9月25日，景順環球市場策略部發文稱，預計市場短期之內將較為波動，尤其是考慮到美國政府停擺的可能性。不過，該行預期在經歴顛簸但短暫的著陸後，市場很快會開始預期經濟將於2024年稍後時間復蘇。一旦市場確定美聯儲加息周期結束併開始預期經濟持續復蘇，全球風險意欲將可能上升。景順環球預計小型股及周期股將會跑贏大市。投資級別信貸及高收益債券亦有望錄得強勁錶現。此外，該行預期國際資產，尤其是新興市場，錶現跑贏美國資產。

景順環球錶示，美聯儲決定維持聯邦基金利率於當前水平不變。美聯儲公告中的措辭僅就現時勞動力市場狀況作輕微修正。有關就業增長的描述由7月份的“強勁”變為“放緩”但仍保持“強勢”。不過，9月份的經濟預測摘要與7月份相比有部分明顯變化。

9月份點陣圖要點包括，首先，當前對年底聯邦基金利率的預測與6月份的SEP一致，意味著今年內還將再加息一次。較令人擔心的是有關2024年底聯邦基金利率預測的變動。6月份的點陣圖預測2024年底聯邦基金利率為4.6%，預示將減息四次。但9月份的點陣圖預測2024年底利率中位數為5.1%，預示2024年僅會減息兩次。這錶示利率將在較長時間內處於高位，出乎市場意料。即便如此，美聯儲也預計將於2025年及2026年大幅減息。

其次，核心個人消費開支(PCE)預測顯著回落。6月份點陣圖預測年底核心PCE為3.9%，而當前預測為3.7%。2023年經濟增長預測明顯上調，從6月份點陣圖中的1%升至9月份的2.1%。2024年增長預期亦嚮上修正，從6月份的1.1%升至當前點陣圖中的1.5%。

此外，失業率下調幅度相當之高。2023年年底預測從6月份點陣圖的4.1%下調至3.8%。2024年年底的預測變動更大，從6月份的4.5%降至當前點陣圖中的4.1%。美聯儲仍然預期核心通脹會在2024年年底之前達致2.6%。此外，其預計核心通脹將於2026年前回到2%的目標水平。

景順環球稱，債券市場反應較大，決議公佈過後票息率隨之上升。2年期美國國債票息率創2006年以來新高。美國股市受壓，尤其是普遍對利率上升較為敏感的大型科技股。

展望未來，景順環球認為，美聯儲於此次點陣圖中的態度明顯較6月份更趨鷹派。景順環球推測，這在很大程度上是因為當局預計勞動力市場將較數月前預期的緊絀。此次決議全票通過，但年終會議或見更多分歧。點陣圖顯示，大部分成員相信年內再加息一次是合適的，但亦有不少聯邦公開市場委員會成員認為沒必要再加息。這意味著未來面臨更多政策不明朗因素，市場將更加波動。總體而言，這次美聯儲是“鷹派暫停加息”。現時，最重要的是聚焦未來關鍵數據。

對此，景順環球預計市場短期之內將較為波動，尤其是考慮到美國政府停擺的可能性。不過，該行預期在經歴顛簸但短暫的著陸後，市場很快會開始預期經濟將於2024年稍後時間復蘇。一旦市場確定美聯儲加息周期結束併開始預期經濟持續復蘇，全球風險意欲將可能上升。

景順環球預計小型股及周期股將會跑贏大市。投資級別信貸及高收益債券亦有望錄得強勁錶現。此外，該行預期國際資產，尤其是新興市場，錶現跑贏美國資產。

但要註意，貨幣政策的滯後效應可能引發美國經濟衰退，尤其是倘若美聯儲繼續加息或利率於更長時間內持續上升。這隨後可能會波及世界其他國家。此環境應利好防禦性投資部署。