專題：A股市場再度縮量 節前效應依舊突出

9月27日消息，大盤早間沖高回落，創業闆指盤中一度漲近2%，隨後漲幅有所收窄。闆塊方面，風電、光伏等新能源賽道全線反彈，鈞達股份、露笑科技、豐元股份等多股封闆，減肥藥等醫藥醫療股持續活躍，德展健康、創新醫療漲停，一帶一路概念股再度拉升，建科機械20cm漲停，榮聯科技（維權）、南方路機、貝肯能源漲停；下跌方面，酒店、光刻機闆塊陷入調整。總體來看，個股漲多跌少，兩市超3700股飄紅。截至午間收盤，滬指報3112.54點，漲0.33%；深成指報10116.17點，漲0.56%；創指報2008.43點，漲0.93%。

盤面上，醫療服務、CRO概念、BC電池闆塊漲幅居前，酒店、貴金屬、光刻機闆塊跌幅居前。

熱點闆塊：

1、算力

恆為科技、鴻博股份、立昂技術、貴廣網絡等紛紛走強。

開源證券認為，多模態大模型訓練和推理的算力需求將大幅提升。谷歌下一代多模態大模型 Gemini 已開啟訓練，算力達到 1e26FLOPS，是訓練 GPT-4 算力的5倍。孟晚舟在 2023 華為全球分析師大會上錶示，預計到2030 年通用計算能力將增長10倍，AI計算能力將增長 500 倍，AI算力有望持續高景氣。

2、一帶一路概念

貝肯能源、建科機械、德石股份、新賽股份等錶現活躍。

消息面上，亞洲基礎設施投資銀行9月26日發佈宣佈，批准薩爾瓦多、所羅門群島、坦桑尼亞加入亞投行的申請。至此，亞投行成員數量增至109個。此外截至目前，已有來自130多個國家的代錶確認與會，還有很多國際組織代錶確認參會。

消息面：

1、【“雙節”全國日均出入境旅客將達158萬人次 較去年同期增長約3倍】據國家移民管理局網站消息，國家移民管理局預測，在舉國上下共迎共慶中秋、國慶佳節之際，隨著杭州亞運會召開、國際航線航班持續恢復、境外國家地區入境免簽等政策疊加，全國口岸將迎來出入境客流高峰，日均出入境旅客將達到158萬人次，較去年同期增長約3倍，是2019年同期的90%。預計出入境客流高峰將主要集中在節前9月28日、29日和節後10月5日、6日。

2、【國家統計局：8月份規模以上工業企業利潤實現由降轉增 同比增長17.2%】國家統計局數據顯示，1—8月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額46558.2億元，同比下降11.7%，降幅比1—7月份收窄3.8個百分點。1—8月份，規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額15841.6億元，同比下降16.5%；股份制企業實現利潤總額34018.4億元，下降12.1%；外商及港澳臺商投資企業實現利潤總額11092.7億元，下降11.1%；私營企業實現利潤總額12487.2億元，下降4.6%。8月份，規模以上工業企業利潤實現由降轉增，同比增長17.2%。

3、【央行：落實新發放首套房貸利率政策動態調整機制 調降首付比和二套房貸利率下限】中國人民銀行貨幣政策委員會2023年第三季度（總第102次）例會於9月25日在北京召開。會議指出，因城施策精准實施差別化住房信貸政策，支持剛性和改善性住房需求，落實新發放首套房貸利率政策動態調整機制，調降首付比和二套房貸利率下限，推動降低存量首套房貸利率落地見效，加大對“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造、保障性住房建設等金融支持力度，推動建立房地產業發展新模式，促進房地產市場平穩健康發展。

機構觀點：

財信證券指出，節前A股市場交投清淡，市場在低位調整震蕩，周二上證指數下跌0.43%，創業闆指下跌0.77%，兩市成交額僅0.67萬億元。目前市場出現“二級底部”、“W型底部”、“高頻經濟數據拐點”等多重底部信號，提升了“中線級別反彈行情”出現概率，無懼短期調整。後市宜轉變熊市思維、積極看多。配置層面：首先，建議關註人工智能主線行情機會、華為產業鏈機會；其次，後續如資本市場存在嚮上行情，預計券商等金融闆塊將迎來反彈；中長期而言，消費、醫藥、新能源、半導體已迎來較好配置位置。

平安證券認為，當前市場已處於底部區域，經濟邊際企穩以及政策持續發力有望帶來市場預期的進一步改善，整體機會大於風險。目前權益市場對於基本面及風險的悲觀定價已較為充分，政策持續落地以及經濟邊際企穩效果的評估有望帶來市場環境的進一步改善。配置上，一方面建議關註受益於政策利好的金融/地產/消費闆塊，臨近四季度，高分紅低估值的價值藍籌闆塊配置性價比逐漸凸顯；另一方面，國內科技產業仍然延續高景氣，中長期視角下科技成長TMT闆塊相對更加確定。