上一节的说明是对整个大盘的走势以及某个行业或板块运行趋势的分析方法。具体到特定的股票，投资者还需要对上市公司的财务数据进行基本面分析，从而从基本面的角度入手而研判股价的趋势，尤其是中长期的股价运行空间及投资可行度。

5.2.1　分析公司财务的意义

股票发行公司的经营状况是决定股价变动的内在因素，它直接决定了股价长期的成长空间。而财务报表是反映公司经营状况的直接材料。因此，分析公司财务对投资者进行股票选择，尤其是中长线股票选择意义重大。

财务分析是基本面分析必不可少的组成部分，其方法很简单，下面的章节中会介绍常用的差额分析法及财务比率分析法。

简单来讲，财务分析的分析对象是财务报表，主要包括资产负债表、财务状况变动表、利润及利润分配表。投资者在进行财务分析的时候，可以借助于大智慧的基本资料功能。在股票的图形分析页面按F10，即可跳转到基本资料页面，如图5-4所示。

图　5-4　基本面资料页面

投资者在进行财务分析时，要着重从各种财务数据中找出四个方面的内容：

第一个是公司的获利能力，这直接关联到其股票长线发展的空间。公司的获利能力，可以从公司的利润高低、利润增长速度几个方面进行判断。投资者在进行投资时应该首选利润增长稳定的公司。

第二个需要获取的信息是公司的偿还能力。上市公司的偿还能力直接影响到投资者资金的安全。公司的偿还能力主要看两方面：一个是其短期偿还能力，即看是否能够按时偿还债务；另外一个是长期偿还能力。前者需要考察公司的资金流动情况，后者需要考察公司财务报表中各经营项目之间的关系，主营业务是否占据较高的收益增长点等。

第三个需要获取的信息是公司扩展经营的能力。公司的扩展经营能力是长线投资者最需要关注的地方，譬如公司是否有海外扩展能力，是否有专利技术，是否形成垄断趋势等。

第四个需要获取的数据是公司的经营效率。投资者可以观察报表中资金周转的速度，从而判断上市公司资金的利用效果及经营效率。

5.2.2　资产负债表与资产平衡表分析

资产负债表的分析包括资产负债表结构分析和比较分析两种手段。同时，通过企业资产占总资产的比重与行业指标进行比较，从而了解资产占用情况。另外，通过计算负债与权益的比重来看企业的资金结构是否合理，以及偿还能力如何。

资产负债表在大智慧的基本资料中都会有，在股票的图形分析页面按F10即可进入基本资料页面，然后切换到“财务透视”项。如图5-5所示的是股票拓邦股份的资产负债表。从图中可以看出，公司流动资产比例较为稳定，因此偿还能力可以保证；同时，固定资产净额稳定上升，负债表总体评价呈良性。

同时，从图5-5中可以看到该经营公司的负债情况。从图中可以看出，该公司短期负债和长期负债比例并不高，因此风险抵抗能力较强，不存在较大的债务危机。且该公司流动资产量大于总负债量，因此公司负债情况可评为良好。

图　5-5　资产分析页面

资金平衡表分为资金来源和资金占用两部分。其中资金占用指的是各个经济组织或机关资金的分布、使用及存在状态。譬如固定资产反映了固定资金的占用情况。

资金平衡表体现了上市公司资金运用、来源是否符合国家规定，同时可以用来判断公司的经营状况。资产平衡表列出了本期和上期的金额数，投资者可以进行比较判断资金变化情况。

5.2.3　财务状况变动表与收益表

财务状况变动表又叫资金表，它反映了公司资金的所有流入流出情况。资金表不但可以向企业的所有人报告公司财务状况的变动，也可以解释收益表和资产负债表之间的关联。

投资者通过研究财务状况变动表可以了解上市公司资金的具体运用情况，从而了解公司的经营方针和策略。参考公司所在行业的趋势，投资者可以对上市公司的发展前景做出一个评估，以便于制订长期的投资策略。

收益表又名为损益表，也是考察上市公司经营状况的综合报表之一，它反映了一年内公司盈利或亏损的状况。

收益表由三部分组成，即营业收入、生产性费用及其他费用、利润及利润分配。其中，利润等于营业收入减去营业费用。

收益表的考察可以参考大智慧基本资料中的利润表摘要，其进入方式同“资产负债表”，如图5-6所示。

图　5-6　资产负债表

5.2.4　股票的“配股生命线”

根据国内证券市场的规定，上市公司净资产收益率连续三年超过10%则可配股；而上市公司若连续三年亏损，则会被摘牌。配股也是股票发行的一种形式，它指的是企业在新发股票时，现有股东对新股票拥有优先取舍权。而摘牌是指上市公司被摘除上市资格，实际上被摘牌的情况极少。

“配股生命线”包含了两个概念。净资产收益率达到10%是上市公司配股的“配股线”，而不亏损是上市公司保持资格的“生命线”。

事实上收益率在“生命线”左右徘徊的公司是很多的，这种公司称之为微利公司。这些微利公司很多都是主业亏损，利润大多来自营业外收入或投资收益。

投资者在进行股票投资时最好选择净资产收益率较高的股票，这样不但股票本身有较好的成长空间，而且可能享受到配股带来的利益。净资产收益率可以通过大智慧分析软件的F10功能查看，如图5-7所示。

图　5-7　配股生命线

5.2.5　差额分析法与比率分析法

差额分析法又叫绝对分析法，是财务分析的常用方法之一。它通过分析财务报表中重要科目的绝对数值差额，从而判断上市公司的财务状况和经营情况。

差额分析法需要分析的数据包括账面面值、营运资产、速动资产、发放股利、普通股股利、销售毛利、营业纯利、税前盈利及税后盈利。其中有些数值可以直接在大智慧的基本资料中找到，但有些需要更多的了解上市公司财务数据并自己计算。

差额分析法可以较为直接地反映出公司的财务状况及偿还能力，但它本身也有较大的局限性。它对数据的反映没有一个统一的标准，投资者很难通过具体的数值得到一个清晰的结论。实际使用时，需要结合其他的财务分析方法。

比率分析法是以同一期财务报表上的不同项目数据进行比较，从而反映公司经营状况的一种财务方法。它是财务分析最基本的手段。

常用的比率分析手段包括两个方面：一个是要选择能够反映公司获利能力的比率，如资产报酬率、股价报酬率、每股账面价值等；另一个是要找能够反映公司扩展经营能力的比率，主要包括再投资率、举债经营比率以及固定资产对长期负债的比率。

大智慧Level-2分析软件基本资料中包含了一些重要的比率，包括销售毛利率、营业利润率、净利润率等，投资者可以进入大智慧基本资料页面，然后切换到“财务透视”予以参考。