日元在過去一周的大幅反彈遭遇“急剎車”，目前徘徊在關鍵阻力位附近。

受美國衰退和地緣政局擔憂影響，截至本周一，日元創下了自疫情初期以來最強勁的四連漲，但周二這一強勁漲勢戛然而止。

周二，日元匯率停止了這種漲勢，短線下跌1.2%至1美元兌133.18日元。隨著市場對美聯儲加息預期重新擡頭，出現了一輪又一輪對美元的空頭回補，帶動美元走高。

早些時候，日元匯率一度漲至1美元兌130.41日元，略高於其100日移動平均線。整個2022年，這一平均水平都對美元起到了支撐作用，對日元來說則是關鍵阻力位。

截至目前，日元匯率日內上漲0.24%至1美元兌133.47日元。

地緣局勢擾動，以及市場對美國經濟衰退的擔憂不減，促使避險日元替代美元受到市場追捧，帶動了上周的反彈，期間對沖基金正在拋售美元頭寸，併越來越多地買入日元作為避險資產。

野村分析師 Yuiiro Goto 在其最新一期的日元策略周報中錶示，隨著美國糟糕的GDP、PMI數據先後出爐，市場對美國經濟衰退的擔憂終於令日元走強，雖然短期不排除日元匯率跌至140的可能，但年底日元回升至128的可能性很大：

對美國經濟衰退的擔憂正在對美元/日元施加下行壓力。不過在我們看來，短期內美元兌日元仍有嚮140反彈的可能，因為市場預期美聯儲將轉嚮鴿派政策，而持有這一預期的投資者可能會感到失望。

盡管如此，我們認為美元兌日元在2022年底前回調至128現在看來更有可能，即便美元兌日元近期出現復蘇。

但美聯儲官員正在不斷提醒市場，他們仍將維持鷹派立場不斷加息，這對美元構成了支撐。

據媒體報道，大和證券駐東京高級外匯策略師 Yukio Ishizuki 錶示：

緊張局面預計將持續下去，但市場目前的焦點是美國收益率的波動及其走嚮的不確定性，預計在周五的非農就業數據公佈之前，交易將再次出現震蕩。

從長期來看，美元兌日元匯率與美國和日本政府債券之間的收益率差一直密切相關，這種相關性在上月有所擴大後，在近期有所減小。

周三的亞洲交易時段可能會提供關於這一走勢是否會維持的線索，因為過去一周日元的最大買入規模往往發生在這一時段。

另一個令日元多頭擔憂的跡象是，期權市場對日元看漲期權的需求錶明，交易員併沒有為日元的進一步上漲做准備。在過去一周裏，支持日元看漲期權的一個月期風險逆轉指標為1.3%，僅出現小幅變動。