与短线炒股、中线炒股更重视技术面因素不同，长线炒股的基本面分析更为重要。本节主要介绍了长线炒股的分析要点、入市时机以及选择长线股票时的选股要点。

13.2.1　长线炒股分析要点

长线投资者需要对经济形势、政治形势，以及政策面、行业发展趋势等有大的把握，从而选择合适的入市时机，以及确定合适的股票进行操作。对于股市的发展趋势把握，可以从如下四个方面入手，即股市的基本面、政策面、技术面以及市场面。

首先来看基本面。股市的基本面包括两个概念，一个是宏观经济状况，另外一个指的是上市公司的基本面情况。宏观经济状况是上市公司发展的大平台，它为上市公司的业绩发展提供了背景；而上市公司的基本面情况则直接决定其未来盈利能力的发展以及业绩的变化，包括公司的财务状况、市场占有率、管理状况、人才构成等方面。

股市的政策面指的是与证券市场的发展相关的国家政策，比如对股市的扩容政策、交易成本的规定、经济发展相关政策等。这些政策是国家对于经济发展的宏观导向，往往会直接影响到股价的走势。

股市的技术面是指大盘及个股的技术形态，以及由股市本身的商品原理引起的走势判断等。技术分析是用数字的手段来研判股价走势的方法，由于股价本身具备商品的本质，它的运行也符合商品价格走势的科学原理。另外，由于投资者普遍使用技术分析的方法来判断股价走势，股价的技术特征也会对其本身的运行起到影响。因此，K线理论、形态理论、波浪理论等分析方法，既是股价走势的预判依据，同时也会对股市的运行起到反作用。

股市的市场面，指的是作为一种商品，股票本身存在供求关系、品种结构以及投资者结构等因素。买卖交易的量能、换手率等也会反映上市公司的经营业绩。

这四个方面的因素是互相影响的，投资者在进行分析时需要对四个方面的因素进行了解，并统一归纳，这样做出的结论才不至于偏颇。

实际操作中，投资者可以把这四个方面的因素简单地归纳为两个，即前面章节中所说的基本面分析和技术分析。其中，基本面和政策面分析可以归纳为基本面分析的范畴，通过前面第4章的方法来分析；而技术面和市场面的分析可以归纳为技术面分析的范畴，前面的章节中有着较为详细的介绍。

13.2.2　长线炒股入市时机

长线炒股时，入市时机的选择是最重要的。简单来说，如果是在牛市入市，则即便不太会分析，在牛市中持长线也可以获得较好的收益；而若在熊市中入市，则很难保证资金的安全。

如图13-2中所示，上证指数在2005年6月6日到达阶段底部998.22点；在2007年10月16日到达顶部6124.04点；在2008年10月28日到达阶段底部1664.93点。投资者若在第一个底部到顶部之间持有股票，则即便是中间持有不动也会获得较好的收益；反之，若投资者在后面的熊市中买入股票，则这整整一年的时间都要被套牢。当然，实际操作中几乎不可能完全准确地判断出这样的顶部和底部，但对于大趋势的判断则要容易一些。长线投资者需要做的，就是判断大盘及股票目前所处的运行趋势，从而选择合适的入市时机。入市时机的判断，主要看下面的几个因素。

1.当前所处的经济周期

经济周期是决定股市发展的最重要的因素。经济周期分为四个阶段，成长期、通胀期、减缓期和衰退期。在经济成长期，公司的利润一般快速增长；与此同时，政府为了保证经济增长的稳定一般不会加息。这时候是入市最佳的时机，2007年上半年股市的发展就很好的证明了这一点。

图　13-2　长线炒股入市时机

在通胀期，政府为了应对通胀往往会加息，但此时经济发展还是很迅速，加息的效应会延迟一段时间。因此，股市往往会继续走强。

减缓期时，经济经过通胀期的压力，公司的利润开始下滑，因此大盘开始下降；而到了衰退期，即便政府通过减息的手段调控，公司的利润降低也不能立刻减缓。因此，股市会继续走低。

2.国家财政、金融政策

国家的财政政策对股市的发展趋势往往起到重要作用，长线投资者需要研判国家的财政、金融政策引导方向，从而选择合适的入市时机。

一般来说，宽松的财政政策会刺激经济发展，股市会走强；而紧缩的财政政策会抑制经济的发展，股市将走弱。宽松的财政政策包括降低税率、增加免税范围、扩大财政支出、减少国债发行、增加财政补贴等几个方面。紧缩的财政政策与这几个方面相反。

国家的金融政策包括货币政策、利率控制、信贷控制等几个方面。货币政策用于调节经济发展的周期，调节手段包括银行的贴现率、存款准备金率以及股市保证金比率。一般来说，利率上调会导致股价走低；反之则会导致股价走高。

汇率的变动同样会对股市的运行起到引导作用。一般来说，货币升值，则股价上涨；反之股价走低。投资者在长线炒股分析时，需要注意的一点是，货币升值对股市运行以及进口型企业是利好；但对出口型企业，则是利空，因为在公司的成本不变的情况下汇率的降低会导致利润的减少。因此，选择进出口类型的上市公司股票进行操作时，尤其需要注意汇率以及货币的变化趋势。

3.政治因素

政治因素主要是指政权变动、法律制度、国际形势以及战争等。政权的变动会影响社会安定性，对经济运行会起到很大的影响。法律制度的健全，是经济发展的支撑。国际政治形势的变化，会影响相关板块甚至整个经济的发展。而战争会促使军需军工产业的兴起，与之相关的股票会上涨；但战争同时可能引起政治稳定性的下降，股票市场可能走低。投资者对于战争的预期需要综合考虑。

4.通货膨胀因素

通货膨胀、物价也会直接影响股价走势。一般来说，物价上涨会导致股价上涨，反之亦然。在通货膨胀的初期和中期，投资与消费的增多会导致市场上流通的增多，厂商利润的增加又会带来股票的上涨。与此同时，物价的上涨会促使更多的货币流入股市以抵抗通胀，会促进股价上升。

而在通货膨胀的后期，货币贬值会导致上市公司利润降低，经济发展会受到抑制，此时股价会转而向下运行。长线投资者可以在通货膨胀的初期或中期买入股票；当通货膨胀进入后期时，投资者宜卖出股票，考虑更为保值的理财产品。

13.2.3　长线炒股选股技巧

炒股重在选股，长线投资尤其如此。长线炒股时，股票选择主要看其基本面资料。下面的几个资料是投资者在选择时首先要关注的。

1.上市公司业绩良好且成长性高

所谓业绩优良的股票，是指同一行业中经营业绩相对好的股票。长线炒股时，业绩优良的股票给股东的回报更高，因此走势会更稳健。而成长性高是指上市公司具备很好的发展前景，则其股价上涨的空间会更大。

2.属于快速成长的行业

行业是上市公司发展的大平台。投资者在选择股票时，尽量选择朝阳行业而非夕阳行业。朝阳行业意味着更多发展机遇，则上市公司的价值会同步增长。另外，受国家政策支持的行业也是长线炒股非常好的选择，比如2010年的新能源行业。

3.具备投资价值但未被爆炒过的股票

投资者在选择股票时，需要选择具备投资价值的股票，而非短线具备投机价值的股票。具备投资价值，意味着长线具备更高的升值潜力。投资者在判断股票是否具备投资价值时，可以采用市盈率这个指标。一般来说，市盈率越低，其投资价值越高。

在大智慧Level-2软件的技术分析页面中，投资者可以很容易地看到股票的市盈率数值。其方法为，进入股票的技术分析页面，分时页面或日K线图皆可。之后点击右下角的“财”键，则可看到该股票的市盈率。如图13-3所示。

要查看上证指数的市盈率，可以先输入000001进入上证指数分析页面，之后通过同样的方法即可看到市盈率数值。一般来说，市盈率比大盘市盈率数值小或相差不大的股票更具备长线操作性。

图　13-3　通过市盈率发现适合长线炒股的股票

选择未被爆炒过的股票，是因为过度炒作会导致股价偏离其原本价值，即造成价值高估。而股价的长期运行总是会趋向回归根本价值。因此，选择已经被大幅炒作过的股票不但盈利空间有限，还存在长线被套的风险。

4.上市公司的管理类资料

上市公司的管理类资料，指的是管理团队的背景资料以及公司的企业文化、渠道关系等。公司管理层是否稳定，管理人员是否具备引领公司拓展业绩的能力，这些信息会影响到公司未来的发展。而公司的企业文化、渠道关系是决定公司业绩增长的内部和外部因素，企业文化优秀的公司是具备灵魂的公司，渠道关系丰富的公司则占据着更多的资源，这些对公司的长期经营都是极为有利的。

5.上市公司的产品类资料

产品类资料，主要包括产品的盈利能力、市场定位、市场占有率、客户认可情况以及产品门槛等。投资者可以多了解一些上市公司相关的产品以及竞争对手的产品，从而分析该上市公司未来发展的空间等信息。若投资者对上市公司的行业不是很了解，则可以通过分析上市公司的财务报表来间接获取这些信息。

关于公司财务分析的方法，在5.2章节“分析公司财务”中有详细描述，投资者可参考该部分内容来分析。除了采用上述方法，投资者在长线炒股进行上市公司选择时，还有一些需要注意的问题。

❑首先，上市公司有信用污点的公司尽量不要作为操作对象。具备信用问题的上市公司往往会给投资者带来更大的风险以及不可预料因素，对公司的长期成长也不利。这些信用污点包括股东卷走资金、虚报利润、隐瞒按规定应当披露的信息、内幕交易等。

❑其次，主营业务不明显的公司也不要选。从长远来看，经营良好的公司都会推出自己的品牌，而一味进行多元化经营的公司在任何一个行业往往都不具备核心竞争力，不利于公司的长远发展。

❑最后，规模过小的公司及ST公司尽量不要选择。规模过小的公司由于不具备规模效应，往往经营成本比竞争对手要高，同时抵抗风险的能力更弱小，存在太多不可控的因素，不建议作为长线投资的操作对象。ST公司与之类似，甚至存在着退市的风险，一般不要作为长线投资的操作对象。