欧央行于当地时间9月8日决定大幅加息75BP，此决定的基础是上修的通胀预期，但2023年经济增长预期大幅下修。

继7月加息50BP之后，欧央行在9月货币政策会议上再度决定将三大主要政策利率同步上调75BP，为1999年以来首次出现如此巨大的加息幅度，并预计未来数次会上可能继续决定加息。本月欧央行大幅上修2022年通胀预期，从6月6.8%上修至8.1%；基于上半年表现小幅上修2022经济增长预测（+0.3%至3.1%），但大幅下调2023年预测（-1.2%至0.9%）。决议后至周末，欧元兑美元升值1.66%，收复平价线。

欧央行遵循单一通胀目标，面对较美国更为严重的能源供给紧张局面和产业链撕裂问题，不得不实施更加快速的货币紧缩以急速收缩需求遏制通胀，经济衰退是预期中不可避免的。

1）欧央行遵循通胀单一目标，这意味着当出现需求恢复、供给收缩所导致的滞涨局面时，欧央行将比同时关注经济增长和通胀目标的其他主要央行（如美联储）更加坚决地实施紧缩。

2）疫情以来，欧元区国家财政刺激的幅度本身是小于美国的，加上欧央行已经关注到，更大的能源价格涨幅也正在损害欧元区居民收入的真实购买力，实际上欧元区居民的消费需求较美国是更加温和的，最新公布的6-7月欧元区零售销售同比也均为负值并且低于市场预期。

3）但由于俄乌冲突长期化，油气能源显著依赖自俄进口的欧元区国家遭遇了明显较美国更加剧烈的供给冲击，加之欧元区由多个小型开放经济体共同组成，各国产业链相互依存但各自完整性不足、韧性薄弱，在美国实施更加保护主义的贸易政策环境下，欧洲工业生产遭遇的冲击程度是远远大于美国的，甚至某种程度上正在被美国工业生产所吸收替代。

最新数据显示，今年以来美国制造业生产三年平均增速已经超过疫情前水平，而欧元区2021年一度恢复更快，但今年以来改善停滞，徘徊于美国增速水平附近，明显低于欧元区疫情前增速。