匯通財經APP訊——凱莉·埃文斯（Kelly Evans），CNBC《The Exchange》主持人、 CNBC《Power Lunch》聯合主持人及《The Exchange》新聞記者。日前，她對美聯儲的政策提出了幾點建議。

在即將結束本財政年度，美國財政預算赤字佔GDP的7.4%，這是非緊急年度的創紀錄高點。為了穩定債務併避免“財政死循環”，即較高的利息成本導致較高的赤字，進而導致更多的債務和未來更高的利息成本，因此需要迅速且大幅度降低赤字。

根據美國進步中心的數據，基本上需要將赤字降低約5%。他們指出，當前的“財政缺口”為GDP的2.4%，這意味著如果能保持在這個水平以下，就可以阻止債務負擔繼續增加。

美國進步中心（Center for American Progress）認為，通過增稅來提高政府收入。他們認為，減稅政策導致了持續的財政收入不足（以及歴史性的債務增加），從而導致了不斷增加的赤字，繼而增加了債務堆積。目前，收入佔GDP的比例僅略低於17%，如果將其提高五5%，達到22%的GDP，就可以實現可持續的赤字水平。

埃文斯認為，問題在於歴史上很難將收入提高到那麽高的水平。過去50年，政府總收入佔GDP的平均比例僅為17.7%。聖路易斯聯邦儲備銀行甚至專門保留了稅收收入佔GDP比例的歴史記錄，自1950年以來，這一比例的平均值幾乎恰好為17%。近幾十年來收入最高的年份是在經濟強勁和市場巨大波動之後，特別是在2000年和2022年。而最低的收入則是在經濟衰退之後。

埃文斯認為，通過加稅盡量提高收入顯然將是所需解決方案的一部分。這是因為試圖削減政府支出5%以穩定赤字同樣不可行。政府今年的支出佔GDP的24%，社會保障佔其中的5%，“其他強制性支出”也是5%，醫療保險佔4%，醫療保障和衛生約佔3%，國防佔3%，利息目前佔2.5%，這就剩下了“非國防自由支出”只有3.5（數據來自高盛集團）。

埃文斯認為，對所有這些類別進行小幅削減是將支出降至歴史水平的唯一可能途徑，即平均佔GDP不到20%。而即使如此，這仍將是一個非常艱巨的任務。根據其他成功降低赤字的國家的經驗，稅收基金會（Tax Foundation）錶示，“粗略的指導原則”應該是“計劃儲蓄的60%或更多來自支出削減，40%或更少來自稅收增加”。

埃文斯認為，解決問題的關鍵是若要迅速將預算赤字縮小，就必須提高收入、削減支出，併希望利率會再次降至更低的水平。投資者顯然對此持懷疑態度，併已開始考慮其他支持措施。最明顯的一個支持措施是美聯儲。過去的十多年裏，它一直是國債的壓倒性買家，通過進行多次“量化寬鬆”舉措來降低利率和提振經濟。

現在，美聯儲正朝著另一個方嚮發展，迅速縮減其資產負債錶。但如果局勢變得緊急，它是否會開始大規模購買政府債務？德意誌銀行的吉姆·裏德（Jim Reid）警告說：“除非妳認為未來的名義國內生產總值會大幅提高，否則無法控制債務的上升。”他寫道：“如果有的話，投資者可能希望獲得額外的收益來補償額外的供應，這將加劇債務的纍積。”最後，他寫道：“我的長期看法是，未來我們將需要以某種形式進行量化寬鬆，而且規模龐大，以控制債務的上升。要麽如此，要麽政府支出與稅收發生重大變化。”

Tips：

“量化寬鬆”是一種由中央銀行採取的貨幣政策措施，旨在刺激經濟增長和增加貨幣供應。在量化寬鬆政策中，中央銀行購買國債或其他金融資產，以嚮金融體繫註入大量資金。這樣做的目的是降低市場利率，促使銀行放貸，鼓勵企業和個人借款，刺激消費和投資。

通過量化寬鬆，中央銀行可以增加貨幣供應，從而有助於降低長期利率和提高市場流動性。這種政策通常在經濟衰退或通貨緊縮風險較大時採用，以幫助提振經濟活動和防止通貨緊縮。

盡管量化寬鬆可以提供短期的經濟刺激，但也可能伴隨著潛在的通貨膨脹和其他經濟風險。因此，中央銀行通常會謹慎使用這種政策，併在必要時逐步退出。