在經歴了周三的短暫反彈後，由於投資者對經濟放緩的擔憂情緒再次主導市場，隔夜美股三大指數集體下跌，納指盤中一度跌近4%，標普500指數再次收於今年來的新低。而彼時，美債收益率則收於今年最高的水平之一。

今夜市場將迎來9月和三季度行情的最後一個交易日，投資者還需要警惕的是養老基金季末調倉。

據多家華爾街銀行預計，美國固定收益資產及海外股市或將受益於本輪季末再平衡效應，因養老基金在多數資產類別經歴了慘淡的三個月行情後，可能將拋售跌幅相對沒那麽劇烈的美股，以實現投資組合再平衡。

由於對通脹和全球經濟的擔憂導致市場情緒惡化，盡管標普500指數在第三季度下跌了近4%，但全球股市的錶現更差——下跌5.6%，其中新興市場股市下跌約12%。

瑞士信貸分析師錶示，9月份大多數資產類別都很艱難。該行預測養老基金將拋售約260億美元美股，併將買入約460億美元的（美國以外）發達市場股票，其中包含160億美元新興市場股票。

按以往錶現來看，據小摩計，在過去兩個季度，美國養老金再平衡在6月和3月分別為股票帶來了2500億美元和2300億美元的資金，從而提振了整個股票市場。

因此，本次養老基金季末調倉，對於美股投資者來說，或許不是一個好消息。

StoneX Financial宏觀策略師Vincent Deluard指出，不要指望目標日期基金（TDFs）會一如既往地帶來「季末股市奇跡般反彈」。本季度股市錶現優於債市，因此TDF不太可能在本周拯救股市。

值得註意的是，鑒於養老基金潛在的巨大市場影響力，華爾街密切關註其季度末的走勢。根據美聯儲的數據，總體而言，美國州和地方養老基金管理著高達5.12萬億美元的資產，併且經常在每個季度重新平衡以保持資產配置的一致性。

此外，今夜投資者還需密切關註美聯儲官員講話，過去在牛市時期，美聯儲官員曾在公眾面前發錶講話，安撫市場緊張的神經，有效地促使投資者逢低買入。但如今，類似情況已不再發生。

美聯儲官員在過去幾天多次強調，他們將繼續收緊貨幣政策，直到通脹回落，市場將或多或少受到沖擊。