技術變革與時代浪潮帶來機遇的同時，也使得更多上市公司面臨考驗。卓爾智聯(02098)在二級市場上跌宕曲摺的錶現，亦從側面證明了這一點。

9月4日，在中報披露後的首個交易日，卓爾智聯盤中大漲11.32%，收於0.29港元，這是該公司近來連續三個月下跌後難得一見的積極信號。市場信心有所提振的背後，卓爾智聯後續能否回到上升通道，還要從其基本面來分析。

據2023年中期財報披露，上半年公司收入約為549.32億元(人民幣，單位下同)，同比增長10.02%;公司權益股東應佔溢利2236.4萬元，同比增長285.72倍;每股盈利0.18分。

若從更長的時間尺度來看，近年來公司業績持續展現出“增收不增利”跡象。剛過去的2022年中，公司實現營業收入1109.06億元，虧損則擴大至30.4億元。

相比上年同期僅有7.8萬元的凈利潤，2023年上半年的業績似乎顯示出了初步好轉跡象。

而在財務狀況方面，截至2023年6月30日，公司須償付的銀行貸款及其他金融機構約為62.43億元，相比2022年年底增加約16%，其中一年內或按要求須償付的貸款為52.53億元;公司投資物業資產約為236.745億元，其中就計息借貸抵押的投資物業及發展中物業賬面總值約為117.054億元，較高的負債金額與抵押比例錶明公司後續或將尋求較大規模的募資項目。

值得一提的是，同屬“卓爾繫”的卓爾控股旗下“武漢卓爾城投資”所擁有的“武漢客廳項目”等經營性資產亦存在高比例質押於金融機構的問題。其中，商業體抵押率逾93%，抵押權人所涉及的中國華融為持有卓爾智聯5.53%的重要股東。

再看卓爾智聯的收入結構，自2015年公司宣佈嚮全球B2B數字貿易平臺轉型後，目前，公司營業收入99%來自於供應鏈管理及貿易業務。

對產業互聯網行業來說，人工智能、區塊鏈、大數據等新技術將有助於制造工業體繫進行更為高效的深度整合，提升產業集成和協同水平，打造大數據支撐、網絡化共享、智能化協作的智慧供應鏈體繫。

而在互聯網賦能產業端方面，卓爾智聯亦早有佈局。2019年1月，中農網正式上線了國內第一個"大宗農產品流通區塊鏈";3月30日，在國家互聯網信息辦公室發佈的第一批境內區塊鏈信息服務備案清單中，卓爾智聯集團旗下卓爾購開發的“卓鏈聯盟”以及中農網開發的“Z-Baas”成為首批通過備案的產品。

截至目前，盡管已有互聯網巨頭入局，但新興的產業互聯網領域還未誕生真正的行業寡頭。對此，卓爾智聯總裁齊誌平錶示，下一步卓爾智聯將構建以區塊鏈為平臺底層，以物聯網、人工智能、大數據、數字貨幣為支撐的新型智能交易平臺，不斷拓展核心優勢資源，全力打造中國產業互聯網領域的領軍企業。

中國產業互聯網是一片充滿機遇的藍海，目前國內市場參與者眾多，但工業互聯網平臺利潤空間小、盈利能力薄弱的缺陷亦在卓爾智聯的財報中有所體現。

在競爭日益加劇的當下，平臺的運營能力、技術能力將成為生存與發展的重要指標，而卓爾智聯能否把握行業規模化擴張的窗口期，目前下定論仍為時尚早。