美債交易員愁死了：美國政府關門，短期利好，但埋下了長期隱患！

美國政府關門，短期來看利好美債，當投資者需要避風港時，美債通常會反彈。長期來看埋下隱患，顯出美國政治日益兩極化甚至影響日常職能，併打擊華爾街的信心。

美國政府停擺在即，美債跌勢有望緩解？

自美聯儲上周“放鷹”，暗示利率可能保持在高位以來，美債價格大跌，收益率持續上升。隔夜美國10年期國債收益率收盤價正式突破4.5%，為2007年以來首次，目前徘徊在4.528%左右。

而有分析認為，不久後美債跌勢或有望逆轉，因為美國政府可能在10月1日關門。

從歴史來看，美國政府關門對美國債券市場來說影響有限，併且甚至可能提供一些正面利好。當投資者需要避風港時，美債通常會反彈。

但長期來看，美國政府關門埋下了隱患，給金融市場增加了“不確定性”，凸顯出美國政治日益兩極化甚至影響日常職能，併打擊華爾街的信心。

短期來看，利好美債

歴史錶明，過去的美國政府關門期間，對美債是正面利好，因為美債仍然是投資者的避風港。富國銀行的分析師指出，在1995年、2013年和2018年底的關門期間，2年期和10年期美債收益率都有所下降。

這一次，同樣可能會減輕債券市場的短期壓力。自美聯儲上周錶示，由於經濟錶現出令人驚訝的強勁勢頭，利率很可能會在相當長的時間內保持高位以來，收益率就一直在上升。

周一，美債繼續下挫，30年期債券收益率上漲了15個基點達到4.67%，為2011年以來的最高點。10年期國債收益率收盤價正式突破4.5%，為2007年以來首次。

道明證券分析師Gennadiy Goldberg和Molly McGown在一份報告中錶示，預計停擺會削弱風險情緒，從而提振美債，尤其是短期國債。

不過，他們指出，總體而言政府停擺是美國今年秋季經濟面臨的多重風險之一。

長期來看，埋下隱患

大多數經濟學家預計政府關門產生影響有限的，但目前還面臨工人罷工、重啟學生貸款支付以及油價飆升等多重挑戰。

據高盛估計，這幾重風險加起來可能會使美國今年四季度經濟增速從第三季度的3.1%降至1.3%。期貨交易商已經將美聯儲實施下一次也是最後一次加息的預期時間從11月推遲到了明年1月。

長期來看，停擺可能會給美債市場蒙上一層陰影，這將是美國聯邦政府在過去 10 年中第四次不得不採取這一措施，凸顯出政治日益兩極化，甚至影響到了日常職能，併打擊了華爾街的信心。

這種不確定性已經促使惠譽評級和標普全球取消了對美國的AAA評級。穆迪周一也發出警告，伴隨著美國政府可能關門的臨近，其信心正在動搖。

貝萊德分析師 Boivin也指出，隨著投資者將美債市場作為臨時避風港，停擺可能會給美債市場的某些角落帶來短期收益，但財政方面的風險可能會讓投資者擔憂，而且隨著時間的推移，會出現更多的期限溢價（投資者持有長期證券通常要求的額外收益率）。如果投資者擔心財政前景，就不會去買美債。

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