3%，五个月内下跌超过20%，险些以熊市收盘。

黄金并不是和美*完全负相关的资产，换句话说在避险方面：黄金在某些时候并不是对冲经济风险和美*风险最恰当的工具和资产。在出现流动性风险的阶段，黄金也会被作为换取现金的资产被抛出，这时最好的避险资产是现金（美元）。

(美元/黄金)

由此在美联储紧缩宽松的周期下，美元是最大的受益者，美*和黄金的表现会相对逊色。这也是为什么黄金受俄乌冲突飙升后，我们依旧秉承看空黄金的主观思路。

当本轮加息周期临近尾声，紧缩政策基本落地后，经济衰退预期的风险将会提升，此时全球资金会流入美*和黄金市场中，加以美联储放宽货币政策，将促使美元....

经济周期会带动市场形势发生转变，在实际的交易中，我们还需更多的消息和数据来论证！