在讨论房产税方案的时候，有人担心这是一剂猛药，弄得不好，也许会一下子把房价压下来，颠覆房地产市场。对于这个说法必须做一个定量分析。

在征收房产税之后，肯定会有些人将手中囤积的房子抛出来。不过，是否会出现“抛房潮”还要看房价变动趋势。如果房价急剧下跌，在房地产市场上历来“买涨不买落”，即使没有开征房产税，也会有许多人抛售住房。如果房价处于上升通道，是否有大批业主在征收房产税之后抛售住房就要另说了。

尽管采取了“历史上最严厉的房价调控政策”，可是，自2009年以来，房价依然节节上升。[注释]尤其是大户型豪宅房价上升得尤其快。2013年2月，北京新建商品房的房价同比上升7.7%，广州同比上升8.2%。[注释]

假如在北京、上海和其他大城市，大户型房价每年上升超过10%，即使征收了2.5%的房产税，依然还有相当大的盈利空间。业主的资本回报率依然远远高于其他投资。因此，许多有钱人宁可交房产税，也未必肯把房子抛出来。不能说征收房产税之后对抑制投机毫无作用，事实上，开征房产税对稳定房价的影响并不显著。

目前处于空置、囤积状态的住宅当中大户型豪华房的比重较高。可以肯定，房产税提高了持有成本，拥有多套住宅的人要考虑是否继续空置。举例说明，如果某家只有3个身份证，他们可以分开“认领”三套住宅，也可以集中在某套住宅内。如果他们把免税额度放在自住的那套住房里，其余的房子，无论业主写谁的名字，没有任何减免额度，全部按照公告房价确定的价值缴纳房产税。在这种情况下，无论空置或出租，产权拥有者都要支付相应的持有成本。很可能业主会把空置房拿出来出租，结果，在租房市场上房源多了，租金有可能下降。起码租金不要像2013年年初那样暴涨。

当然，还有一部分人在征收房产税之后出售多余的住房。开征房产税究竟能够压出来多少囤积的住宅，很难说。在2012年商品房销售总额64455亿元。[注释]极而言之，如果能够压出来1万亿元的商品房就很了不起。即使如此，和高收入家庭持有的30多万亿元的银行存款相比，杯水车薪，只不过能缓和一下供求矛盾，降低房价上涨速度，尚且不能堵住供求缺口，更不可能从根本上改变房价上涨的趋势。

对于那些拥有多套住房的人来说，倘若他们卖了房子，拿到的钱往哪里投？

近年来，证券市场低迷，筹资容量在2010年尚有11971亿元，到2011年萎缩到5073亿元。很少有人对股市表示乐观，[注释]债券市场的规模微乎其微，期货市场和外汇市场尚未完全开放，海外金融市场动荡不安。在美国次级债危机之后，欧债危机进一步动摇了人们的投资信心。近年来，外资纷纷跑到中国来避难，资金大量流入中国，中国人想到海外投资绝非易事。

换成美元？美元在不断贬值；奥巴马政府连续推出大规模货币宽松政策，人尽皆知，在大量增发货币之后，美国的通货膨胀已经近在眉头。

换成欧元？欧债危机旷日持久，欧元前途险恶，不确定性很高。

存进银行？在输入性通胀的冲击下，银行可能出现负利率。银行存款也未必安全。

由于资金缺乏更好的出路，即使征收房产税提高了囤房成本，相当一部分有钱人还会选择继续囤房。由此可见，没有理由高估房产税对空置住房的冲击。

[1]2010年5月全国70个大中城市房价同比上涨12.4%，其中新建住宅售价同比上涨15.1%，二手房售价上涨9.2%。高档住宅售价上涨幅度高于普通住宅，涨幅基本上都在20%以上。资料来源，《国家统计局月报》，2010年6月。

[2]房价数据来自“北上广房价涨幅再次扩大”，《人民日报》，2013年3月19日。

[3]从2011年1月开始，上海和重庆开始房产税试点。实践证明，通过开征房产税抑制房价过快上涨的作用并不明显。

[4]商品房销售额数据来自《中国经济景气月报》，2013年第1期，第47页。

[5]证券市场股票筹资额数据来自《中国统计摘要》，2012年，第84页。