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油轮业回暖?全球能源贸易流向“乾坤大挪移”是助推
2022-08-09 23:14汇商财经

油运业正迎来“高光时刻”。

航运及海工咨询公司克拉克森研究(Clarksons)的数据显示,在过去14周里,油轮市场平均每天收入超过4万美元,这是1997年以来从未有过的情况。截至目前,追踪租赁钻井平台、海上船舶和海上支援船费率的克拉克森海上指数(Clarksons Offshore index),已达到了七年来的最高水平。

在此背景下,油运公司正赚得“盆满钵满”。二季度,成品油运输公司Scorpio Tankers报告了史上最高利润。

方正中期研究院航运市场研究员陈臻在接受第一财经记者采访时表示,之所以油轮业目前收益颇丰,是因为能源产品的运输时间、距离有所增加。“未来这一趋势能否延续,从宏观上来看,取决于俄乌冲突、全球经济的走向。从微观上来看,则取决于油运业能否增加新船产能,及港口的运输效率。”他说。

贸易结构影响油轮需求

Clarksons表示,今年以来,油轮业已呈现回暖趋势,6月后这一趋势明显增强。

在陈臻看来,运输成品油等能源产品的航线结构变化,带动需求变化,是导致上述现象的主因。“俄乌冲突升级后,欧盟计划在年底前对俄罗斯实施石油禁运,使得欧洲地区以及全球能源贸易流向改变。欧洲、亚太地区、地中海国家贡献进口平均运距显著增加,俄罗斯、美国、中东成品油出口运距也大幅增加,拉动了对油轮的需求。”他说。

国际能源署的数据显示,6月,俄罗斯对欧盟日均石油出口量降至290万桶,比2月水平降低27.5%。这使得欧洲增加自美国石油进口量。美国普查局(Census Bureau)的数据显示,今年1~5月,欧洲进口约2.131亿桶美国原油,使得欧洲地区成为美国石油的最大买家。路孚特船舶跟踪的最新数据,上周,一艘运载57万桶原油的油轮,已由美国路易斯安那州海岸抵达德国罗斯托克港卸货。

印度则大幅增加自俄罗斯石油进口。路孚特的数据显示,5月,俄罗斯向印度供应了超过2400万桶原油,而去年印度从俄罗斯的进口原油月均仅为96万桶。

标普全球(S&P Global)的数据显示,从俄罗斯运输原油等能源产品到欧洲的平均行程约需8天,而如果运输到西非和拉丁美洲的平均行程分别为25天和30天。据标普全球估计,如果原油出口经波罗的海运输到印度而非欧洲,其运输时间将增加20天,如果这一行程经过黑海航行则将增加12天。

此外,陈臻还表示,受地缘政治冲突、及能源产品价格变化影响,全球多国尤其是进口国希望可以囤积较多能源产品,增加战略储备,也加剧了全球油轮供不应求的态势。

油运业能否持续保持“高光”?

投资银行Jefferies LLC首席航运研究员诺克塔(Omar Nokta)表示:“我们处于一个新的范式,运费将更高。”在他看来,随着欧盟对俄罗斯在石油领域的制裁时间逐步接近,能源市场的供需将进一步收紧,从而将为油轮运价提供额外支持。

对于未来油轮市场是否将继续呈现供不应求的态势,在陈臻看来,从需求端来看,这一方面取决于石油贸易流向的改变,这将影响航线结构变化;另一方面,则取决于全球多国经济体对石油等能源产品的需求。“如果俄乌冲突仍呈现僵持状态,航线结构变化将继续改变,这将进一步推升对油轮的需求。不过,由于目前全球主要经济体已呈现衰退态势,其消费、交通活动将受到影响,将降低对能源产品的需求。”他说。

券商申万宏源交通运输团队认为,成品油平均运距已从2018年的2800海里,提升至2021年的3097海里。受俄乌冲突影响,在2022~2023年,这一数字有望提升至3340海里以上。

陈臻认为,从供应端来看,未来影响油轮行业的一方面因素在于油轮的运力,另一方面则取决于港口的运转时间。“过去几年,由于油轮行业景气度一般,因此没有太多企业扩产,而扩产需要一定时间,这意味着未来一段时间内,相对于增长的需求,油轮的供给可能将存在缺口。不过,由于当前欧美多国对防疫政策有所放松,这将减少油轮在卸货、装货等流程的时间,将提升油轮的工作效率。”他说。

Clarksons的数据显示,截至目前,成品油轮新船订单占运现有运力比仅为5%,为该数据统计以来最低值。申万宏源交通运输团队援引Hafnia等市场研究机构的数据称,目前头部船厂船台已经排至2025年,这意味着未来新造船产能将保持紧张。

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舞动期货
擅长原油,期货。擅长通过经济学和金融学的核心概念分析期现关系和套利机会,为产业客户提供专业化的套期保值和套利投资方案。
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