非洲大草原的动物世界里经常会出现这样一个画面，这是一幅让人产生震撼的画面。一边是世界上公认的、跑得最快的食草动物之一的角马，另一边是世界上公认的、奔跑速度最快的食肉动物——猎豹。二者间的博弈结果是众所周知的。但二者之间所展示的速度、爆发力、猎豹出击时机的精准，及其志在必得的耐力与执著……这是一种无法用语言来表达清楚的美妙！我们知道：猎豹寻找猎物，往往都有一个耐心等待与选择的过程。面对一群悠然自得、正在低头吃草的角马，猎豹总是会藏身于一个隐蔽的地方，目不转睛地盯住猎物，以决定捕猎对象和出手时机。这样一个过程，也直接决定了猎豹捕食的成败。猎豹一旦出击瞄准的目标，它一定会死死地盯住猎物，哪怕在追击过程中，有更肥美的猎物，猎豹也不会动摇，它一定是紧紧地追击，锁定确定的目标，直至成功。猎豹的执著与坚定，使它成为动物界捕猎成功率最高的杀手之一。

让我们轻轻地闭上眼睛，默默地重复这些话：猎豹是目前世界上在陆地上奔跑得最快的动物，它的时速可以达到112公里。如果人类的短跑世界冠军和猎豹进行百米比赛的话，猎豹可以让这个世界冠军先跑60米，最后到达终点的是猎豹，而不是这个短跑世界冠军。尽管是这样，它们捕食的方法还是小心翼翼的，首先是发现了目标，然后是小心地潜近猎物，观察寻找机会，发现其中最容易捕捉的弱小的或者受伤的猎物（这里指确定的机会），当机会出现时迅速猛冲扑倒对方。让我们记住这个画面，在潜意识里提醒自己要学习猎豹的方法进行交易。

——梁晨，《操盘手训练营》

第一节　如何建立股票池

学生说：老师，选股一直是操作股票成败的重中之重，也是最困惑散户群体的问题，任何基本面分析、技术面分析以及其他分析方法，最终都得落实到选股这个问题上来。

老师说：你说的一点儿没错，任何分析方法最后都得落实到选股上来，下面我结合多年来的心得体会来谈谈选股的思路。但我想告诉你，就如同我在之前的篇章里告诉你的一样，股市里没有绝招，选股也一样没有绝招，都是最基础的方法加以组合形成的。

股票投资也是“概率范畴”内的事情，面对现在2530多只股票，我们无法买入所有公司的股票，也无法买入所有的好公司的股票，我们有限的资金只能买入我们认为盈利概率较高的公司的股票。所以我们需要建立一个股票池，也就是平时软件里的自选股，把自己看好的股票放进去观察着，到了自己的买点选择操作。想做一个好的股市狙击手，就要像猎豹那样首先学会耐心地等待和观察“猎物”的一举一动，没机会或者机会小都不出手，一直等到真正的机会来临时，一出手就赢。真正的高手总是寻找对方的破绽，等待对方犯错误，利用对方的错误来打击对方，一击获胜。

将上面的心法具体应用到实战里就是按我们之前讲过的春、夏、秋、冬四季战法的位置结构，通过观察、研究所有板块找出最好的，然后在最好的板块里寻找到最好的个股进行交易。

按这个思路我们可以将股票池（自选股）分为长期观察股票池、中期观察股票池和短期观察股票池。

长期观察股票池，就是等待股票暴跌之后的第四阶段末期（对应冬藏）。对待这类股票，采取的策略是围而不打，也就是说只研究，不操作。

中期观察股票池，就是股票进入庄家开始建仓的第一阶段的初期和中期（对应春种）。对待这类股票，经过细心的研究后，如果你是大资金可以选择部分资金参与。

短期观察股票池，就是股票进入第一阶段末期和第二阶段拉升的阶段（对应夏涨）。对待这类股票，才是真正参与的时候。

我们用图表做一个例子（见图16-1）：用34日均线作为实战量化标准。（34日均线朝下，为第四阶段。走平，股价上穿，进入第一阶段。股价上涨，均线由走平转为朝上，进入第二阶段。）

大盘中股票数量越来越多，所有股票一起上涨需要太多的资金，而且许多股票一起上涨时，投资者的注意力被过分分散，不容易形成强烈的攻势，所以市场就出现了轮炒这种现象。它的本质是把大盘分割成许多自我体系的部分，然后便于集中力量来炒作一批股票。当一批股票走弱的时候，可以用另一批股票来代替前者支撑局面，可以维持市场人气。

轮炒的顺序如图16-2所示。

学生说：老师，我听了这么久的课程，给我最大的收获就是市场位置学。将各种理论围绕它展开，就如同北斗星一样为我的投资系统指明了一个方向。

老师说：在第三章“揭开驾驭金钱的这只无形之手”的内容里，我曾经讲解过短线、中线、长线的基本概念，今天我给你讲解另一种短线、中线、长线的概念。我们先来谈一个要点。我给你四张图（见图16-3～图16-6），你能区分它们哪个是分时图，哪个是日线图、周线图、月线图吗？

学生说：没有周期的提示，单纯看K线图和成交量组成的图表。这哪能看出来呀，呵呵。

老师说：我就要这个答案。正是因为你无法判断出这是什么周期，所以说你看的每张图都存在着趋势。也就是说，长线、中线、短线在每个周期上都存在。换句话说就看你交易的是哪个周期上的长线、中线、短线了。（上面的四张图，图16-3是60分钟的图，图16-4是日线图，图16-5是周线图，图16-6是月线图。）

图16-7是60分钟图，假设你是按这个周期交易，在低位区域买进，并一路持有，这就叫做60分钟上的中长线交易。

图16-8是周线图，如果你按周线图交易买进，并在第二根K线卖出，这就叫做周线图上的短线交易。

学生说：受益了。

老师说：作为股市里的赢家眼里只有规则，而四季战法就是这个规则。真正的交易是按市场的不同位置而展开的正确的交易理念和资金使用原则。华尔街有句股谚：截短亏损，让利润奔跑，很形象地说明了这个问题。

图16-9展示的就是让利润奔跑。本来计划是做一个短线反弹，但实际的情况是该股有热钱追捧持续大涨，自然就选择一路持股了。

图16-10展示的是截短亏损。股票经历了前期大幅上涨，短期正好形成三角形向上突破，成交量并没有加出来，而你喜欢做中线，市场却选择了向下破位，这个时候你不能因为个人的喜好，而是要根据市场提供的信号选择止损出局，截短亏损。

第二节　右侧交易的AB战法

《孙子兵法》强调：“凡首先到达会战地点而等待敌人到来的，就主动安逸；后来到达战地而仓促应战的，就被动劳顿。所以，善于指挥作战的人，总是调动敌人而不为敌人所调动。”很多散户可能都有这样的经历，看到一个股连续放量上涨，眼红了，情绪一激动，不管三七二十一就追进去了，而买完了该股就出现了调整。股市如战场，追高就像主动冲向敌人的阵地，庄家“逸”而我们“劳”，庄家主动而我们被动。当散户看到放量大阳线之后蜂拥而入时，换了你是庄家，你会拉升吗？要知道庄家不是解放军。他很可能会反手打压，将追高进场的散户全部套牢。往往这个时候散户们都在后悔呢，怎么我一买就跌呢？（实际操作当中，真正能买完就一路大涨不回头的股在概率上讲可能只占你操作生涯的30%，而70%的个股在你追进去后可能都会调整一下。）

学生说：老师，上面说的这种情况我也经常遇到，如何解决这个问题呢？老师说：我先来给你讲个故事，让你体会一下这节课中我介绍的方法的原理。读《三国演义》，除去斗智部分外，单看“三国”，猛将如云，民间有一说法：一吕二赵三典韦，四关五马六张飞，七许八黄九姜维。谈到这些武将，自然离不开武功，《三国演义》全书中“闪字的第一次闪光，同时也是中国武术技击真谛的成功曝光——闪打”。

请看精彩片段1“张飞战马超”。

张飞见马超走，心中也提防；猛然间马超甩手铜锤打来时，张飞一闪，从耳朵边过去。张飞便勒回马走时，马超却又赶来。张飞带住马，拈弓搭箭，回射马超；超却闪过。

请看精彩片段2“孙策战太史慈”。

策一枪搠去，慈闪过，挟住枪；慈也一枪搠去，策亦闪过，挟住枪。两个用力只一拖，都滚下马来。

四两化动八千斤，以闪求战法，是武术中最常见最普遍的技法，军事学中称为：避其锋芒、击其惰归，在拳论中叫“转移只四两，千斤亦可拨”。闪打同样可用到股票市场里。

学生说：闪打可以用到股市里？

老师说：对，我们经常在古今军事战例中看到高明的将帅在遇到强敌时，从不盲目出战，贸然出击，而是先避其锋芒，退守为上，不与敌人接触，不进行战斗。一直等到敌人锐气消失，疲惫不堪，人心思归时，才选准时机，进行决战。

学生说：老师，你能画个图再通俗地给解释一下吗？主要是考虑到每个人的理解能力不同，有的人知识多些，理解能力就高，看着上面的文字如获至宝。而像我这样理解能力低些的人，老师也要照顾一下嘛，就麻烦老师给画张图讲解一下吧，嘿嘿……

老师说：哈哈，你这家伙，变着法地想从多个角度详细地理解。好吧，通过一幅漫画给你通俗地讲解一下好了（见图16-11）。

生活中可能很多人都有过这样的经历，在地上捡起一块小石头，向天空中抛去，石头在空中画出一道精美的弧线后又落到地上。这就是物理学的能量守恒定律，在股市里我把它称为AB战法，也是我在实战中从春、夏、秋、冬四季模型战法里总结提炼出来的一种交易的方法，它能适用于任何周期，也同样适合短线、中线和长线。经过多年的实践检验效果非常好。

所谓的AB战法，A点区域是我们的左侧观测点，增量资金进场（进庄），而等到它回调时，或者是洗盘，或者是修整过于陡峭的上升角度和过高的指标，这是B点区域。而我们的买点就是选择在B点区域，所以这种方法属于右侧交易。

如果进一步解释，就是在实战中发现阶段性的增量资金和投机资金低位进场（肯定会将股价拉高），之后往往会有回档洗盘之时，而这时则属于我们的介入区域。实战中当大盘放量上涨时，基本90%的股票也会跟着一起上涨，这时候就如同2200个美女一起站在你面前翩翩起舞，一般的散户之前没经过研究，没有计划，往往会看花眼，一下子大脑发蒙，根本不知道买什么了，于是胡乱买了一只。当你买完了翻看到一些涨的挺好的股票时，总会叹息自己怎么没买进去呢。别急，一路大涨不回头的股票在2200只个股里概率并不大，而上涨一段后出现回调（洗盘）然后再上涨的股票却多得很，所以提供给我们的机会也就多了起来，AB战法就是解决这个问题的。它的适用范围可以在四季战法的第一阶段春种到第二阶段夏涨。它告诉我们——中线的安全是短线和波段进场的唯一标准。实战当中这样的股很多，需要多花点时间研究才行，我只提供给你指引一个方向，剩下的路还需要你自己去走。

学生说：我有些懂了，《孙子兵法》也讲过类似的道理——用兵的规律有如流水的规律。流水的规律是避开高处趋向低处；用兵的规律是避开实处攻击虚处。老师，我还有个问题要问，在使用AB战法时，我们都需要什么工具？

老师说：是的，《孙子兵法》是古代军事家总结出来的伟大智慧，值得我们深入的研究。

关于AB战法的工具，主要是：价量配合、趋势线、均线、KDJ+MACD指标和资金管理。下面我来做几个模型给你讲解一下AB战法（见图16-12）。

AB战法讲解：选择这样的股交易时，无论它是处在第一阶段（春种），还是第二阶段（夏涨）过程中的回调，前提条件是必须经历一次大幅度的杀跌，成交量缩量，这样资金安全度会大幅度的提高，只有在中线安全的情况下，才是短线或者波段资金进场的唯一标准。（切记！）然后A点区域出现明显的大资金进场的价量形态配合（K线和成交量配合非常流畅，不拖泥带水，只有A点放量上涨才能证明有增量资金进场，这也是我们选择B点交易的重要观察条件）。当该股洗盘缩量后再次放量上涨时即B点区域（这个位置也是庄家增仓资金进场的位置），短期均线呈现鱼钩状上扬时，我们就可以采用资金管理模式资金分批进场。（关于资金管理和止损位，详见第十一章“交易游戏：金钱管理”。）

在这里特别说明一点：我们寻找趋势时，可以参考分时图、日线图、周线图、月线图，因为AB战法可以适用于各个周期的交易。但具体在交易时，也就是买点时，必须要在分时图上寻找。这里特别推荐30分钟、60分钟图，可以更全面地观察5分钟和15分钟。而所谓的短期均线的参数问题，这里推荐各个周期的3、5、10均线。你也可以根据市场的变化自己选择更合适的均线参数设置。

下面谈一下实例，如图16-13所示。

该股经历一次大规模的下跌，下跌比较流畅，中途没有像样的反弹，这为日后的拉升减少了阻力。在第四阶段末期，有先知先觉的资金开始进场，属于试盘资金。当该股彻底突破下降趋势线时，出现了价升量增，主力大规模进场，洗盘时迅速缩量，说明主力资金并没有出局。当股价再次带量上涨，5天均线呈现鱼钩状拐头向上时，则是我们的买点区域（实战中低位阳线越大或者出现持续的上涨攻击组合型K线组合时效果越强）。

而当股价突破前期的横向趋势线和之后的回抽动作时，则是我们的加仓点（在正确的方向上加仓）。

同期，我们看看KDJ（到底位）和MACD（背离）指标的组合，也都发出了买入信号。这为该股添加了买入信心，属于增强型的买入信号。

所谓的特殊形态，就是B点高于A点很多即止跌企稳，并且选择放量上涨的一种走势（见图16-14）。往往这样的走法，说明庄家实力很强，或者有增量热钱进场造成的。这种走势往往比标准的AB战法效果更强。

操作要点：经历大幅下跌后，K线首先要带量突破下降反压线（趋势线），B点并没有跌到A点附近，而是稍微跌了一下，即再次K线带量向上展开拉升。短期均线呈现鱼钩状向上拐头。利用资金管理分批进场。

实例讲解：图16-15中包钢稀土（600111）的基本面属于行业龙头，该股在第二阶段上升途中出现中级调整后AB战法的买点。

图16-14与图16-15的B点并没跌到A点附近，而是稍微跌了一下迅速拉回，这种战法比标准形态的AB战法实战效果更强。

经过又一波中级调整波后包钢稀土在第二阶段上升途中再次出现AB战法的买点，如图16-16所示。

图16-17是压缩后的图，在图中可以很清楚地看到包钢稀土的整体运作图：由于前期的大庄并没有撤走，筹码相对集中性锁仓并没松动，这就给了波段庄机会，掀起一个又一个波澜。

AB战法的第二种特殊形态同第一种类似，只是它采取的是横向震荡的方法。它的实战效果比标准形态的AB战法效果要强（见图16-18）。

实例讲解：我们观察A点有明显的增量资金进场，成交量放大（必需的），经过长期的横向波动，消磨持股人的意志力，这个时候表现为整理缩量。当它再次出现放量上涨时，就是我们的买点。然后在正确的方向上选择加仓（见图16-19）。

学生说：老师，AB战法可以应用到长线投资上吗？

老师说：AB战法可以应用到各个周期，分时图到月线全都适用。无论是短线、中线、长线全部适用。

图16-20是包钢稀土AB战法的长期交易模式。

以上就是AB战法的基本模型总纲。虽然实战中也会出一些变异形态，但万变不离其宗，只要你真正掌握了这种模型的基础，那使用起来也会比较容易。

学生说：我明白了，老师讲解长线、中线和短线时，其实就是为了下面讲解AB战法时的引言，深刻地理解那些内容的含义，然后和AB战法融合到一起，就更容易理解了。

第三节　慢牛长庄的选股精要

老师说：下面我再给你介绍慢牛长庄走势及其变异形态（聚宝盆模型），这些都是我经过无数次实战检验过的，效果很好。这类模型属于庄家拉高建仓的手法之一。记住一点：凡是庄家拉高建仓的股票，总体升幅都会很大。

首先给你看一张图（见图16-21），你看看它有什么特点？

学生说：波动的角度开始比较缓慢，后来加速。是这样吗，老师？

老师说：你只看到了一点，它开始的缓慢走势其实是庄家拉高建仓的一种手法叫做“慢牛长庄形”，它属于拉高建仓的手法（见图16-22）。

将图16-22a和图16-22b结合到一起，就形成了图16-23慢牛长庄分解图了。这种建仓手法一般时间相对来说比较长，非常容易折磨散户的心态。这时候散户会感觉教科书上学的方法怎么都不管用了。一突破买进反而下跌，破位止损后却有涨回去，散户以为这是反弹不敢买却创了新高，这时候散户以为突破了，再次追进，结果庄家如法炮制，再一次向下打压，散户一看不好，又破位了，再次割肉止损出局，结果庄家再次拉回并且创了新高……让散户心理彻底崩溃。一般用这种手法的庄家操盘手法非常老道，属于高手中的高手。他在拉高建仓的同时达到洗盘和降低成本的目的。等到把仓位彻底建完，碰上大盘背景比较好的情况，就会展开大角度的上涨。

图16-24是大盘2006年8～11月的上证指数，同期它采取的手法就是慢牛长庄拉高建仓手法。由于大盘是由所有个股组成的，所以当大盘采取这种手法的时候，个股必然也是类似的模式。大家可以去对照当时的个股去熟悉一下庄家的运作手法。

图16-25是双钱股份，该股在2008年8月5日到2009年8月16日期间采取慢牛长庄形态拉高建仓，庄家成本相对比较高。该庄家选择向上突破的位置正好是大盘构筑3478点中期顶部后的下跌当中。由于该庄家控制筹码比较多（在大盘涨到3478点时，他刚把仓位建完），拉升起来相对容易，“沧海横流方显英雄本色”正是形容双钱股份的，长庄结合短线庄合作逆大盘大涨拉出空间，这种大角度持续上涨很容易得到市场热钱的追捧。由于前期长庄成本相对来说吃的比较多，一波上涨根本无法完成放货，所以往往出现一波三折的走势。等待大盘走好时庄家选择高位大震荡放货，可见庄家策划手法十分老到。

将双钱股份与上证指数进行叠加对比，可以十分清楚地发现它选择在大盘下跌后向上突破，完全和大盘背驰（见图16-26）。

图16-27是天山纺织（000813），该股先经历一次大幅下跌，然后长庄展开收集，采取的是慢牛长庄手法，而突破的位置是短线资金所为。

图16-27是天山纺织（000813），该股先经历一次大幅下跌，然后长庄展开收集，采取的是慢牛长庄手法，而突破的位置是短线资金所为。

在这里我们需要介绍一下短线资金的选股策略，有助于散户提高选股的策略。

短线资金选择拉抬股票时，也是首先从技术面看到前期有明显的长庄建仓的过程，然后在第一阶段的末期，展开操作。长庄控盘后，其战略同盟军短线热钱进场，连续涨停拉出空间，放出基本面的利好消息，吸引散户群体进场，庄家放货，散户买单，完成换手。

这是典型的人为策划、联合坐庄的杰作。

学生说：庄家太厉害了，从以上的手法看，我觉得不应该如那些股评或者散户一样对庄家恨得咬牙切齿，而是应该对这个强大的对手表示尊重。

老师说：知道尊重你的对手，你才算真正成熟了，这代表你的心胸和境界的提高。

学生说：老师，我有一个问题，慢牛长庄模式与强势股上涨有什么区别，如何分辨？

老师说：主要从三点区分（见图16-28）。

（1）慢牛长庄手法在没突破之前很难用波浪理论来描述内部的子浪运行结构。它最好的辅助工具是趋势线结合KDJ指标。而强势股则最适合波浪理论。

（2）慢牛长庄手法的上升角度一般在45度之下。而强势股上升角度一般都在45～63度，甚至能达到80度以上的上涨。

（3）慢牛长庄手法上涨时，高点超过上一个高点，但低点却低于上一个高点。而强势股上涨时，高点超过上一个高点，低点也高于上一个高点。

学生说：老师，慢牛长庄股有没有变异呢？

老师说：有的，下面我给你介绍几种它的变异形态。

例一：图16-29和图16-30为我们展示了经历了一次大幅下跌之后（筹码进行了充分的换手），华芳纺织采取慢牛长庄建仓（成交量主要集中在这里，庄家控盘），之后进行了一次洗盘。然后出现了一次明显的增仓，洗盘动作后展开大幅拉升。在我们前面的课程里已经讲过，当低位庄家完成控盘时，上涨缩量反而说明盘口很轻，如果在高位再次放量，我们反而要小心了，那时可能是庄家在放货。

例二：经历了长期的下跌后，出现了慢牛长庄建仓、洗盘、增仓再次洗盘的动作后展开了拉升（见图16-31）。

图16-32中的形态开始是慢牛拉升，然后打压洗盘，破坏了原来的上升趋势，给人感觉股价突然“塌方”一样，但在低位震荡一阵后，股价又涨了回去，在走势图上挖出了一个“井”，这种形态叫做“聚宝盆”，往往属于主力增量、资金增仓的一种手法。善于识别并且把握住这种模型的投资者，可以获得滚滚财源。

如图16-33所示，成飞集成（002190）经历大幅下跌后，开始了慢牛盘上的走势（长庄家拉高建仓），之后快速跌破上升趋势，在低位挖了一个“井”，之后，利用除权和下跌打压，中短线资金增仓进场，展开了一轮波澜壮阔的上涨。

学生说：老师，如果之前的上涨不是慢牛盘上的走势出现，这两种变异形态会起作用吗？

老师说：一样会起作用的。上涨后出现快速下跌或者一波三折（之字形态）的下跌，然后出现这两种变异形态，和慢牛盘上后出现打压形成的这两种模型意义一样。这两种变异形态经常在四季模型的夏涨第二阶段里出现，我们用心观察就会发现很多个股都存在这种手法。

第四节　黑马图谱——庄家跑步进场

老师说：下面我们继续介绍一种庄家拉高建仓的手法——“庄家跑步进场”。这种模型的要点：使用范围为日线图。它们往往在股价经历大幅度下跌之后，对应四季模型战法的春种第一阶段或者夏涨第二阶段初中期上涨K线呈现“一”字形态逼空连续涨停，有时候它也会夹杂"T"字形态出现，属于中长线庄家通吃筹码的一种手法。这样的股票日后往往会成为超级黑马。这种形态往往出现在中级或者中级以上的行情里，在中小级别的反弹行情中出现的概率很低，我介绍它的意义在于让你认识庄家的这种逼空手法，以此增加你在中大级别行情里选股的一种手段。

图16-34是卧龙地产（600173）在2006年12月6日到2007年2月27日的综合走势图。

图16-35是长安汽车（000625）在2009年2月16～24日的综合走势图。

图16-36是沃尔核材（002130）在2008年11月13～19日的综合走势图。

图16-37是深物业A（000011）在2008年11月7～27日的综合走势图。

图16-38是宏源证券（000562）在2006年5月18～25日的综合走势图。

图16-39是中核科技（000777）在2008年11月14～19日的综合走势图。

图16-40是国兴地产（000838）在2006年12月12～14日的综合走势图。

图16-41是古井贡酒（000596），该股长庄和中线庄利用一拨行情进行收集筹码达到控盘（上涨加量），可能有人会问，庄家怎么不在最低位买进，高位一卖，低位再买进，那多挣钱呀，用一拨行情建仓，他们怎么这么傻呀？他们不傻，把你换成拿着几十亿甚至几百亿资金的他们，你也会和他们一样的。

由于筹集筹码的成本过高，利用大盘下跌进行清洗跟风盘和获利盘（下跌成交量迅速萎缩，说明很好地达到洗盘的效果，该出局的基本都已经出局了），同时庄家低位再次吸筹达到降低成本的目的（低位再次出现区域性放量），利用下一轮行情进行拉高……

第五节　洞悉基本面分析的奥秘

西方兵圣克劳塞维茨在《战争论》中指出：在实际战区之外的第一次侦察已经极端困难。但是，战场的骚乱和新信息的不断传来使问题更加复杂。机会就存在于互相矛盾的信息之间，经过仔细评估和分析，可以做出正确的决定。但是，更严重的情况是，当一条信息不断支持、确认并且强化前一条时，使问题更加复杂，直到最后形成新的决定。这种决定很快就被证明是愚蠢的，所有信息都在撒谎，引起错觉，大多数信息都是起误导作用的，是人类所害怕的谎言和假话的滋生地。

股票市场又何尝不是如此呢？

在实际的操作中个人投资者很容易受影响，当需要采取行动时通常很难做出决定。他们发现情况不同于他们的预期，尤其受到他人影响时更加如此。即使那些已经制订出计划的人，一旦看见出现新情况，也很快对自己之前的判断产生怀疑。坚定的信念是应付外界压力的最好武器。处理实际问题给我们带来很大压力，暴露在信息战中的前沿，我们突然相信不同于我们原来的预计。如果我们不习惯处理信息，区分主次，那么，大量无关紧要的信息和谣言将会很快破坏我们对实际情况的看法。

学生说：老师，基本面与技术面，哪种方法更高明？更有效果？

老师说：这个问题是一个古老的话题。自从这两个流派诞生以来，无论是国外还是国内，人们都一直争论着你刚才问的问题。其实无论是基本面还是技术面，这两大门派都曾经出现了很多大师级的人物。就如同世界上的搏击术一样，这么多门派的功夫，到底哪种功夫最厉害呢？其实功夫本身是不分好坏的，而使用这种功夫的人却有强弱之分。股市的各种方法其实也是这个道理。高低的关键在于使用的人，而不是方法本身。我的个人理解，这些方法各有利弊，每一种方法都只解释了市场中的部分内容，而不是全部内容，单一的方法就如同一辆汽车的各个配件一样，只有组合到一起，才能形成一辆汽车（系统交易方法）。世界功夫巨星李小龙在其武学思想《截拳道》著作里说过这样一段话：“在很久以前，有一位武术家发现了一种原理，而在他的一生之中，自然就会根据这条原理来钻研他本门的功夫。他的门徒接受了他的设想、他的规矩、他的意向以及他的方法，而把这些都化为了‘定律’。于是，严格的教条订立了，庄重的仪式形成了，硬性的姿势规定了，终于组成了一个门派，把原来具有流动性的个人直觉，给演变成为一种牢不可破的固定方式。如此做来，他们非但神化了这一项知识，同时也埋葬了创始者的智慧，这绝不是那个创建者在最初时的意图，我敢相信另外更有许多的人也发现了自己的原理。于是他们就有对立派的出现，例如硬功对软功、外功对内功等。他们也建立了自己的门户，规定了本门的律条与方式，而且每一派都自认为是具有最高‘真理’的，因此，人类对于武术的知识与智慧，就此永远不能集中，而成为今日四分五裂的局面。”

仔细体会一下这段话，和股市各派之争完全一样，你可以随意走到哪家证券公司，或者深入到做股票的人群中去，无论这个人群是现实中的，还是虚拟的网络世界，谈论起对股票市场的使用方法做分析和交易时，无论这个人群的组成是散户、经济学家还是股市权威人士，每个人或者每一个小集体都有自己的理解和不同的看法，于是争论不可避免地就产生了，这就是人性。

针对基本面和技术面哪个更高的问题，我建议你采取中国儒家思想的中庸之道，中，即不偏不倚，不左不右；庸，尊重现实，合情合理；道，贵在中（合）和，不争之争（老子曰：圣人之道，为而不争。也就是说不和你在同一个层次上争，我通过整合创新，在比你高的层次上取胜）。

学生说：哦，我懂了，就是说根据具体的情况，二者要融合起来一起使用，效果最好是吧？

老师说：是的。另外，我还要啰唆两句，使用基本面时，首先要看在技术面它处在哪个位置，比如基本面出现了利好，但股价在高位，或者下跌的途中，那效果也不佳，反过来说在底部刚刚上涨的时候，基本面出现了利好，这个效果就非常好了。反观基本面的利空消息也是一样，在高位或者下跌途中出现了，那将会继续下跌，如果在长期大跌之后出现利空，利空出尽反而会在下跌后构造成底部。在上涨途中出现利空，那则是洗盘，正好可以低吸。

学生说：您这两句“啰唆”得太值了，又让我一下又明白了很多。老师，基本面中我们研究的最重要内容的是什么？

老师说：首先要了解一下宏观经济，这个题目有点大，如果要讲清楚了可能要另写一本书了。简单点说，对国家统计局、发改委等重要部门发布的各类宏观统计数据还是要留心的，根据一般投资者的需求，我简单地介绍一下需要观察的数据。

1.狭义货币供应量（M1）

它是由M0加上商业银行活期存款构成。

M0（现金）是指流通于银行体系以外的现金，即居民手中的现钞和企业单位的备用金，不包括商业银行的库存现金。

货币供应量的变化不仅决定着股市长期的趋势，而且可以作为研判市场走势的优秀指标。比如，上证指数从诞生以来，就一直运行在上升速率约为16.5%的主升通道中，而这一速率和同期货币供应量的增速是一致的。市场也普遍认为，货币供应量的增加是股市上涨的直接推动力。

历史数据表明，狭义货币供应量M1的同比增速对我国股市影响最直接，相关性最强，而且其拐点常提前于股市。我国的M1以企业活期存款为主，同时包括流通中的货币，代表了经济中最活跃的货币成分。当经济活动向好时，企业存款中的活期存款占比增加，M1同比增速上升，而作为经济晴雨表的股市也将趋于上行。

自从1998年以来，M1同比增速和股市不仅表现出非常强的相关性，而且还对股市的拐点常提前几个月做出预警。比如，2001年6月上证指数2245点见顶之前，M1同比增速在2001年3月已经提前见顶；2005年6月上证指数跌破1000点见底，M1同比增速在2005年3月就已经见底；2007年10月，上证指数冲高6124点后形成顶部，而M1同比增速在8月已然见顶。

另外，利用M1同比增速作为判断市场运行的指标还有两大优点。第一，其波动具有较强的周期性特征。从1996年M1同比增速有详细月度数据以来，其周期性高点分别为1997年1月、2000年6月、2004年4月和2007年8月，而周期性低点则出现在1998年6月、2002年1月、2005年4月、2008年11月，3～4年的周期性特征非常明显。由于M1同比增速的周期性是由宏观经济的周期性决定的，利用这一规律可以对M1增速的顶点和底部时间做出大致的预判。第二，其高点和低点的数值有规律可循。1996年以后，M1同比增速的高点一般在20%～25%，而低点则低于10%。当M1同比增速超过20%后，投资者就应当警惕其出现顶点的可能性，同样，当增速低于10%时，投资者也可关注其是否有见底的迹象。

M1同比增速的周期性和数量性特征结合起来互为印证，可以帮助投资者大大提高判断的准确性，因而对股市的操作也产生积极的指引作用。

图16-42中2006年、2009年股市的上涨对比同期的M1，你看到了什么？

2.银行股市大周期[注释]

银行加息股市大周期主要以上涨为主，银行减息股市大周期主要以下跌为主。相信经历过998—6124—1664的朋友对这个概念不陌生。

银行加息时，短期市场虽然有震荡，但主要周期是上涨的。而在银行减息时，股市虽然短期有震荡，但主要周期是下跌的。可以将此作为一个重要的看盘辅助工具。不光国内是这样，你看看国外的主要指数和股票市场的表现也类似。（图16-43摘自李弛的“利息变动与指数曲线的关系”。）

资料来源：彭博（截至2010年4月29日）。

经济学教科书中所说的减息刺激股价上升/加息抑制股价似乎在大周期上表现的作用刚刚相反。

3.中国制造业采购经理指数（PMI）[注释]

制造业采购经理调查从全国制造业企业中抽取820家样本企业，对企业采购经理进行月度问卷调查。

调查范围涉及《国民经济行业分类》（GB/T 4754—2002）中制造业的28个行业大类，每个行业按其规模比重分配样本企业。

调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间等11个问题。对每个问题分别计算扩散指数，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。

PMI是一个综合指数，由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产量指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。

PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济衰退。

4.工业增加值

工业增加值又叫工业增速，是指工业企业在报告期内以货币形式表现的工业生产活动的最终成果；是工业企业全部生产活动的总成果扣除生产过程中消耗或转移的物质产品和劳务价值后的余额；是工业企业生产过程中新增加的价值。

增加值是国民经济核算的一项基础指标。各部门增加值之和即是国内生产总值，它反映的是一个国家（地区）在一定时期内所生产和提供的全部最终产品和服务的市场价值的总和，同时也反映了生产单位或部门对国内生产总值的贡献。因此，建立增加值统计，将为计算国内生产总值提供可靠依据，是建立资金流量的基础。工业企业建立增加值统计，可以反映工业企业的投入、产出和经济效益情况，为改善工业企业生产经营提供依据，并促进工业企业会计和统计核算的协调。

5.消费者物价指数

消费者物价指数（ConsumerPriceIndex，简称CPI），是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。因此，该指数过高的升幅往往不受市场欢迎。

6.股票账户统计表

股票账户统计表可以在大盘长期、中期的大顶大底中当成反向指标（见图16-44）。

学生说：老师，对企业的财务报表都需要看什么呢？

老师说：这对一般散户来讲，我不建议过多的研究，因为这里“猫腻”太多。简单地参考一下还行，比如每股净资产、每股未分配利润、资产负债率、净资产收益率、现金流、主营收入。

学生说：为什么说“猫腻”太多呢？

老师说：我建议你去会计学校学习或者打听一下，老师都教什么，学生都学什么，你就清楚了。

学生说：这很有拈花微笑的味道，我懂了。老师，我还有个问题想问，就是股票炒作的消息、题材、概念，这要如何理解？

老师说：股市和期货市场投资的是对未来的预期。而消息、题材或者概念能提高对未来炒作的想象空间。所谓的消息，题材或者概念在军事学术语上叫——师出有名。这样以所谓的正义之师出征容易得到百姓（散户群体）的响应。

学生说：呵呵，这说白了其实就是一个炒作借口而已。

老师说：是的，翻开中国股市的历史，2001年6月23日中国证监会推出了国有股减持计划实施，结果消息出台股市暴跌。如此下跌，国有股减持执行不下去了，于是证监会在2002年6月23日做出一个新决定，国有股暂停减持。可是当一日游上涨行情结束后，股市依然下跌，因为大家都在想国有股最终要减持，迟早要减持，结果股市一路跌到了2005年。这5年里中国的经济难道没增长吗？你可以看看统计局的数据，GDP都是以8%～10%这样的速度在递增，全世界都眼红，中国的企业效益也很好，而股市却一路下跌。

假如把这个方案挪到998点那儿出来，国有股减持方案出台，不但不是利空，反而可能是利好。2001年6月23日那会儿，股价早都飞涨很久，本身正在构筑顶部，所以，国有股减持消息出台股市就暴跌，只是一个借口，目的是超级庄家重新洗牌，为日后的大幅度上涨行情而下跌。

到了2005年，股权分置改革计划出台，由于股权分置改革的推出，结果两年时间股市从998点一路涨到6124点。同期大盘翻了5倍，这两年中国经济和企业效益难道翻了5倍吗？答案是否定的。

假如这个方案在6124点的位置推出来，还会出现这么大的暴涨吗？

所以说这还是一个借口。

1664点的上涨，是国家出台4万亿振兴计划，结果股市再次出现大涨直冲到3478点，又是一个借口。

虽然是炒作借口，但这些借口都是在关键的位置才推出来，而不会盲目地乱推出。

综上所述，所谓的消息、题材、概念，都只是一个炒作借口，是庄家战略策划的一项辅助工具。不但大盘是这样，个股的炒作消息、题材、概念也同样是这样，是拿借口来激发市场人气。有些消息、题材、概念具有真实的内容，有些则纯粹是空穴来风，甚至是散布的谣言。对市场上的投资者来说，有了这些，就有人去挖掘，是否真实反而被忽视了。

从另一个方面讲，其实基本面玩的就是想象力。

比如，最近几年全世界都在讲通货膨胀，黄金、房子是保值的，于是充满了未来预期的想象力出来了，那接下来就是找各种借口炒作了……学生说：想想还真是这么回事。我曾经遇到一只股，低位庄家把货吃饱，上涨时，枪手们在研发报告里放出消息说业绩大增，有了特别好的项目，通过媒体不断宣传，股价被散户们追买炒高了，这时候又澄清说消息是假的，人家拉高放货的目的达到了，大家只讨论消息，业绩真假还有什么用？

老师说：历史上黑马股遵循的第一个规律是从低价股炒成高价股，第二个规律是物以稀为贵。针对这两个规律，通过对范蠡（陶朱公）的经商之道和现代品牌策划学的原理给你一个基本面的选股方案，共分7项：

（1）资源垄断；

（2）行业垄断；

（3）不可再生；

（4）无法复制；

（5）地域优势；

（6）品牌价值；

（7）联动效应和比价效应。

比如，贵州茅台，为什么能炒这么高？赶上了十年难遇的行情固然是一方面。但从基本面去解读它，你会发现它的又一个与众不同。

茅台酒因产于黔北赤水河畔的茅台镇而得名。由于茅台镇地处河谷，风速小，十分有利于酿造茅台酒微生物的栖息和繁殖。20世纪六七十年代全国有关专家曾用茅台酒工艺及原料、窖泥，乃至工人、技术人员进行异地生产，所出产品均不能达到异曲同工之妙（当年日本人也曾经想在日本复制出茅台酒，结果同样以失败而告终）。这也充分证明了茅台酒与产地密不可分的关系和茅台酒不可克隆，为此茅台酒2001年成为我国首个被国家纳入原产地域保护产品的白酒。

独特的地域优势，复杂的酿造工艺，特有的原材料成就了它的不可复制性。茅台酒在中国的品牌地位、影响力绝对是首屈一指。在国际、国内拿到的大奖数不胜数，又突出了它的品牌价值。集这么多优势于一身，业绩必然是大增的。

按这个思路去考察一下历史上的大牛股们，比如，中国船舶、山东黄金、包钢稀土等股票，你将会有惊人的发现。

结合四季模型战法的春种和夏涨阶段，这7项里个股符合的条件越多，未来充满的想象力越大，炒作空间也越大。

学生说：老师，前6项都容易理解，第7项“联动效应和比价效应”没怎么看懂，您再费心给我讲一下呗。

老师说：行情越大，这两点表现越强，比如包钢稀土大幅上涨，一股得道造成了整个稀土概念个股都鸡犬升天，这就是联动效应。往往个股的持续走强，跟它的整个板块的启动有着直接的关系。

对于比价效应，简单地说，同样是一个板块的个股，龙头股流通盘是1个亿，现在价格是100元，另一个股跟它同样题材的，流通盘是3个亿，现在价格才20元，这样横向一攀比，就发现该股具备极大的补涨效应。作为轮动上涨极强的个股时代，尤其是中大级别的行情里，这样的股庄家是不会放过的。有的时候上市公司之间也会不服气，简单说白酒行业，茅台价格那么高也会引起其他白酒行业的注意，股票价格相差悬殊，也让人家不舒服，有的想，我和你同属一个级别，也差不到哪儿去吧。稍逊一筹的也会想，我比你也不至于差这么多呀。于是下命令把价格炒上去，这也属于比价效应。

学生说：懂了，谢谢老师。

老师说：通过这么多年的实践，让我深刻地体会到了清华大学主教宏观经济学的韩秀云老师所讲的：如果你投资股票，要赚股市的钱，你需要懂得一些知识，你要懂得点宏观经济，你要懂得点企业，你要懂点心理学，你要懂点政治，还要懂点历史。多懂一些知识，多了解一点资本市场历史，我们就能够理解股市是怎样猛烈地涨起来，又是怎么惨烈地跌下去的。

天下没有不散的宴席，这也是我们的最后一节课了。通过给你讲课，也让我感受颇深，学习的过程中你找到了你想要的内容，而我讲课时，责任感也让我必须更加认真地整理思路，分析市场，我自己也感觉到有很大的进步。这也是我人生中十分宝贵的经历。

学生说：感谢老师这么长时间对我的教诲，跟老师学的这些知识会让我受益终身的。

老师说：在佛教经典里，佛说他所讲的一切经典如同指出月亮在哪里的标记，假如我们看见了月亮，知道了月亮在哪里，那么，这只指出月亮的手指就不需要了，因为指头不是月亮，在《楞严经》里，佛也说了八个字“以指指月，指非是月”。不要把指头当成月亮了，佛经只是指头，指出道理在哪里，佛经不过是工具而已。

一位真正的老师，一位真正的授业者，他从来都不应是一位真理的施舍者，他应该是一位领路人，一位通向真理之路的引领者。学生未曾悟道之时，由老师传授知识、技法，摆渡你过河；当你豁然开悟，登堂入室，到达真理彼岸时，今后的路就要自己走了（真理彼岸不是人生境界的终点，而是通向更高境界的新的起点）。

学生说：与师相识，时日非久。与师相交，其情非浓。然心交神契，犹似隔年旧友重来。承蒙老师这些时日的教诲，学生再次谢过，明天我即将踏上新的征程，老师还有叮嘱我的话吗？

老师说：临别之际，我送你两句话。

第一句，天行健，君子以自强不息，地势坤，君子以厚德载物。

第二句，博晓古今，可立一家之说；学贯中西，或成经国之才。

学生说：我会谨记在心……