中金認為，IRA法案將對電動車、光伏、儲能的需求形成重大催化。短期來看，因美國本土及自由貿易協定國鋰電、光伏產業鏈配套產能不足，仍需嚮中國進口。

2022年8月13日，美國眾議院通過《通貨膨脹削減法案》(Inflation reduction act, IRA，此前已獲參議院通過)，下一步將提交白宮、由美國總統拜登簽字正式生效，法案計劃投資3690億美元用於應對氣候變化，將重點支持電動汽車、光伏、儲能等清潔能源產業的發展。

摘要

IRA將重點支持美國清潔能源產業發展，我們認為對電動車、光伏、儲能需求將形成重大催化：

電動車：IRA取消現行政策下單一車企20萬輛銷量補貼上限，提供7,500美元/車稅收抵免，併新增二手車4,000美元補貼，相應的特斯拉、通用、豐田等可重獲補貼；但IRA同時對補貼提出產業鏈本土化比例要求，我們認為車企拿滿7500美元補貼較難。總體上，我們認為IRA將潛在可獲補貼的車企及範圍進一步擴大，對美國新能源車需求將形成進一步激勵，滲透率有望迎快速提升。

光伏：供需支持政策齊發力，看好國內組件逆變器企業美國業務受益。1）需求側，美國擬對分佈式、集中式光伏電站30%初始投資稅收抵免政策實施延長，拜登政府目標到2030年美國纍計太陽能闆安裝數量達到9.6億塊，我們估算對應2022-2030年年均40GW光伏新增裝機，較2021年提升60%。2）供給側，美國擬對美國本土光伏原輔材料提供初始投資稅收抵免和單位制造稅收抵免，多家美股光伏企業於近期業績會錶示將加速美國本土產能建設。

儲能：現行政策下儲能必須搭配光伏才能享受ITC補貼，而IRA將獨立儲能納入ITC稅收抵免補貼範圍。我們認為，若IRA法案落地、獨立儲能成功納入ITC補貼範圍，符合條件的獨立儲能前期資本成本降低約30%、項目經濟性將顯著改善，儲能裝機對於光伏的依賴性有望大幅降低，推動美國獨立儲能市場崛起，從時間和空間兩方面助推美國儲能裝機加速。

IRA對各領域補貼均提出了產業鏈本土化比例(在美國本土或貿易協定國生產)的門檻要求；我們認為，短期因美國本土及自由貿易協定國鋰電、光伏產業鏈配套產能不足，仍需嚮中國進口；中長期，將加速國內鋰電、光伏產業嚮美國本土或貿易協定國轉移。