市场

由于投资者在今天的 CPI 报告之前将自己定位，股市出现波动。

美国 IG 信贷收盘持平，扩大 3 个基点，利率上涨，股市下跌（SPX：-0.92%，道指 -0.62%，NDAQ -0.95%），反映出投资者在周三美国 CPI 数据公布之前感到不确定。美国国债曲线倒挂加深至 2007 年的最后一次水平 - 2s10s 利差低至 -12.4bp，然后在 10 年期拍卖导致曲线再次变陡后回落至 -9bp 左右。

通常，股票市场可以相对较好地应对一种风险。但目前的通胀粘性、美联储迅速收紧政策、增长/衰退风险以及利率过度波动等等，有时让投资者无法自卫。随着市场趋于悲观共识，股市难以维持有意义的反弹。

由于市场已经消化了一些衰退风险，如果今天的 CPI 数据最终标志着通胀峰值，那么市盈率应该会略有提升；它应该会降低无法控制的通货膨胀和较高利率的极端熊市情况的可能性，这可能会在温和衰退中重塑情绪。结果：温和放缓的可能性更高，降低了滞胀制度下极端熊市情况的可能性。

此外，炼油裂解价差正在下降，汽油期货的逆价差似乎也减少了，这似乎对市场足够友好。可能是需求破坏。尽管如此，较低的汽油价格是温和衰退“牛市”情况的先决条件，这与所有道路似乎都通行的滞胀熊市情况相比有了巨大的改善。

油价

原油价格下跌近 8%，收于 4 月 12 日以来的最低水平。拜登总统前往沙特阿拉伯讨论提高产量的方法。

对于原油价格疲软，今天没有人在吸烟，但我想说这是几个因素的结合。

由于中国新的封锁措施、粘性通胀以及强势美元成为焦点，石油价格暴跌，原因是对需求破坏的担忧加剧，这大大早于被怀疑是美国 CPI 数据的热门数据和潜在的美元支撑。

鉴于中国的零疫情政策，中国的复苏增加了对全球经济放缓的担忧，而欧洲正处于衰退的边缘，如果本月俄罗斯天然气停止流动并引发能源配给，无疑将陷入衰退。

美元继续走强，原油变得更加昂贵；随着美元兑欧元达到 1 美元兑 1 欧元的平价，这应该会引发更多的全球需求破坏，这是 20 年来的第一次。

美国政府正在采取两种方法来解决世界巨大的石油价格问题。拜登总统正在中东向欧佩克施压，要求他们增加石油产量，因为他认为他们有更大的增产空间。珍妮特耶伦在亚洲鼓吹支持她的俄罗斯油价上限，

为了结束石油市场风险的看跌轮盘，希思罗机场要求航空公司停止出售座位，以缓解对石油产生负面影响的混乱局面。

外汇

鉴于对欧洲能源供应的担忧、经济衰退风险以及欧洲央行犹豫不决，单一货币的整体形势黯淡。上行潜力可能有限，但鉴于该货币对上周在短期内开始于 1.04 关口，短期内可能会出现一些上涨。昨天在打印 0.9999 之后的获利了结反弹并不完全出乎意料。尽管如此，在有消息称俄罗斯的天然气流将通过 Nordstream 1 恢复之前，街道仍将继续抛售。

时区分析显示，过去一周的大部分欧元抛售几乎完全发生在欧洲时段，可能是由于真实货币投资者的投降。昨天，欧洲的出价更高。