歐洲今年經濟將會有多慘？

摩根大通認為，受到天然氣價格飆升和歐洲央行進一步加息的影響，今年年底前，歐元區經濟將陷入“深度衰退”。

摩根大通修正後的預測顯示，隨著俄羅斯繼續暫停對歐元區的天然氣出口，歐洲“耗盡的天然氣”甚至比最初預期的還要快。

摩根大通分析師Greg Fuzesi認為：

目前，任何想要確定歐元區宏觀經濟預測的嘗試，都必須從能源、更具體地說，是從天然氣價格的角度出發。但是，考慮到這些價格的每日波動，很難有信心走出這第一步。

該行認為，歐洲的能源進口成本在最近幾個月增加了三倍，從每年約2000億歐元（佔歐元區GDP的1.6％）增至目前的約8000億歐元（佔GDP的6.4％）。Fuzesi說，根據天然氣供應的動態，該地區的能源進口賬單可能會更高，達到GDP的8.5％左右：

這顯然是一個巨大的收入沖擊。預計更高的天然氣價格將刺激需求減少，而供應短缺不足以要求強制天然氣配給。

令歐洲經濟更為復雜的是，由於天然氣和電力價格上漲，通脹也可能攀升。這可能會使歐洲央行可能採取的刺激措施復雜化。

Fuzesi認為：

能源價格再次大幅上漲讓政策制定者難以忽視，因此可能會出臺進一步的政策回應。然而，其規模和形式都不清楚，例如，直接收入支持將減少對實際可支配收入的打擊，而不會直接影響通脹。

摩根大通估計，現貨天然氣價格每上漲50歐元/兆瓦時，歐元區整體通脹率就會上升一個百分點。

Fuzesi說：

實際情況可能會比這更多。預計到今年年底，歐洲的總體通脹率將達到10％以上。

通脹率的持續上升意味著歐洲央行將更難在短期內實施政策調整，可能會被迫繼續加息。摩根大通目前預計，歐洲央行將在10月份上調存款利率50個基點，併在12月份上調25個基點。

除非歐洲天然氣價格迅速大幅下跌，否則如此高的能源價格、不斷上升的通脹和不斷上升的利率，意味著經濟衰退即將來臨。