面对美国通胀“爆表”与美联储激进加息预期升温，人民币汇率显得“岿然不动”。

截至2月11日19时，境内在岸市场美元兑人民币汇率徘徊在6.3590附近，较前一个交易日小幅回落49个基点；境外离岸市场美元兑人民币汇率则触及6.3619,较前一个交易日小幅下跌10个基点。

在一位华尔街对冲基金经理看来，这背后，一是美国通胀“爆表”与美联储激进加息预期升温未能触发美元指数大幅上涨，二是中国外贸延续高景气度给人民币汇率提供了强有力的支撑。

“相比隔夜美股美债资产价格剧烈波动，2月11日外汇市场则显得相对平静，既看不到海外投资机构因美联储紧急升息预期升温而大举沽空人民币，也没有出现资本外流迹象。”一位香港银行外汇交易员向记者透露。这背后，是多数海外投资机构早已消化了美联储激进加息对中美利差收窄的负面冲击。

数据显示，受隔夜美国通胀爆表与美联储激进加息预期升温的影响，10年期美债收益率一度创下2019年8月以来最高值2.05%，令中美利差（10年期中美国债收益率之差）一度收窄至年内新低76个基点。

“但是，这丝毫没有影响海外大型资管机构持续加仓中国债券的步伐。”一位欧洲大型资管机构亚太区首席代表向记者指出。毕竟，中国经济增长基本面稳健与相对宽松的货币政策，助力中国债券价格上涨，且越来越多海外投资机构通过引入丰富的套期保值工具，也能创造相对较高的中美无风险利差收益。

“更重要的是，中国外贸延续高景气度令人民币汇率相对坚挺，正吸引越来越多海外大型资管机构将中国国债视为重要的避险资产。”他坦言。相比中美利差收窄，目前多数全球大型资管机构更关注美联储激进升息或造成欧美金融市场资产剧烈重估，因此他们迫切需要加仓中国国债，有效降低投资组合波动性与潜在回撤幅度。