9月30日訊（記者 高艷雲）歴經數月，天風證券持有的恆泰證券股權轉讓終於一錘定音。

9月30日，天風證券發佈公告稱，公司擬嚮北京華融轉讓持有的恆泰證券2.49億股股份，佔恆泰證券總股本的9.58%，價格約為每股7.22元，總計18億元。

北京華融是金融街集團的全資子公司，轉讓完成後，金融街集團與其控股子公司將共計持有恆泰證券股權比例為29.99%。

市場人士稱“此舉可謂是三方共贏”，一是天風證券對恆泰證券尚未併錶，在當前經濟環境下出售股權可謂是因時因勢；二是國資加大投入，對恆泰證券發展將有很強促進作用。三是金融街集團持股增至29.99%，距離30%要約收購線僅一步之遙，加之上述實控人北京市西城區國資委還未能控股一家券商，未來是否進一步收購值得玩味。

金融街18億接盤恆泰證券股權

天風證券公告顯示，公司於9月30日與北京華融簽訂了《北京華融綜合投資有限公司與天風證券股份有限公司關於恆泰證券股份有限公司之股份轉讓協議》。

上述股份轉讓協議顯示，天風證券嚮北京華融出售公司持有的恆泰證券的內資股股份中的2.49億股，佔恆泰證券總股份數的9.5754%，轉讓價格合計為18億元，轉讓價格約為每股7.22元。同時強調本次交易不構成關聯交易，也不構成重大資產重組。

對於此次轉讓股權原因，天風證券在公告中稱，根據公司實際情況，為盤活公司資產，合理配置資源，提高資金使用效率。

對此，有業內人士稱，上述說法較為客觀，目前行業環境和企業自身發展情況與3年前不一樣了，天風證券此舉“因時因勢”。

2019年在證監會鼓勵“有條件的行業機構實施市場化併購重組”的背景下，證券行業併購浪潮湧起。

天風證券在彼時啟動收購恆泰證券股權，市場人士認為，中小券商間的併購，能夠快速擴大凈資產規模，縮小與頭部券商在資本實力的差距，同時推進業務的規模化發展。

當年6月，天風證券公告以每股5.76元收購其持有的恆泰證券7.81億股內資股，佔目標公司已發行股份的29.99%。

資料顯示，2019年一季度上市券商PB中位數為1.79倍，而彼時天風證券收購恆泰證券的PB約為1.5倍，低於上市券商估值平均水平，上述人士評價稱“天風證券選擇恆泰證券‘恰逢其時’” 。

然而今年券商整體錶現疲軟。根據中證協統計，140家券商今年上半年營收和利潤同比分別下滑11.4%和10%。此外，權益市場波動較大，今年一季度滬深300指數和創業闆指數分別下跌9.22%和15.41%，其中A股上市券商平均下跌25.5%左右。

上述分析人士稱，天風證券現在有意出售恆泰股權，或是應對當前行業波谷環境影響下的正確舉措。

未能併錶或是天風證券選擇出售股權的另一原因。

公開資料顯示，2020年4月13日天風證券公告依法受讓恆泰證券6.90億股內資股（佔公司發行股份總數約26.49%）的過戶手續已辦理完畢，而最新公告顯示“根據協議中約定的解除情形，公司決定終止上述協議”。

換言之，天風證券終止對剩余的3.5%恆泰股權收購。

上述人士稱，從種種跡象看，天風證券是希望謀求併錶的，但因為該股份處於質押狀態，無法辦理。所以在當前經濟下行壓力加大下，退出是更理性的選擇。

公告中亦稱“本次交易對公司財務業績錶現具有正面影響”。上述人士進一步分析稱，2019年是券商資產價格的低谷，當時收購券商的溢價普遍較低，據wind數據顯示當前上市券商平均PB較三年前有所提升，“對於天風證券來說是一筆‘值當’的買賣。”

地方金控平臺或謀求控股

本次股權轉讓之前，金融街集團與其控股子公司金融街西環置業和全資子公司北京華融基礎設施分別持有恆泰證券1.65億股、2.11億股和1.55億股內資股股份，合計為5.32億股，分別佔恆泰證券總股份數的6.35%、8.12%和5.95%，合計為20.42%。

北京華融綜合投資有限公司獲得恆泰證券2.49億股（佔總股份數9.5754%）之後，金融街集團與其控股子公司將共計持有恆泰證券股權比例為29.99%。上述公司為同一實際控制人，即北京市西城區國資委。

2020年“金控新規”的落地實施後，地方金控平臺轉型再一次迎來“風口”，券商牌照是申請金控的六類核心牌照之一，券商憑借其強大的融資與服務功能，卓越的投資研究能力以及較為出色的投資收益錶現，成為地方金控平臺重點關註對象。

以湖北為例，當前湖北省政府監督管理的國有獨資商業一類平臺企業宏泰集團已完成了收購天風證券7.85%的股份過戶，加上湖北省內其他國資整體持股超過24.7%；多家武漢國資背景企業聯手收購九州證券72.5%股份，其中武漢金控集團子公司武漢開投擬受讓九州證券50%股份，待監管批復後九州證券將成首家武漢市屬國資控股的券商。

該市場人士分析，不排除金融街集團進一步收購恆泰證券的可能性，“基於證券牌照的稀缺性和業務協同效應，對於券商控股權的收購，通常要比單純的財務投資具有更高的估值。”

三天前天風證券變更主要股東完成股份過戶

天風證券本次出售恆泰證券股權交易之所以有了重大進展，這與天風證券主要股東的變更有關。

上述交易公告發佈的3天之前，即9月27日，天風證券披露關於變更主要股東完成股份過戶公告。

天風證券錶示，近日，公司分別收到湖北宏泰集團有限公司（以下簡稱“宏泰集團”）、人福醫藥轉來的《中國證券登記結算有限責任公司過戶登記確認書》，公司主要股東變更的股份過戶已經完成，過戶日期為9月26日。

此次股東協議轉讓完成後，宏泰集團持有天風證券股份6.80億股，佔天風證券總股本的7.85%；人福醫藥將持有天風證券股份0股，佔其總股本的0%。

天風證券錶示，此次股東協議轉讓完成後，公司無控股股東、實際控制人的情況不會改變。

公開資料顯示，宏泰集團是湖北省政府監督管理的國有獨資商業一類平臺企業，集團直接管轄全資和控股子公司11家、上市公司1家，併戰略性入股湖北銀行、長江證券、國華人壽等金融機構，擁有地方AMC、私募基金、商業保理、融資租賃、融資擔保、小額貸款等十多塊類金融牌照，初步形成省域內融資資源集聚的全牌照金控集團架構。