多頭玩家們在屢次失敗後放棄追逐市場趨勢。

今年以來，標普500指數的每次反彈都會吸引數十億美元流入ETF。但這一次卻是例外。在看到賬戶余額在2022年的市場崩盤中被破壞了太多次之後，整個ETF領域曾經“逢低買入”的買家已經消失了。

彭博匯編的數據顯示，截至上周五，標普500指數較2022年的低谷上漲超過6%，但是卻有約100億美元資金從股票基金中撤出。事實證明，這種悲觀情緒是有先見之明的，本周股市又開始大規模拋售，標普500指數周二下跌2%，較1月份的峰值下跌超過20%，陷入了自2020年以來的第二次熊市。

科技股首當其沖，納斯達克100指數暴跌超過3%，使其2022年的跌幅擴大至29%。

資金外流進一步證明，在曾經成功的“逢低買入”策略失敗後，投資者情緒正在惡化。

過去兩周中，摩根士丹利跟蹤的對沖基金將其股票敞口削減至2009年以來的最低水平。與此同時，散戶投資者放棄了長期以來的看漲立場，以近兩年來最快的速度拋售股票。

逆嚮投資者所堅持的股市持續復蘇是有可能的，但隨著美聯儲承諾將實施數十年來最激進的緊縮周期，以對抗高企的通脹，投資者越來越擔心，目前的任何反彈都可能只是曇花一現的熊市的反彈。

CIBC 私人財富管理公司首席投資官 David Donabedian 在接受媒體採訪時錶示：

在美聯儲放寬政策併嚮市場註入流動性之際，逢低買入是一個好策略。

但在美聯儲收緊政策的情況下，逢高拋售是一種更好的交易策略。我認為我們還沒有看到這個熊市的低點。

近期股票ETF的缺乏資金流入，與5月份的情況明顯不同，當時交易員在市場反彈期間仍然嚮ETF投資了300億美元。在3月份的類似復蘇中，ETF流入資金達到420億美元；在1月份的另一次復蘇中，流入資金甚至增加了50多億美元。

但所有這些曾經的抄底操作似乎都是徒勞的，標普500指數逆轉了走勢，接二連三地創下新低。如今，股市抄底者通過拋售股票，躲過了最近一輪慘烈的暴跌。

Richard Bernstein Advisors 副首席投資官 Dan Suzuki 認為美聯儲將不惜一切代價抗擊通脹，哪怕是以犧牲經濟增長為代價：

投資者越來越擔心經濟衰退，併開始重新調整他們對熊市的預期。人們也對美聯儲進行了重新評估——無論他們是對是錯。