美联储将保持“鹰派”还是转向“鸽派”？“取消”前瞻指引将有助于减少市场波动？

隔夜，美联储如期加息75基点，美股“欢呼雀跃”，标普500大涨2.6%，纳指100飙升至2020年11月以来的最高点。

美股的疯涨缘于市场认为美联储“放鸽”，鲍威尔在新闻发布会上指出，连续多次大幅加息后，未来的某个时间点可能放慢加息步伐。

与市场主流观点一样，古根海姆首席投资官Scott Minerd认为，在今年剩余时间内，美联储可能会采取更为缓慢的加息行动。这可能无助于降低通胀，Minerd预计今年年底通胀率将维持在5%-6%的高水平，远超美联储央行的目标。

相比之下，Doubleline Capital创始人兼首席执行官、“新债王”Jeffrey Gundlach的观点与之相反，其认为本周美联储一致决定将联邦基金利率再提高75个基点，意味着美联储不再“落后于形势”，未来将继续保持“鹰派”。

Gundlach表示，鲍威尔已恢复了市场信誉。轻度衰退将是“金融市场可能出现的最佳结果”。但Minerd指出，就抗击通胀而言，美联储毫无信誉。而分歧或加剧美国国债和整个市场的波动。

目前，每个资产类别都面临着同一个问题，即美联储之后究竟如何对抗通胀，最终会“偏鸽还是鹰”。

最近的迹象表明，价格压力正在降温，近几周大宗商品价格下跌，盈亏平衡远低于近期高点，美国国债收益率全线下跌，交易所基金投资者开始抛售通胀对冲工具。这似乎与Gundlach的观点一致，美联储不再“落后于形势”，他认为利率在年底将升至3%，目前联邦基金利率处于在2.25%-2.5%的范围。

此前文章指出，前美联储“三把手”杜德利也认为鲍威尔周三的新闻发布会表态并不偏鸽派。他个人预计，联储的政策利率最终会升至4%左右。

此外，Minerd和Gundlach两位债市大佬就一点达成共识，即美联储将不再提供那么清晰的前瞻指引可能有助于减少市场波动。昨日鲍威尔指出，美联储将“取消”前瞻指引，届时的行动将受数据的引导。

Minerd将前瞻指引比作“地狱之物”，称其是过去六个月市场不稳定的罪魁祸首。