如今，歐洲的命脈再次掌握在俄羅斯手中，歐洲一如既往地，對自己的未來一無所知。
一直到7月21日，歐洲人都在惴惴不安中度過：負責運營俄對歐主要輸氣管道的北溪天然氣管道公司稱，7月11日至21日將暫時關閉“北溪-1”兩條天然氣管道支線，進行常規維護，以確保天然氣管道可靠、安全和高效運行。
但是，到了22日，俄羅斯就會重新嚮歐洲滿負荷輸氣嗎？
未必。
如果22日到來的時候，北溪管道無法恢復正常，在一些投資者的眼裏，那歐洲面臨的情況，如果用“毀滅日”來形容都不為過。
德意誌銀行分析師Jim Reid說，7月22日，即計劃中北溪一號天然氣管道應該重新運營的那一天，可能是今年全球市場最重要的一天：
雖然我們大部分的時間都在思考美聯儲的加息和經濟衰退，但俄羅斯天然氣供應可能是今年下半年更具爆炸性的事件。
到了7月22日，俄羅斯要求加拿大歸還的零件可能已經到位，如果按照計劃，輸歐的天然氣也將正常化。
但是大家都在猜測，這一切會不會發生。如果不按照計劃發生，歐洲將面臨什麽。
其實，7月11日，俄羅斯開始檢修北溪一號管道的第一天，輸歐的天然氣就已經接近於零。
最壞的情形是什麽樣的？
當下，市場擔憂發生最壞的情況是：7月22日一到，俄羅斯會切斷所有輸歐天然氣。如果成真，那將成為歐洲的“毀滅日”：
華爾街有投資者預計，如果真的這樣，歐洲股市將暴跌20%，垃圾債的信用利差擴大至超過2020年危機水平，在美國開始衰退之前，歐元兌美元將跌至0.9的水平。
如今，歐洲的命脈再次掌握在俄羅斯手中，歐洲一如既往地，對自己的未來一無所知。
當然，需要註意的是，目前依然有很多變數，例如俄羅斯給歐洲“斷氣”時間的長短、供應削減的程度以及各國將在多大程度上擺脫對俄羅斯能源的依賴。
即便如此，7月22日，依然可能是一場災難的開始。
Liberum Capital的策略主管Joachim Klement認為：
最大的未知數是，始於德國、波蘭和其他中歐國家的能源沖擊將如何影響歐洲其他地區和世界。
俄羅斯天然氣根本沒有替代品。
在本周的一份研究報告中，瑞銀的首席經濟學家Arend Kapteyn詳細闡述了他們認為如果俄羅斯停止嚮歐洲輸送天然氣會發生什麽：
歐洲的企業盈利減少15%以上。斯托克600指數的市場拋售將超過20%，歐元將跌至90美分。此外，市場的慌忙避險將把德國國債收益率推嚮0%。
我們強調，這些預測應該被視為粗略的近似值，絕不是最糟糕的情況。我們很容易想象經濟中斷會導致更多的負增長後果。
歐洲准備好了嗎？
可以肯定的是，市場已經開始為這一天做准備了：周二，歐元創下了20年來的新低，併一度與美元平價；德國股市自6月以來已下跌 11%；德國天然氣巨頭Uniper今年以來因陷入睏境而暴跌80%；法國電力公司(EDF)也在積極尋求完全國有化。
可以肯定的是，盡管法國和德國領導人宣稱，“已經為全面切斷俄羅斯天然氣做好准備”，但許多投資者併不相信。
Banque Syz首席投資官Charles-Henry Monchau認為：
歐洲目前正陷入惡性循環。能源價格上漲正在損害歐洲經濟，推動歐元走低。反過來，疲軟的歐元使能源進口變得更加昂貴。。
Pictet Asset Management投資組合經理Prashant Agarwal錶示，另一個擔憂是歐洲央行對即將劃入衰退的歐洲經濟束手無策，尤其是在通脹達到十年來高位的情形下：
我不確定央行工具在這種情況下是否有效。過去，由於通脹率不高，歐洲央行尚有回旋余地，但如今的情形已經大不相同了。
其他投行怎麽看？
法國巴黎銀行的分析師Sam Lynton-Brown和Camille de Courcel認為，全面的天然氣中斷將推動斯托克50指數下探至800 點，較當前水平下跌約20%。
他們認為，汽車和化工行業，以及其他制造業的股票尤其首當其沖。
從4月以來一直看空歐元的野村分析師Jordan Rochester認為，如果北溪一號不恢復運營，那麽在今年冬天，歐元兌美元可能會跌至0.9：
我們認為歐洲可能無法為冬季建立足夠的天然氣儲備，這可能導致歐洲不得不實行能源配給。如果這都不是經濟危機，那是什麽？
摩根大通的策略分析師Matthew Bailey認為，如果俄羅斯關閉天然氣供應，歐洲公司債券利差的變化將超過2020年的第一波新冠疫情時的情形：高等級債務的利差可能會飆升至325個基點；對於垃圾級債，利差可能擴大至1000個基點。
高盛分析師Christian Mueller-Glissmann認為，目前歐元的錶現已經反映了很多負面因素，但如果市場對北溪一號完全關閉定價的話，歐元可能會再下跌5%。
嚮來看多銅價的美國銀行也在周下調了銅價的預測。美銀警告稱，在歐洲普遍出現天然氣短缺的最壞情況下，銅價可能跌至每噸4500美元的低位。周二，銅價下跌2%，報收7429美元。
