在本书上卷中，我简单地介绍了业余与专业交易员的基本投机原理。下卷的宗旨是再向前迈进一步，并提出市场分析与预测的详细研究工具。下卷的内容主要对专业交易员、希望成为专业交易员的人以及那些热爱市场投机活动的人们非常有益。其目标很简单：协助你提升交易技巧，并因此协助你赚钱。

如果你希望在交易领域内获得任何显著的成功，都需要投入大量的时间与精力。所有市场都具有一个共同的特性：总在不断地改变。在任何领域内要保持最高的境界，都需要纪律、专注于细节并持续地研究学习。然而，研究学习的最佳方式究竟是什么呢？交易的知识浩瀚如海，判断买卖的最佳方法究竟是什么呢？

界定个人的哲学

在回答上述问题时，你需要发展出一套交易与投资的哲学。所谓“哲学”，就是你对人生与世界深信不疑的一套特定见解。在你了解我的交易哲学之后，将可以因此建立一个稳固的根基，拟定例行的交易决策。

我的交易哲学建立在几个基本原则上，稍后我将会解释。这些原则来自于我多年来对经济学的研究与思考。

经济学界有一个非常有趣的现象。许多智慧超凡的学者在这个领域内，发展了众多的理论与学说，并提供浩瀚的研究报告以支持他们的理论与学说，但众说纷纭而不相容。因为经济学并不是一门严谨的科学，其研究蕴涵相当成分的主观性与个人哲学。任何人若思考经济学或发表相关的评论，或多或少都会受到个人价值观与信念的影响，我当然也不例外。

在下文中，你将看到我对经济学“真理”的解释，它们来自于我28年来的交易经验与思考。我将提出一些专家们普遍认定的理论，说明哪些是我反对的理论，并解释其中的缘由。根据我个人的观点，某些理论是扭曲真理的谬论，它们严重影响投资决策。如果你赞同我的看法，那很好。如果你不认同，请你以开放的心胸检验我的论点。在经济学方面，我是现代奥国经济学派的信徒；哲学方面，我是一位客观主义者，信服艾恩·兰德所倡导的哲学。[注释]

三个指导原则

我个人哲学的第一个原则也是首要原则：一般而言，市场走势是基本经济力量运作的结果，后者又是政治活动与决策的后果獉獉獉獉。就目前（1993年夏天）来说，有关全美医疗保健的辩论便是一个例子。国会准备进一步控制医疗产业（政治决策），这将降低医疗产业的获利能力（经济后果）。因此，医疗类股的价格下跌，在1992年2月~1993年2月之间，医疗类股的平均跌幅超过30%。

第二个原则是由第一个原则延伸而来的：如果我们知道如何观察，则过去的事件可以反映未来的事件。了解如何将个人的哲学应用在当前的事件上，最佳的方式就是回溯过去的事实资料，建立历史的前因与后果，并分析事件发生的缘由。综合与研究事件发生的根本原因，我们通常可以预测未来的事件。

不可盲目地接受“专家”告诉你的一切。作为交易者，你相信并准备借以投机的所有看法与观点，都必须有历史事实的验证。研究历史发展，检视每一种看法，直至你相信自己已经掌握真理，并有客观的事实资料佐证。

探索真理绝对必要，因为分析错误是生命成长的根本挑战。在市场中尤其如此，正确的结果可能来自于错误的判断，而在掌握绝对胜算时，却产生错误的结果。原因很微妙而简单：市场未必具有客观性。在某些情况下，它们受到主观与情绪性心理的影响。

第三个原则与反向思考（contrarian thinking）有密切的关联。反向思考者不一定要固执己见，这是一种不随波逐流的智识独立能力。在市场中获利的关键是判定既有的错误信念，观察它的发展，并在他人尚沉迷于这些错误信念时，采取果断的行动。下卷主题是以历史事件预测未来，重点是以历史事实探索所有理论与事件的真理。在后续章节中，我将提出个人对某些历史研究获得的成功经验。

下卷架构

原则的必要性，这在金融预测、市场分析与专业投机等领域最为明显。金融是一个非常复杂的行业，充满了细节、事实与数据，在没有适当原则的指引下，若希望在金融市场交易，则相当于掷骰子的赌博。少数幸运的交易者或许可以在某段期间内凭借着单纯的运气获利。然而，对大多数人而言，必须从无数事实与数据中筛选，判断未来的发展，并根据这些判断投入资金。

原则是智识的滤网，以选取重要的基本知识，进行健全的市场分析与预测。智识的滤网就如同筛选稻谷一样，必须分层进行：首先筛除较粗的稻秆，让稻谷与稻穗通过；其次是筛除较细的稻秆，并让稻谷与沙粒通过；再次是筛选更细的稻谷；依此进行，最后仅留下稻谷，以便加工处理。

如果最初滤网的网目太小，则会造成心智的堵塞，无法取得有效的资讯。然而，如果最后滤网的网目如果太大，则会产生太多的资讯，使心智迷失在过多的细节中而无法处理。分析的程序必须采用一套正确的原则，并以适当的步骤进行，这样才可能精确地预测未来的市场行为。