歐央行於當地時間9月8日決定大幅加息75BP，此決定的基礎是上修的通脹預期，但2023年經濟增長預期大幅下修。

繼7月加息50BP之後，歐央行在9月貨幣政策會議上再度決定將三大主要政策利率同步上調75BP，為1999年以來首次出現如此巨大的加息幅度，併預計未來數次會上可能繼續決定加息。本月歐央行大幅上修2022年通脹預期，從6月6.8%上修至8.1%；基於上半年錶現小幅上修2022經濟增長預測（+0.3%至3.1%），但大幅下調2023年預測（-1.2%至0.9%）。決議後至周末，歐元兌美元升值1.66%，收復平價線。

歐央行遵循單一通脹目標，面對較美國更為嚴重的能源供給緊張局面和產業鏈撕裂問題，不得不實施更加快速的貨幣緊縮以急速收縮需求遏制通脹，經濟衰退是預期中不可避免的。

1）歐央行遵循通脹單一目標，這意味著當出現需求恢復、供給收縮所導致的滯漲局面時，歐央行將比同時關註經濟增長和通脹目標的其他主要央行（如美聯儲）更加堅決地實施緊縮。

2）疫情以來，歐元區國家財政刺激的幅度本身是小於美國的，加上歐央行已經關註到，更大的能源價格漲幅也正在損害歐元區居民收入的真實購買力，實際上歐元區居民的消費需求較美國是更加溫和的，最新公佈的6-7月歐元區零售銷售同比也均為負值併且低於市場預期。

3）但由於俄烏沖突長期化，油氣能源顯著依賴自俄進口的歐元區國家遭遇了明顯較美國更加劇烈的供給沖擊，加之歐元區由多個小型開放經濟體共同組成，各國產業鏈相互依存但各自完整性不足、韌性薄弱，在美國實施更加保護主義的貿易政策環境下，歐洲工業生產遭遇的沖擊程度是遠遠大於美國的，甚至某種程度上正在被美國工業生產所吸收替代。

最新數據顯示，今年以來美國制造業生產三年平均增速已經超過疫情前水平，而歐元區2021年一度恢復更快，但今年以來改善停滯，徘徊於美國增速水平附近，明顯低於歐元區疫情前增速。