◎記者 王彥琳

近期，多家券商密集回購。市場人士認為，回購傳遞出積極的市場信號，顯示上市券商對未來業績和發展前景的看好，有望增強投資者信心，對股價形成支撐。

多家券商出手回購

8月以來，A股上市公司掀起回購潮，上市券商也在積極行動。據不完全統計，8月已有國金證券、東方財富、海通證券等相繼披露回購意嚮，併於近期密集披露回購進展，其中有券商回購金額超3億元。

9月26日晚間，國金證券發佈公告稱，截至2023年9月26日，公司通過集中競價交易方式已纍計回購股份485.73萬股，佔公司總股本的比例為0.1304%，購買的最高價為9.38元/股，最低價為9.21元/股，已支付的金額為4499.77萬元（不含印花稅、傭金等交易費用）。

另據海通證券公告，截至2023年9月21日，公司通過集中競價交易方式已纍計回購A股股份3026.76萬股，佔公司總股本的比例為0.2317%，購買的最高價為10.45元/股，最低價為9.78元/股，已支付的總金額為3.04億元（不含交易費用）。

東方財富也已出手。9月19日晚間，東方財富公告稱，當日公司首次通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式回購公司股份。本次回購股份數量為500.01萬股，佔公司總股本的0.03%，成交金額為7676.36萬元（不含交易費用）。

此外，去年10月推出回購計劃的浙商證券已於近日公告完成回購。浙商證券稱，已實際回購公司股份3878.16萬股，佔公司總股本的1%，回購均價為10.45元/股，使用資金總額為4.05億元（不含印花稅、傭金等交易費用）。

據上海證券報統計，2022年以來，至少已有7家上市券商陸續推出回購A股股份的計劃，包括廣發證券、天風證券、浙商證券、國金證券、海通證券、東方財富等。

中金公司認為，上市公司實施回購有助於提振投資者信心：首先，實施回購後，回購股份通常被註銷或者成為庫存股，不再參與交易流通，這種行為能夠一次性降低公司的所有者權益，推升ROE與EPS等財務指標；其次，A股上市公司實施回購的資金來源一般是自有資金或自籌資金，更多情況下使用自有資金，這可能意味著公司經營性現金流穩定。

券商闆塊有望迎來修復

雖然上市券商以“真金白銀”回購嚮投資者傳遞信心，但券商闆塊近期錶現卻欠佳。

受“證券交易印花稅減半徵收”等利好消息提振，券商闆塊8月28日開盤一度大漲超7%，隨後便一路震蕩走低。Choice數據顯示，截至9月26日收盤，券商闆塊內50只個股最新股價較8月28日的最高價均有不同程度的回撤，其中錦龍股份、信達證券、國盛金控（維權）等8只個股下跌幅度超過20%。

從業績來看，券商上半年業績總體實現正增長。據中國證券業協會下發的《證券公司2023年上半年度經營情況分析》統計，2023年上半年，證券行業實現營業收入2245.07億元，同比增長9%；凈利潤850.50億元，同比增長4.7%。

展望下半年，國信證券金融研究團隊錶示，券商業績增長仍面臨挑戰：短期投行與資管多條線承壓，收入開源仍在探索。在降費降傭、IPO與再融資放緩的背景下，傳統業務營收有下行壓力。該團隊認為，探索財富管理和投顧業務、併購重組，活躍機構生態，實現海外業務與數字化併舉，成為券商在新一輪政策周期的“第二增長曲線”。

對於券商闆塊後續走勢，多家機構認為，當前券商闆塊估值處於歴史底部區域，後續有望迎來修復機會。

開源證券錶示，“活躍資本市場”政策有望持續落地，引入中長期資金、券商風控指標鬆綁、鼓勵分紅和回購等方面政策值得期待；穩增長“組合拳”有望提升權益市場偏好。券商闆塊估值仍位於較低位置，疊加政策積極支持，繼續看好其後續機會。

東北證券判斷，下半年券商營收增速有望高於成本增速，帶動凈利潤提升，券商闆塊利潤率或進一步提升；放寬優質證券資本約束，或可提高券商闆塊財務杠桿率。在凈資產平穩增長的前提下，利潤率和杠桿率提升可有效帶動ROE上漲，進而提高券商闆塊PB估值。