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周二（9月26日），高盛的貨幣研究和策略團隊大幅下調了對英鎊的預測，併宣佈“正式轉嚮英鎊空頭”。

鑒於高盛在過去一年中一直站在英鎊上漲的正確一邊，但在英國央行決定於9月21日暫停加息周期後，他們的觀點發生了轉變，這一轉變值得關註。

新的預測水平值得註意，因為它們與英國以前發生的危機時期的數值一致。但高盛的研究人員錶示，他們對英鎊的降級主要原因是英國央行採取了“鴿派”（dovish）的政策傾嚮。

“在今年夏季開始時，英鎊曾是G10貨幣中全年錶現最佳的。英鎊在夏末回吐了大部分漲幅。歐洲的經濟周期前景較為疲軟和英國央行的鴿派政策超過了來自能源價格下降和整體風險情緒較為積極所帶來的好處。”

高盛曾經對英鎊持積極看法，這一看法建立在一個假設之上：他們假設英國央行將把銀行利率提高到6%。這個假設的基礎是英國經濟數據錶現強勁，即英國的經濟增長和其他經濟指標顯示出強勁勢頭。高盛認為，如果這一假設成立，英國的高利率將吸引投資者，推動英國金融資產的價值上升，尤其是相對於其他國家的低利率水平。然而，後來英國央行採取了更為謹慎的政策反應，暫停了加息，這導致高盛改變了他們對英鎊的看法。

但高盛分析師指出，英國央行維持了一種相對“鴿派的反應機制”，這意味著即使是英國數據出現輕微下滑，央行也會視之為暫停加息的理由。

由於經濟數據降溫，英國加息預期自8月以來一直在穩步下降，但由於最近的英國勞動力市場和工資數據強勁，9月放棄加息的決定仍然令人驚訝。

央行似乎嚴重依賴上周的通脹數據，這些數據與預期的9月份PMI數據一樣較為疲軟，央行在正式發佈之前就已經預見到了這一數據。

高盛經濟學家錶示，英國央行已經完成加息周期。“增長疲軟、高通脹和較低的實際利率對貨幣構成負面影響。如果即將公佈的活動數據反映的英國國內增長情況比我們預期的更為負面，那麽貨幣將面臨更大的壓力、”

高盛將未來 3、6和12個月的英鎊兌美元匯率預測從之前的1.24、1.29和1.33下調至1.18、1.20和1.25。

他們預測同期歐元兌英鎊匯率為0.91、0.92、0.90，高於之前的0.86、0.85、0.84。這使得英鎊兌歐元匯率從1.1630、1.1765和1.19分別為1.0990、1.0870和1.11。

高盛錶示，他們認為英鎊匯率未來走勢的主要制約因素在於是否會有經濟數據的積極驚喜。如果未來的數據錶現好於預期，這將成為阻止英鎊貶值的主要因素。然而，他們也提到，這種變化可能需要一段時間才會顯現，因為要改變央行的政策反應需要時間。如果好的經濟數據出現，可能會迫使英國央行採取更為緊縮的貨幣政策措施，例如提高利率。盡管如此，高盛目前仍然持有戰術性的看跌觀點。