近期豆棕油期货（YP）价差再次出现大幅回落，我们认为这波价差回落主要是棕榈(8728, -80.00, -0.91%)油和豆油基本面预期的强弱差异造成，棕榈油强，豆油弱。
由于马来半岛主产区（占产量30%的区域）遭受严重洪灾，以及马来从印尼、孟加拉、印度引入劳工迟迟没见实质进展影响，市场担忧2022年1月马来棕榈油产量恢复进度不及预期，推升产地棕榈油价格上涨。
而豆油处于供需双弱态势，大豆(5849, -12.00, -0.20%)压榨量偏低但是未造成豆油库存的下降，所以豆油自身缺乏驱动。另外，豆油抛储预期迟迟未兑现，也是对豆油价格的一种心理压制。
总的看，我们认为豆棕油价差走势的驱动仍在棕榈油上，只有当棕榈油基本面转弱后，豆棕价差才会再次出现扩大的预期。
